ponedeljek, 19. december 2016

Pregled pozicij

Zame največje razočaranje prejšnjega tedna je bila delnica AVNW, od katere sem potihem pričakoval, da bi to lahko bila ena tistih pozicij, ki mi bo nekje do polovice prihodnjega leta naredila precej zaloge profita. Stop sem dvignil po svojih pravilih, pod potrjen pullback, ki je bil okoli 20% nižje pod trenutno ceno, kar bi moralo držati, kajti delnice na začetku uptrendov načeloma ne delajo globokih pullbackov. Cena je intraday na kratko padla pod moj stop in me vrgla ven. Zelo me zanima, kaj bo ta delnica naredila v naslednjih dneh. Letos imam na splošno zelo slabe izkušnje z delnicami, ki tradajo z nizkim volumnom. Bomo videli, ali je bil tole res shakeout pred naslednjih pushem gor ali pa se bo AVNW počasi stopila in končala svoj kratek uptrend.


Kar se tiče obstoječega portfelja, največ pozornosti posvečam svojima največjima winnerjema, FELP  in CNXC. Kot stvari trenutno stojijo izgleda, da bom ti poziciji nesel s sabo v 2017. Predvsem FELP je po petih tednih zelo lepega baziranja s petkom že zaključila nekaj, kar izgleda kot bullish flag, iz katerega bi znal kupiti marsikateri swing trader. Še kakšen dan več v flagu bo samo dodaten plus.


CNXC je prejšnji teden nekoliko presenetljivo padla pod support, ki ga je gradila štiri tedne. Malo verjetno se mi zdi, da bi padec v tej točki takoj dobil nadaljevanje. Včasih gredo delnice, ki sedijo na preveč očitnih supportih, enostavno nivo niže. Nekaj weak holderjev pade ven, nizka cena morda pritegne nekaj kupcev, baza je pač malo globlja. Tudi za CNXC pričakujem, da bo preživela do konca tega leta.


Omembe vredna je še GEN. To delnico sem kupil v drugem poskusu iz precej raztegnenjega setupa. Vendar je breakout nekako uspel, in zdaj izgleda, da bi lahko kmalu dobil tudi potrjen prvi pullback, ki bi mi omogočal dvig stopa.






CELP - grd padec, ki bolj kot test breakout nivoja, izgleda kot failed breakout. Presenečen bom, če bo preživela ponedeljek in torek.



Ostale pozicije, ki jih še držim, so CCNE, SRCE, HEOP in CACB. Vse iz banking sektorja, ki je generalno zelo raztegnjen in v timingu za pullback.

sreda, 14. december 2016

Hoja v temi

Vedno znova in znova sem presenečen nad tem, kako radi izkušeni traderji na svojih web pagih pišejo članke z naslovi, kot so "Long term picture", "Where the market goes next", "What can we expect", in podobno. Nikogar posebej ne bi rad izpostavljal, zato ne bom dajal nobenih linkov, rad pa bi napisal nekaj kot odziv na take članke.

Kot prvo, narediti moramo razliko med zgolj "izkušenimi", ter "dobrimi izkušenimi" traderji. In morebiti še razliko med traderji, ki dejansko tradajo, in med takimi, ki zgolj želijo ali prodajati neke svoje storitve (market analize, stock picks) ali pa želijo le pritegniti čim več bralcev. Mislim, da nekdo, ki je izkušen, dober trader in nima namena komurkoli tako ali drugače prodati svojega mnenja, ne bi nikoli objavil članka v takem stilu.

Kajti, dlje kot sam obstajam v tem biznisu, bolj živo spoznavam, da je tradanje bolj kot ne čista hoja v temi brez luči. Tu ni ničesar v stilu "kaj lahko pričakujemo" ali "kam bo šel trg". Nihče na svetu ne ve, kam bo šel trg! Ne danes, ne jutri, ne eno leto naprej. Za gibanjem delnic ne leži noben fizikalen zakon, po katerem bi se morale delnice gibati. Stvar je popolnoma nepredvidljiva. Kot rečeno, edina razloga, zakaj sploh govorimo o neki prihodnosti sta, ali ker pač moramo imeti neko mnenje, na osnovi katerega tradamo, ali pa želimo tržiti le to mnenje, pa naj bo to finančno ali pa zgolj za imidž.

Zakaj sploh pišem o tem? Zato, ker mislim, da je za vsakogar, ki dejansko trada, ključno, da uporabi ravno ta pristop "gibanja v temi". Kajti dejansko je tako, pa če si še tako želimo (ali celo predstavljamo), da dejansko hodimo z lučjo pri belem dnevu, ko vidimo daleč vnaprej. Dejstvo je, da nihče od nas ne ve niti tega, kaj se bo s trgi zgodilo danes popoldne. Kaj šele mesece ali leta vnaprej. Vse take predikcije so kratkomalo prevelik ponos, oholost in precenjevanje samega sebe preko svojih sposobnosti. Sprejemanje trgovalnih odločitev na osnovi takih predikcij pa je naivnost in nespametnost. Milo rečeno - neumnost!

Edini pravilen pristop pri tradanju (in tu še posebej mislim position trading, ki je veliko bolj občutljiv na dolgoročne spremembe, kot kakšen day trading) je, kot bi v popolni temi poskušali priti preko sobe, v kateri ne vemo, kaj je. Naredim korak naprej. OK, gre. Se zaletim v nekaj velikega. V redu, tukaj očitno ne gre, poskušam kje drugje. Grem previdno naprej, dokler se spet ne zaletim v nekaj. In tako dalje. Skratka, da se v majhnih in previdnih korakih počasi premikamo naprej in se v trenutku odzivamo na vse, kar nas preseneti.

Če prevedem v prakso to pomeni, da naše trade jemljemo iz dneva v dan brez vsakih pričakovanj glede prihodnosti. Danes odprem nekaj tradov. Breakouti uspejo - super, odprem še nekaj tradov z večjim position sizingom. Breakouti failajo - OK, ne gre, malo zategnem rizik. Stope dvigujem po svojih pravilih, potrpežljivo in dosledno. Skratka, odločitve poskušam sprejemati iz dneva v dan za vsak dan posebej in se ne vezati na svoja upanja in pričakovanja. S tem si seveda ne zagotovim, da bom dejansko prišel nekam daleč, kajti na koncu koncev sem še vedno povsem odvisen od trga. Ampak si pa vsaj maksimalno zagotovim, kolikor je to mogoče, gibanje v smeri svojega cilja, brez prevelikih korakov nazaj.

Vsake toliko se na trgu res pojavijo pogoji, ko lahko naredim več velikih korakov naprej. To je bilo recimo obdobje konec 90', v času internetnega buma, pa slavni nepremičninski balon 2007, potem v novejšem obdobju pa bull market na zlatu 2011, ter kasneje leta 2013 na biotehnologiji. V teh razmeroma kratkih obdobjih je bilo res možno tako rekoč preskočiti celo sobo. Oziroma, če uporabim še drugačno metaforo - na kratko se je prižgala luč, ki nam je pokazala hitro pot do cilja. Večino časa pa je tradanje čista tema, ko nas vsak poskus hitrega napredka prej vrže par korakov nazaj. In temu se lahko izognemo samo tako, da pač ne poskušamo delati hitrega napredka, ko to ne gre, in potrpežljivo čakamo, da se "prižge luč", ko pa dejansko lahko in moramo pritisniti z vsemi močmi.

ponedeljek, 12. december 2016

Pregled pozicij

Na Stocktwits sem objavil nekaj grafov svojih bolj zanimivih pozicij. Še enkrat in malo bolj podrobno tu:

FELP in CNXC

To sta delnici, ki sta trenutno najstarejši v mojem portfelju, kupil sem ju julija oziroma avgusta. Obe sta iz industrije "Nonmetallic Mineral Mining", ki je zadnje mesece na vrhu industry performerjev. Obe delnici sta štiri tedne v bazi in počasi bom začel pričakovati, da bosta nadaljevali uptrend. Predvsem FELP mislim, da bi s svojimi štirimi zaporednimi tight weekly closi ter na splošno zelo lepo, tesno bazo, morala biti zrela za nov breakout. CNXC je prejšnji treden mogoče poskušala malo prehitro breakniti iz neizdelanega setupa, zato smo dobili weekly reversal, kar pomeni, da bo treba vsaj še nekaj časa počakati.




AVNW

Eden redkih breakoutov letos, ki je naredil točno tisto, kar si najbolj želim - takoj po breakoutu močan moment, visok prvi pullback ter nato breakout iz tega pullbacka. Stop zdaj lahko mirne duše držim pod nivojem pullbacka, kajti če ta spodleti, potem zelo verjetno od uptrenda ne bo nič.


CACB in SRCE

Banke so vse od ameriških volitev hot sector. Kljub dobremu momentu jih je razmeroma težko kupovati, ker ne delajo ravno klasičnih buy setupov, poleg tega je precej intraday nihanja. Vseeno mi je uspelo odpreti nekaj pozicij, ki bi moral zdržati, če bo celoten sektor še naprej šel bolj ali manj gor.



GEN in CALL

Še dve povsem sveži poziciji, od prejšnjega četrtka. Izgleda, da se celotna slika breakoutov nekoliko izboljšuje. Še kakšen teden nazaj sem imel na večini svojih nakupov ali inverted hammer reversal na breakout day, ali pa padec v naslednjih dneh. GEN in CALL sta po breakoutu zabeležili dva zaporedna up dneva, kar je že kar luksuz in mogoče kaže na to, da se moment na cenejših delnicah vrača na trg. Sta pa obe poziciji seveda še povsem nedonošeni in bosta morali pokazati še kar nekaj energije, da razvijeta tisto, kar v končni fazi od njiju želim - TREND!



torek, 06. december 2016

Rezultati za november in popravki v metodi

Novembra 2016 sem naredil minus 1,5%, kar na letni ravni znese -13,7%. Posodobljeni rezultati in graf gibanja glavnice je kot vedno na strani Rezultati.

Kaj pretirano zanimivega o svojem novembrskem tradanju nimam za povedati, razen tega, da je bilo spet polno stare zgodbe - veliko setupov, veliko breakoutov, večina failed. Pretekli mesec sem izkoristil predvsem za pregled svoje metodike postavljanja in dvigovanja stopov. Našel sem nekaj področij, kjer mislim, da bi se stvari dalo izboljšati in napisal novo verzijo Moje metode.

Zadnje tedne mi kronično zmanjkuje časa, zato vse manj postam na blog, še vedno pa dokaj redno objavljam svoje trade na http://stocktwits.com/JureTrader, če koga zanima, kaj počnem.


četrtek, 24. november 2016

Najpogostejše napake pri position tradingu

Dlje kot tradam, bolj opažam, da je moj uspeh bolj kot od česarkoli drugega, odvisen od števila napak, ki jih naredim. Ne gre toliko za to, da ne bi vedel, kaj početi, ali da bi imel slabo metodo, ampak enostavno za čisto tehnične napake, ki jih naredim, in ki so posledica bodisi nepazljivosti, napačne presoje ali pa nestabilnega čustvenega stanja.

Opažam tudi, da te napake niso nekaj, kar bi izzvenelo kar samo od sebe, temveč, da moram zavestno in namensko delati na tem, da jih odpravim. Kajti, če delam ves čas ene in iste napake (in dejansko jih!), je jasno, da so te napake posledica mojih SLABIH NAVAD, ki sem jih tako ali drugače pridobil tekom več let svojega tradanja. In ko nekaj postane navada, je potrebno vložiti trud, da to navado spremenimo. Mark Minervini vedno ponavlja:

"Practice doesn't makes perfect, it only makes a habit. Only perfect practice makes perfect." 

In tu se lahko z njim samo strinjam. Ponavljanje slabih praks vodi zgolj v slabe navade. Torej moramo delati na tem, da gojimo dobre navade.

V tem postu bi rad navedel nekaj ključnih napak, ki so specifične za positon trading oziroma trend following, ki bodo 100% zagotovo in neizogibno toliko vplivale na naš performans, da tudi po desetih ali dvajsetih letih ne bomo mogli računati na kakršenkoli večji uspeh. To so napake, ki jih mora po mojem mnenju nujno razumeti in odpraviti vsak, ki se želi iti position trading. Seveda, da so to dejansko velike napake, ne moremo vedeti drugače, kot da jih nekaj časa delamo. Tudi sam marsičesa nisem dojel, dokler nisem desetkrat naletel na en in isti problem. Vendar, ni potrebno, da zapravljamo čas in denar s tem, da se učimo le iz svojih lastnih napak. Še ena Minervinijeva izjava mi je všeč:

"Stupid people don't learn from mistakes. Smart people learn from their own mistakes. Very smart people learn from other people's mistakes."

Povedal bom točno, kje sem bil sam stupid, smart in very smart.

Cut Your Losses

Spet sem pri Minerviniju. Postavljanje fiksnih stopov na minimalno racionalno mero je področje, kjer sem bil "very smart". Še preden sem sploh začel tradati, sem prebral dovolj zgodb ljudi, ki so zapravili svoje celotne glavnice iz izključno enega razloga - ker niso prodali svojih izgubnih tradov, preden so izgube postale res velike. To je tudi praktično edini razlog, zakaj sam nikoli nisem prišel v res velike težave s svojo glavnico. Moje največje tekoče izgube so bile ves čas relativno majhne, oziroma v okvirih, ki so tako ali tako normalni za vse dolgoročne metode, to je okoli 20% do 30%. Kdor na področju rezanja izgub ne bo "very smart" (samo "smart" tu enostavno ni dovolj), bo slej ko prej v nekem obdobju prišel v res velike težave. To garantiram! Zato se je tu nujno potrebno učiti od drugih in takoj od začetka uporabljati čim bolj tesne fiksne stope na vseh pozicijah.

Style drift, neupoštevanje pravil metodike

Style drift je izraz, ki se ponavadi uporablja za menjavanje metode, oziroma zame je dovolj že, da ne upoštevamo pravil metodike, temveč sprejemamo odločitve na podlagi naše trenutne presoje, ki je lahko zgolj čustvena. Tu sem bil sam do neke mere "smart", v veliko situacijah pa tudi "stupid". Menjavanje celotne metodike ali samo neupoštevanje obstoječih pravil metodike je zelo velik problem za začetnike in tudi za izkušene traderje, kajti povezan je z osnovnimi problemi, s katerimi se vsi traderji soočamo vse življenje - razočaranje in dvom v metodo v neuspešnih obdobjih, potreba po iskanju boljše metode, pomanjkanje izkušenj, trgi nas vedno znova presenečajo, itd.

Te slabe navade po menjavanju pravil ne moremo zlahka odpraviti, kajti do neke mere je celo koristna. Dokler ne definiramo res dobrih pravil, seveda MORAMO raziskovati naprej. Vendar, pride čas, ko enostavno vemo, da imamo dobra pravila in bi vsako nadaljnje spreminjanje teh pravil zgolj pokvarilo stvari. Tipičen primer tega sem opisal v svojem prejšnjem postu na primerih CRY in AMBR, ko sem prekoračil svoja pravila trailanja stopa, ko jih ne bi smel. Na to področje moramo biti pozorni. Ko smo enkrat prepričani, da imamo pravi sistem, se moramo zavestno odpovedati brkljanju po njem in se samo še držati pravil.

Ne prodaj, dokler ni čas za prodajo

Vedno ponavljam, da smo position traderji povsem odvisni od velikih winnerjev. Če delnice prodamo prehitro, nezrelo, ko od sebe še niso dale vsega, kar lahko, NIKOLI ne bomo imeli velikega winnerja! Pa vendar je to področje, kjer se sam še vedno uvrščam v kategorijo "stupid". Spet, primer CRY in AMBR. Ko imam pod pasom relativno velik dobiček, se še vedno izjemno težko uprem želji po tem, da bi izgubil prevelik del tekočega dobička. Strah pred tem, da mi delnica iz potencialnega profita recimo 100% pade na samo 50%, je večji od mojega zaupanja v metodiko dvigovanja stopov, na kateri sem delal na stotine ur, in ki je dobra. Pri teh odprtih winnerjih so čustva najbolj na prepihu, še posebej v obdobjih, kot je bil oktober 2016, ko so se delnice v trendih masovno podirale. Ampak iskanje velikh winnerjev je za position traderja prioriteta, zato je tu treba stisniti zobe in se navaditi enostavno dvigniti stop šele takrat, ko je res treba, pa naj bo, kar bo.

Pull The Trigger

Tudi ta kategorija sodi pod "neupoštevanje pravil metodike". Tako, kot lahko prekršimo pravila metode pri prodaji, jih lahko prekršimo pri kupovanju. Še enkrat, position trading lahko cveti samo na osnovi velikih winnerjev. Nikoli ne moremo vedeti vnaprej, katera delnica bo velik winner in v kakšni situaciji se bo razvila. In to pomeni, da enostavno moramo odpirati trade po pravilih metode.

Težavna so seveda daljša obdobja, ko nam ne gre. Mesece in mesece delamo izgubo za izgubo za izgubo. Izgubimo zaupanje vase, v svojo metodo, v trg, v vse. Obupamo. Rečemo: "ničesar več ne kupim, dokler se trg ne dokaže." In potem nehamo kupovati po pravilih svoje metode in seveda ne-kupimo ravno delnic, za katere se kasneje izkaže, da so postali veliki winnerji.

Tu sem sam spet nekje med "smart" in "stupid". Do neke mere kupujem setupe po svoji metodi. Po drugi strani pa me ravno v teh serijah izgub popade strah, kaj bo, če s tem nadaljujem. Tudi to je področje, kjer moramo "stisniti zobe" in "pritisniti na sprožilec" ne glede na to, kako se počutimo.

Tale pravila seveda niso nič novega. So klasična pravila trend followinga, ki jih Ed Seykota zajel v svojem "spotu":


Jaz bi dodal samo še dve splošni pravili, ki zajemata vse skupaj:
  1. Najprej je potrebno delati na tem, da zgradimo DOBRA pravila, dobro metodiko.
  2. Potem se je treba teh pravil DRŽATI.

torek, 22. november 2016

Trailanje na MA50

Pred kratkim sem z majhnim profitom prodal dve delnici, CRY in AMBR, ki danes tradata precej višje od točke moje prodaje. Position traderji smo povsem odvisni od velikih winnerjev, zato so pravila za dvigovanje stopa na profitnih pozicijah veliko bolj pomembna od same metodike kupovanja. Zato sem še enkrat kritično pogledal na način, kako sem na obeh delnicah dvignil stop, in zaznal napako v svoji metodiki, ki jo bom moral odpraviti.

Če odmislim dejstvo, da sem oktobra imel ogromno težav z delnicami, ki so začele masovno padati pod svoje support, sem na CRY in AMBR naredil povsem tehnično napako, ki je posledica mojemu prevelikemu zaupanje v povprečje MA50. Že od svojih prvih traderskih korakov gojim neko podzavestno zaupanje v to linijo, ki je verjetno posledica tega, da sem v skoraj vsaki knjigi bral, da je MA50 tista "zadnja linija supporta", četudi moje osebne analize tega niso nikoli potrdile. Spodaj sta oba trada na CRY in AMBR, dopisal pa sem svoja razmišljanja:


 

Že nekaj časa nazaj sem resno razmišljal o tem, da bi vsa povprečja povsem odstranil z grafov, kajti že večkrat se je izkazalo, da motijo mojo presojo. Spodaj sta zato še enkrat grafa obeh delnic brez MA50, kjer je jasno razvidno, kje bi moral v katerem trenutku imeti stop, upoštevajoč samo tehnične "swing low" supporte. Vertikalno linija predstavlja točko, v kateri bi moral dvigniti stop pod, horizontalna pa nivo stopa.
 


Mislim, da sta ta dva trada zame dovolj jasen signal, da se res moram dokončno odpovedati vsem pomagalom na grafu in se zanašati zgolj na gibanje cene. CRY in AMBR sem izgubil dobesedno po neumnem in če bosta ti dve delnici v naslednjih mesecih postali velika winnerja, bo to seveda še večji razlog, da podobnih napak ne smem ponoviti nikoli več.

četrtek, 10. november 2016

Dve delnici, ki sta preživeli volitve

Zadnji mesec pred volitvami je moj portfelj zreduciral skoraj na nulo. Edini dve delnici, ki sta mi preživeli masaker, sta CNXC in FELP. Obe sta iz sektorja Basic Materials - Nonmetallic Mineral Mining, torej surovine, kot so baker, železo, premog in podobno. Presenetljivo je ravno ta sicer zelo konzervativen in pregovorno "len" sektor v zadnjih mesecih prevzel vodilno vlogo. Ampak, največji čar borznega trga je ravno popolna nepredvidljivost in tako sem na koncu izgubil vse delnice iz perspektivnih industrij, kot so biotehnologija, farmacija, polprevodniki, itd., ostal pa s pozicijama s področja osnovnih surovin.

Kakorkoli že, CNXC in FELP sta razvili lepa trenda, včeraj po volitvah pa tudi močno poskočili. Zdaj je popolnoma vseeno, kaj bo ponudil trg do konca leta, moja glavna prioriteta je ti dve poziciji "pripeljati do konca" tako, kot je treba. Spodaj sta grafa obeh delnic z označenimi točkami nakupa in trenutnega stopa.



Za nas long term trend followerje je najpomembneje, kako skrbimo za svoje obstoječe pozicije, ki so v trendu. Smo popolnoma odvisni od le nekaj velikih winnerjev letno, zato je ključno, da te winnerje pripeljemo čim dlje, kolikor je možno. CNXC je trenutno v plusu (od buy do stopa) malo manj kot 70%, FELP pa 80%. Če bi prodal na označenih stopih, bi bil to sicer lep profit, ampak, iskreno povedano, od teh dveh delnic si želim precej več.

CNXC je včeraj na močno povečan volumen breaknila iz 4-tedenske baze. Logičen stop je nekje pod zadnjim supportom v bazi, ki ga bo kmalu ujel tudi MA50 (za postavljanje stopov rad kombiniram več supportov hkrati). Najraje bi videl, da bi CNXC od tu nadaljevala še kakšnih 10% navzgor, in potem spet začela delati kakšno bazo. Če pa bi šla bolj ali manj v ravni črti gor še kakšnih 30%, bi glede na starost njenega trenda (dober 3 mesece) verjetno to okarakteriziral kot climax run na koncu trenda in se odločil za takojšnjo prodajo vsega.

FELP je precej podobna zgodba, s tem da mislim, da je tu verjetnost kakšnega climax runa večja, kot pri CNXC. Problem FELP je, da ima pod sabo precej "zraka". Tale zadnja konsolidacija je bila dolga manj kot dva tedna, zato ji niti ne bi rekel baza. Zadnji res logičen stop je tako pod supportom zadnje baze v okolici MA50 pri okoli $4.50. Vendar, glede na eksplozivnost včerajšnjega breakouta mislim, da cena ne bi smela več pasti pod predvčerajšnji low, ki je 20% pod trenutno ceno. Nedvomno je FELP zdaj postala zanimiva za swing in day traderje, ki jih zanima predvsem moment, in želim si, da bi ti ceno hitro poslali gor še za kakšnih 20-30%, kjer bi verjetno takoj prodal vse.

Glavni problem position tradinga je ravno to, kjer sta zdaj CNXC in FELP. Imamo velikega winnerja, stabilno pozicijo in navidez dober trend. Hkrati pa ne moremo nikamor pametno postaviti stopa, da ne bi zraven tvegali veliko open profita (kar je zaradi same velikosti pozicije še bolj izrazito). To je točka, kjer po mojih izkušnjah mehanično dvigovanje stopov postane bolj umetnost, kjer je treba bolj po občutku oceniti, ali gre delnica v dokočen climax run ali pa se nemara bolj splača tvegati in držati stop tam, kjer je. Kot rečeno, na obeh delnicah si želim climax run, da lahko hitro prodam z velikim profitom. Vendar v tem trenutku menim, da je najbolj smiselno držati stopa pod označenima supportoma, dokler se res ne zgodi nekaj, kjer bo razlika med trenutno ceno in mojim stopom postala tako velika, da pri zdravi pameti enostavno ne bom mogel več pustiti, da tak profit pustim na mizi.

ponedeljek, 07. november 2016

Rezultati za oktober

Mesec oktober je končno materializiral tisto, kar se je kuhalo pod površjem že celo poletje - masovno usutje celotnega trga, ki pa se je, kot bomo videli, precej bolj izrazilo na posameznih delnicah, kot pa na indeksih. Tole so moji oktobrski tradi:


Že po številu tradov je videti, da je bil oktober pester mesec. Tradov tipa "failed trade", ki jih imam mesečno med 10 in 20, je bilo tudi oktobra kar precej, poleg tega pa me je zmetalo tudi ven iz številnih pozicij, ki sem jih držal dalj časa. Ki so torej bile pozitivne. Imel sem tudi nekaj smole z gapi na ASUR in TWTR in na koncu kljub nekaj lepim winnerjem (QUAD, AMBR) mesečni plus ni bil nič več kot procent in pol.

Ravno danes sem prebral, da je imel S&P 500 devet zaporednih down dni, kar naj se ne bi zgodilo od leta 1990, torej 26 let. Vsekakor je to pomemben podatek, vendar osebno še vedno dajem zelo malo pozornosti indeksom in ekonomskim dogodkom, še manj pa takim, ki zasedejo vse headline. Poglejmo si zato raje nekaj bolj zanimivih grafov.

Primerjava COMP, IWC in VIX kaže zelo klasične znake, ne bom rekel kar bear marketa, ampak vsaj korekcije, ki se verjetno ne bo zaključila kar tako. Male delnice so že nekaj mesecev "laggard", kar pomeni, da so relativno šibkejše od večjih delnic, kar je tipičen znak trga brez momenta.

Govoril sem že o famoznih 9 zaporednih down dnevov na SPX, kar velja tudi za Nasdaq. Bolj zanimiv je pogled na VIX. VIX je praviloma indeks, za katerega je najbolje, da leze dolj počasi, ter skače gor v spikih. To se je dogajalo celo leto 2013, kar je gonilo naprej tisti bull market. Kadar se VIX povečuje počasi, dan za dnem, je to znak, da na trgih še ni prave panike, in to praviloma srednjeročni vodi v še več prodajanja.




Še dodaten in mogoče še bolj pomemben kritičen signal pa je dogajanje na delnicah firm, ki pišejo trenutno zgodovino. To so Apple, Amazon, Facebook in Google. To štirje velikani so v preteklih dveh tednih, enako kot indeksi, brez vsakih težav padli pod MA50. Ko ni več institucionalne podpore na delnicah vodilnih svetovnih podjetij, je to vsekakor zelo slabo znamenje.





Moje končno mnenje: mislim, da smo sredi začetka precej globljega padca od tiste klasične 10% korekcije. Mislim, da nas ne čaka kakšna katastrofa v stilu ponovitve 2008, temveč pričakujem nekaj podobnega, kar smo gledali že zadnji dve leti - volatilno skakanja gor in dol brez izrazitega trenda v katerokoli smer, vendar vsekakor trg brez momenta navzgor.

sobota, 15. oktober 2016

Masovna razprodaja

Zadnjih nekaj tednov opažam pojav, ki se je razširil na toliko delnic, da to ne more biti več samo naključje. Namreč, skoraj vse delnice, ki sem jih še nekaj časa imel na listi tistih z najboljšim potencialom, so začele padati pod vse možne supporte. Še posebej očitni so padci pod MA50, ki v uptrendu pogosto služi kot ena zadnjih trendnih linij supporta. Tako delnice v mojem portfelju, kot tiste, ki jih budno spremljam, ena za drugo padajo pod MA50, kot da ne bi bilo nič. Niti nobenega poskusa odboja, nič! Spodaj je nekaj takih primerov (na zalogi pa jih imam vsaj še petkrat toliko).








Zelo nerad špekuliram, kaj razni pojavi na trgih "pomenijo". Ampak tole enostavno ni normalno, vsaj kakor sam analiziram trge ne. Najbolj čudno pri vsem skupaj je, da indeksi niti ne izgledajo tako zelo slabo. Na primer, Nasdaq izgleda, kot da je v mali korekciji, tik pod new time highs:


Itak sem že zdavnaj zaključil, da indeksi ne odražajo stanja posameznih delnic na trgu, in da si z njimi nimam kaj dosti pomagati. Vendar take razlike med obnašnjem indeksov in svojega portfelja dejansko nisem zaznal že odkar tradam tole metodo, in to pomeni približno tri leta.

Kot rečeno, ne želim špekulirati, kaj bo sledilo iz tega, ne morem pa si pomagati, da me vse skupaj ne bi malo strašilo. Očitno nekaj mega cap firm, kot so Apple, Google, Amazon in Facebook (ki skupaj predstavljajo večinski del Nasdaqa in S&P 500), zaenkrat zelo uspešno držijo indekse nad vodo. Ampak realno gledano smo po mojem že kar konkretno v bear marketu in je torej le vprašanje časa, kdaj bodo to pokazali tudi indeksi.

sreda, 12. oktober 2016

Forum

Pod nekaterimi posti se začenjajo nabirati komentarji, kar me sicer veseli, vendar je problem komentarjev v tem, da so nesortirani in povsem nepregledni, ter zato dolgoročno ne koristijo nikomur. Zato testno na stran dajem tudi forum, kjer lahko po mili volji sprašujete ali podajate mnenja glede česarkoli pač želite. Zaenkrat bi se rad samo izognil komentiranju posameznih postov, da vidim, če se bo zadeva s forumom prijela.

Naredil sem nekaj osnovnih kategorij, pod katera bi morala pasti večina tem, ki bi jih načeli, vsaj po komentarjih pod posti ter vprašanjih, ki jih dobim na mail sodeč.

ponedeljek, 10. oktober 2016

Kaj je "trading edge"?

Kdor se resno loti študija trgovanja z delnicami, se bo slej ko prej srečal z izrazom "trading edge". Praktično ni knjige, v kateri se ta izraz ne bi vsaj enkrat pojavil kot "nekaj, kar trader nujno potrebuje, če želi uspeti". Po naše bi to lahko prevedli kot recimo "konkurenčna prednost", skratka nekaj, kar nas na nek način postavi pred konkurenco (konkurenca so vsi ostali traderji) in nam tako poveča možnosti za uspeh. V tem postu bi rad na kratko predstavil, kaj zame pomeni izraz trading edge. Da to ni nujno samo nek abstrakten pojem, ki ga niti ne znamo konkretnodefinirati, ampak zelo konkretna stvar, ki ji dejansko moramo posvetiti vso pozornost, kajti resnično je ključna.

Kaj je trading edge

Jaz bi trading edge opisal na naslednji način:

Trading edge je trgovalni sistem (metoda), ki ima zgodovinsko potrjeno statistično profitabilnost na nek dovolj dolg časovni rok

Kaj to pomeni? Kot prvo, govorim o SISTEMU, oziroma o TRGOVALNI METODI. Kar se mene tiče o trading edge ne moremo govoriti brez vnaprej definirane metodike. Zakaj? Zato ker, kot sem povedal v definiciji, moramo zagotoviti statistično profitabilnost. In to moramo zagotoviti tako, da sistem apliciramo na dovolj veliko število preteklih primerov v dovolj širokem časovnem obdobju. In tega ne moremo narediti drugače, kot z nekim vnaprej definiranim sistemom.

Torej, trading edge preprosto povedano pomeni, da tradamo metodo, ki smo jo tako temeljito pretestirali na preteklih vzorcih, da smo lahko v precejšnji meri prepričani, da bo tudi v prihodnosti dajala pozitivne rezultate.

Seveda tu ne gre le za to, da metodo samo pretestiramo. Moramo dejansko RAZVITI metodo tako, da bo ta dolgoročno profitabilna ne glede na to, kakšno obdobje nas čaka. Trading edge je, da vnaprej vemo, kaj nas lahko čaka v primeru 100, 200 ali 300 takih in takih tradov glede na obdobje. Ter da smo vnaprej pripravljeni na oboje, dobro in slabo. To je trading edge!

Izračun

Poglejmo konkretno, kako si lahko zagotovimo trading edge? Tu bi se rad kar referiral na post o statistiki za traderje, ki sem ga napisal nekaj časa nazaj. Konkretno nas iz tega posta zanima pričakovana donosnost, oziroma Trade Expectancy. Načeloma je vseeno, s katerim parametrom donosnosti delamo, mislim pa, da je najbolj splošno uporaben TradeExp3:

TradeExp3 = (AvgWin($)*WinRatio)/(AvgLoss($)*LossRatio)

Trading edge imamo takrat, ko je naša pričakovana donosnost pozitivna, oziroma, ko je parameter TradeExp3 večji od 1. To je dejansko vse. Če zagotovimo, da je dolgoročni izračun TradeExp3 pozitiven, imamo trading edge, sicer ga nimamo.
Poglejmo si kakšen primer. Denimo, da imamo naslednje statistične podatke:
  • Število tradov = 100
  • Število winnerjev = 25 (število looserjev je potemtakem 75)
  • Povprečen winner = $200
  • Povprečen looser = $50
Kakšen je rezultat po 100 tradih, smo v pozitivnem ali negativnem (predpostavimo za vseh 100 tradov enako glavnico in position size)?

TradeExp3 = (200*0.25)/(50*0.75) = 1.33

Rezultat je večji od 1, kar pomeni, da imamo profitabilen sistem. Številka 1.33 dejansko pomeni, da bodo v razmerju WinRatio/LossRatio naši winnerji še vedno za faktor 1.33 večji od naših looserjev.

Rezultat po 100 tradih = $200*25 - $50*75 = 1250

Kar je enaka številka, kot jo dobimo, če naše looserje pomnožimo s (TradeExp3 - 1).

Pa recimo, da nam povprečen winner pade na $150, kaj pa v tem primeru?

TradeExp3 = (150*0.25)/(50*0.75) = 1

Rezultat po 100 tradih = $150*25 - $50*75 = 0

Rezultat je seveda nič, kaj v tem primeru je naš povprečen winner ravno toliko večji od povprečnega looserja, da ravno nadomesti vse izgube. Razmerji sta torej enaki. Če nam povprečen winner še malo pade, gremo v negativen edge, česar zagotovo nočemo.

Bodi dovolj matematike. Ti izračuni so dovolj preprosti, da si lahko vsak sam na svojih realnih ali fiktivnih tradih izračuna, ali ima pozitivno donosnost ali ne. Zdajle bi rad povedal še nekaj o tem, kako lahko nadziramo našo donosnost in kako se to odraža na različnih timeframih.

Kako lahko korigiramo donosnost

Če nam naš sistem konstantno daje negativne rezultate, ga moramo potem popraviti tako, da bo dal pozitivne. Kaj lahko naredimo? Kot prvo, edina stvar, na katero imamo dejansko 100% vpliv, so naše IZGUBE. Razmerje med številom winnerjev in looserjev, ter velikost winnerjev, je bolj ali manj nekaj, kar se bo nekako izcimilo iz same metodike, tega ne moremo vnaprej predvideti. Kar pa lahko vnaprej predvidimo s skoraj 100% natančnostjo, pa so naše izgube. Torej stop loss. Po mojih izkušnja je to področje, kjer dejansko lahko naredimo nekaj. Če nam sistem daje negativne rezultate, poskusimo nekoli zategniti naš stop loss, tako da bo razmerje med povprečnim winnerjem in looserjem spet večje od razmerja med številom winnerjev in looserjev. Seveda, tanjši stop loss bo posredno vplival tudi na razmerje winnerjev, vendar, kot sem rekel, dejansko se lahko po mili volji igramo samo s stop lossom. Vse ostalo potem pade ven iz realnih tradov. Potem lahko enostavno toliko časa prilagajamo naš stop loss, da dobimo razmerje, ki nam ustreza, in smo (vsaj v teoriji) poskrbeli za pozitivno donosnost našega sistema.

Različni timeframi

Izračun donosnosti je toliko lažji, kolikor bolj kratkoročen je naš sistem. Tu imajo day traderji veliko prednost pred vsemi bolj dolgoročnimi ostalimi traderji. Zakaj? Zato, ker so na kratkih rokih ciljni dobički veliko bolj predvidljivi. Mislim, da zna vsak dober day trader takoj izstreliti, koliko je njegov target profit per trade. Z uporabo nekega realnega Win/Loss razmerja potem res ni več težko izračunati, s kakšnim stopom še lahko dela, da ima pozitivno donosnost.

Pri bolj dolgoročnih metodah, pri position tradingu še posebej, pa to postane problem. Dobički niso več vnaprej predvidljivi. Na svojih dejanskih izkušnjah lahko povem, da nimam pojma, koliko mi bo naredil kakšen trade. To je povsem odvisno od okoliščin na trgu in tu se dobički lahko raztezajo med recimo 20% pa vse do več 100%. Tega pri bolj kratkoročnih metodah praktično ni, večina izgub in dobičkov je precej bolj natančno določenih. To je velika prednost day tradanja, o čemer sem govoril že v postu o izbiri timeframa, torej precej bolj predvidljiv dotok denarja.

Glavna slabost kratkoročnih metod pa je predvsem potreba po konstantno visokem Win/Loss razmerju. Vendar to ni tema tega posta.

Predlogi za izračun

Ker sem sam position trader, in ker je ravno position trading področje, kjer je trading edge najtežje izračunati, bi dal nekaj praktičnih nasvetov, iz izkušenj, kako si nastaviti parametre, da bomo dobili kaj pametnega.

Prvič, position traderji se moramo ves čas dobro zavedati, da samo razmerje med winnerji in looserji za nas ne pomeni kaj dosti. Pri day tradingu več ali manj vsak winner prinese zelo podoben kos pogače, kot vsak drugi. Pri position tradingu pa enostavno ni tako. Tu nam dejansko dobičke dela le tistih nekaj tradov letno, ki res uspejo. To pomeni, pozicije, s katerimi smo naredili res konkreten profit, recimo vsaj 50%. Vse ostalo je bolj kot ne "wash sale".

Takole po občutku bi rekel, da moramo startati iz tega, da bo le približno petina naših tradov sploh pozitivnih, torej 20%. To se sliši neverjetno malo, vendar to je realno in če želimo biti na varni strani, moramo tudi začeti takole realno pesimistično.

Drugič, izkušnje mi govorijo, da bosta le kakšna 2 ali 3% mojih tradov super-winnerji. Denimo, da smo spet pesimistični in gremo na 2%.

Kot sem rekel, super-winnerja ne moremo pametno vnaprej definirati (moji super-winnerji so se raztezali od 50% pa vse do 260%), zato se spet le okvirno omejimo. Recimo, da nam super-winner predstavlja dobiček 100% na poziciji. In zdaj naredimo izračun, kakšen bi moral biti naš stop loss, da bomo z donosnostjo vsaj na nuli.

Število tradov = 100
Število winnerjev = 20
Število looserjev = 80
Število super-winnerjev = 2
Povprečen winner = 100%
Povprečen looser = X%

Recimo, da je nam tistih ostalih 18 povprečnih winnerjev ravno tako velikih, kot naši looserji, torej se enostavno odštejejo od looserjev in tako dobimo 62 looserjev proti 2 velikim winnerjem. Tu bom računal s procentualnimi vrednostmi:

Rezultat po 100 tradih = 0 = 100%*0.02 - X%*0.62 -> X = cca 3%

Izračunali smo, da bi v podanih razmerjih morali naše looserje držati na približno 3%, da bi bili z metodiko po stotih tradih vsaj na nuli. Potem se lahko malo igramo s podatki in vidimo, kje se metoda najbolje obnese.

Kot rečeno je problem position tradinga v tem, da je povsem odvisen od tistih nekaj super-winnerjev. Tale računica je povsem preprosta, vendar ni težko videti, da že če nam število super-winnerjev pade iz 2 na 1, da smo v velikih težavah. To je nekaj, kar poudarjam vedno znova in znova - position trading je igra na dolgi rok. Tu na rok leta ali dveh nimamo nič kar resno računati. Zavedati se moramo, da bomo zagotovo imeli negativna leta, ki pa bi jih v povprečju tista res pozitivna morala večkratno preseči.

Zaključek

Še enkrat bi rad poudaril, da je ta pozitivna donosnost ključna! Ljudje po mojih izkušnjah (in tudi sam sem bil tak) mislijo, da je bistvo tradanja v buy setupih, izbiri "pravih" delnic, poznavanju lastnosti trgov, ekonomije in ne vem še česa. Lahko v nulo obvladamo vse to, če bo naš sistem dolgoročno dajal negativno donosnost, nam vse to skupaj ne bo čisto nič pomagalo. Na koncu koncev je vsak trade met kocke, kjer nikoli ne vemo, kaj bo res padlo. In šele po dovolj veliko "metih" lahko naredimo neko statistiko, da vidimo, če se nam naše špekuliranje sploh izide.

In še enkrat bi opozoril, da ne glede na timeframe, da si svoje parametre za izračun nastavimo pesimistično realno. Sploh na začetku, ko še nimamo pojma, kako se bo metoda dejansko obnesla, je veliko pametneje, da smo nekoliko bolj previdni, vendar na varni strani, da po 100 ali 200 tradih ne bomo imeli kakšne velike izgube.

petek, 07. oktober 2016

Rezultati september 2016

Moji tradi za pretekli mesec:


Mesečna izguba 2% je tisto, k čemur stremim. September 2016 je bil še en klasičen mesec, ki sem se jih zdaj že dodobra navadil - veliko setupov, veliko tradov, vendar zelo malo momenta, zato spet številne izgube. Spodaj je graf gibanja moje glavnice.


Lanski september je bil moj zadnji konkretno pozitiven mesec (mali plus sem imel le še letos maja), torej bi lahko rekel, da sem celih 12 mesecev preživel v downtrendu! In to kljub temu, da indeksi konec koncev niti ne izgledajo tako slabo.

Pri tako dolgih slabih obdobjih je potrpljenje in zaupanje v metodo res postavljeno na preizkušnjo. In to je tisto, kar je po mojem opažanju ena največjih slabosti dolgoročnega tradanja - ker se tradi razvijajo tako počasi, lahko tudi zelo, zelo dolgo ne delamo drugega, kot le nabiramo izgube. Še en slab mesec, pa bom z glavnico tam, kjer sem bil nazadanje julija 2014. Če ne bi bil 100% prepričan, da bo moj sistem sčasoma dal pozitivne rezultate, bi v tem trenutku zelo verjetno začel iskati "kaj boljšega".

Na svoje retultate tradanja je vedno treba gledati v kontekstu trga. Dejstvo je, da sem konec leta 2013 ujel zadnje vzdihljaje enega najboljših trendov v zadnjih 15 letih, kar mi je glavnico premaknilo malenkost v pozitivo, tako da sem skupno gledano še vedno v plusu. Ampak, kot sem predvidel že dve leti nazaj - cena, ki jo bomo plačali za tisti uptrend, bo visoka. Morda ne toliko procentualno, kot časovno. Zato mi v bistvu niti ne preostane drugega, kot da poskušam nekako preživeti s čim manj izgubami do naslednjega velikega uptrenda, kadarkoli se bo ta že zgodil.

ponedeljek, 03. oktober 2016

Tipi uptrendov

V tem postu bi rad predstavil svoje ugotovitve glede uptrendov na delnicah. Skozi leta sem opazil, da se delnice gibajo navzgor (imajo uptrend) na tri različne načine. Definiral sem tri tipe uptrendov na delnicah, od katerih ima vsak svoje specifike, ki se jih je dobro zavedati, da smo lahko vsaj do neke mere vnaprej pripravljeni na to, kaj bo delnica naredila. Seveda, takoj moram povedati, da so te tri skupine uptrendov zgolj abstraktne kategorije, ki nam lahko malo pomagajo pri ocenjevanju in sprejemanju odločitev, ter ne nekaj, kar bi morali jemati smrtno resno. V praksi je tako, da si niti dva grafa nikoli nista povsem identična, zato je pogosto težko, če ne nemogoče delnico sploh umestiti v katerokoli od teh kategorij. Pa vendar, na tistih dobrih, daljših trendih je praviloma možno opaziti lastnosti, ki jih bom opisal.

Spodaj sem na roko skiciral splošno idejo teh treh uptrendov, da takoj vidimo, za kaj gre.


Poglejmo si osnovne lastnosti vsakega uptrenda posebej, potem pa se malo pogovorimo, kaj početi z njimi.

Žaga

Uptrend z žagastim gibanjem navzgor, kjer vsakemu "rallyju" v new highs kmalu sledi pullback, ki pa je praviloma "higher low", kar naposled ustvari uptrend. Pogosto so ti pullbacki na trendno linijo ali pa povprečje MA50. Potencialno je to vsaj časovno najdaljši uptrend, pretekli primeri pa mi govorijo, da tudi procentualno, kajti nekaj največjih trendov je bilo tega tipa (glej VIPS spodaj). Osnovne lastnosti so naslednje:
  • Rallyji so tipično ranga 10-20%. Ravno ti majhni premiki navzgor so razlog, da je običajno dovolj le pullback (in ne daljša baza), da gre lahko cena v new high.
  • Tipično trajanje zdravega žagastega uptrenda je med 6 in 9 meseci.
  • Procentualno so tu možni dobički 200%, 300% in več, omejitve praktično ni.
  • Tipično število rallyjev/pullbackov - ni neke smiselne številke, praviloma med 5 in 10.
Eden najlepših primerov žagastega uptrenda, ki sem ga sam identificiral, je na delnici VIPS iz leta 2012-2013:


Stopnica

Stopničasti trendi so glavni fokus momentum-swing, oziroma "base breakout" traderjev. Stopničast trend se za razliko od žagastega ustvari zaradi nekoliko večjih rallyjev, ki so praviloma nekje med 20 in 30%. Tak skok praviloma pomeni, da bo cena pred naslednjim skokom rabila nekoliko več časa, da se konsolidira, kar ustvari tako imenovano "bazo", iz katere potem radi kupujejo številni traderji, kar povzroči naslednji korak v stopnici. Osnovne lastnosti:
  • Rallyji ranga 20-30%.
  • Konsolidacija je praviloma tipa "baza", saj zgolj pullback ni dovolj, da se ustvari dovolj podlage za naslednji rally.
  • Tipično trajanje trenda med 3 in 6 meseci.
  • Potencialno možni dobički več 100%.
  • Tipično število rallyjev/baz - tipično število baz je med 2 in 4.
Kot lepega primera stopničastega uptrenda se spominjam delnice ACAD iz leta 2013. Na grafu je lepo opaziti serijo hitrih premikov navzgor, ki jim sledijo nekaj tedenske baze.


 Raketa

Uptrend tipa Raketa je v osnovi tisto, kar sem v svoji metodi okarakteriziral kot "extremni moment na začetku trenda". Pri tem tipu uptrenda cena v nekaj kratkih, vendar izjemno eksplozivnih skokih, naredi vse. Ti skoki so zelo različnih magnitud, ampak recimo, da so v povprečju nekje med 30 in 50%, videl pa sem tudi že take za 100% in več. Kar je bistveno je to, da se tu vse skupaj začne, nadaljuje in konča zelo hitro. Osnovne lastnosti:
  • Rallyji ranga 30-50%.
  • Konsolidacije so kratke baze (2-3 tedne) ali pa le nekajdnevni flagi.
  • Tipično trajanje trenda manj kot 3 mesece.
  • Potencialni dobički med 100 in 200%. Več redko, kajti (pre)velika eksplozivnost povzroči hiter zlom uptrenda.
  • Tipično število rallyjev/baz - praviloma se vse zgodi v dveh ali treh skokih, torej z eno ali dvema vmesnima postankoma.
Kot primer Rakete bi ponudil letošnji trend na delnici AQMS, ki ima vse opisane lastnosti - celoten uptrend je bil sestavljen iz treh rallyev z dvema vmesnima konsolidacijama. Vsak rally je bil velik cca 50%. Cena je v teh treh skokih poskočila za okoli 150%, vse skupaj pa je trajalo manj kot 3 mesece.


Kako uporabljati te tipe uptrendov

Teorija je razmeroma preprosta in bi morala biti jasna vsem. Glavno vprašanje je, kaj zdaj početi s tem, kako si lahko s to teorijo karkoli pomagamo.

Kot prvo, zavedati se moramo, da še zdaleč niso vsi grafi tako lepi primeri enega od tipov, kot ti trije zgoraj. Zelo pogosto še sam ne vem, kam bi umestil katero delnico.

Drugič, v času trajanja uptrenda se zlahka zgodi, da se delnica "pretvori" iz enega tipa v drugega. Zelo pogosto se mešata uptrenda tipa Žaga in Stopnica. Redkeje se kakorkoli pretvori tip Raketa, kajti časovno je trend enostavno prekratek in preveč opazen, da bi se sploh lahko pretvoril v karkoli. Še druga kar pogosta pretvorba pa je, ko se trenda Žaga ali Stopnica končujeta. V svoji metodi sem opisal koncept "ekstremnega momenta na koncu trenda". Po domače povedano je to "climax run" in to dejansko ni nič drugega kot Žaga ali Stopnica, ki se nenadoma pretvorita v Raketo (kar skoraj vedno konča trend).

Tretjič - najbolj pomembno - tip uptrenda lahko definiramo le za nazaj! Če koga mika, da bi te tipe nekako uporabljal za tempiranje svojih nakupov, ga moram takoj razočarati. Ta teorija je le pogojno uoporabna za kupovanje delnic. Zakaj? Zato, ker ne moremo nikoli vedeti, kako se bo delnica obnašala od danes naprej. Recimo, če smo definirali uptrend tipa Stopnica in kupimo base breakout, nikakor ne moremo biti kar prepričani, da se bo trend tudi nadaljeval v obliki stopnice. Lahko, da je to, kar smo definirali kot bazo, dejansko vrh. In lahko, da se bo Stopnica pretvorila v Žago in nas bo pullback stresel ven. Lahko pa smo seveda ujeli tudi pretvorbo v Raketo in bomo z našim tradom kmalu imeli lep dobiček.

Skratka, zelo nespametno bi bilo misliti, da ker se je delnica do danes gibala tako in tako, da bo to počela še naprej. Kjer pa nam ti tipi lahko precej pomagajo, pa je prodajanje oziroma pri pravilih za sledenje trendu navzgor. S tem sem se na dolgo in široko ukvarjal v moji metodi, zato tu tega ne bom še enkrat vsega ponavljal. Na primerih VIPS, ACAD in AQMS bom zgolj pokazal, kako naj bi šel tok razmišljanja. Poglejmo si še enkrat vse tri delnice, ki recimo, da smo jih kupili nekje na začetku grafa.

VIPS

Za žagast uptrend sem rekel, da pullbacki zelo radi definirajo trendno linijo oziroma se odbijajo od MA50. Da se žagast trend na VIPS morda začenja lomiti, bi morali postati pozorni enkrat junija 2013, ko je cena najprej padla pod trendno linijo, ki jo je risala 9 mesecev, ter malo kasneje še pod MA50, ki je ves čas deloval več kot zanesljiv support. Torej, pri trailanju žagastega trenda lahko mirne duše upoštevamo zgodovino pullbackov. Ko se karakter žagastega uptrenda, ki je najbolj stabilen od vseh, enkrat spremeni, je to običajno tudi konec.


ACAD

Prej sem omenil, da se Žage in Stopnice včasih zaključijo v climax run oziroma Raketo. To se pogosteje zgodi ravno na stopničastih trendih, kajti lepa, pozna baza pogosteje služi kot odskočna deska za tisti zadnji skok višje v uptrendu. In točno to se je zgodilo z ACAD. Enkrat septembra 2013 je cena iz že četrte ali pete baze nenadoma poskočila za 50%. Ker je to močno izven okvirov za rally v stopničastem uptrendu, smo lahko precej prepričani, da gre za climax run. In res je malo kasneje cena prvič v celotnem uptrendu padla pod nivo prejšnje baze, kar pa je absoluten znak za konec stopničastega trenda, ter s tem daljšo konsolidacijo ali zelo downtrend.


AQMS

Eksplozivne uptrende tipa Raketa je najtežje tradati, ker nikoli ne vemo, kako visoko bo cena še šla, hkrati pa, če se ujamemo v "pullback", ki je v resnici obrat trenda, lahko tudi zelo hitro izgubimo velik del dobičkov. Karkoli bi že AQMS naredila po točki, ki sem jo označil, mislim, da bi v tej točki morali prepoznati nekaj ekstremnega, kar ne more zdržati prav dolgo. Delnica je gor 150% v manj kot treh mesecih, ter cca 50% v treh dneh. Četudi se odločimo, da vsaj del pozicije zadržimo za morebiten ponoven skok, mislim, da bi bilo zelo preudarno v tej točki prodati vsaj del pozicije, kajti, kot vidimo, tako prvi pullback, ki je sledil (25%), kot padec pri dokončnem obratu, sta verjetno nekaj, v kar ne želimo biti vpleteni.

 

sreda, 28. september 2016

Izbira timeframa

Eno prvih vprašanj, na katerega si mora odgovoriti vsak, ki se želi lotiti tradanja je, v katerem timeframu bo tradal. Pomembnosti te odločitve ne morem dovolj poudariti. Moje lastne izkušnje ter izkušnje z drugimi so, da se vse preveč ukvarjamo z iskanjem neke optimalne metode, pri čemer sploh ne razmišljamo o tem, v kakšnem timeframu ta metoda funkcionira. Medtem, ko je izbira timeframa, ki ustreza naši osebnosti, času in interesu nekaj, o čemer bi se morali odločiti še preden sploh razmišljamo o specifikah metodike. Če se tega ne odločimo, potem smo vnaprej obsojeni na skakanje med timeframi in metodami, kjer se nikoli nikjer dokončno ne ustalimo. Kar pa bi nenazadnje moral biti naš cilj za prvo leto tradanja, torej sprejetje neke metode za svojo in potem nadaljnje delo na njej.

Poglejmo zato na kratko, katere timeframe imamo v osnovi sploh na voljo in kakšne so njihove specifike.

Day trading

Pod day trading sam uvrščam vse od nekaj sekundnega scalpinga do najdlje day-to-day tradinga, kjer kakšno pozicijo zadržimo tudi čez noč. Ampak primarno je to področje, kjer pozicije držimo od nekaj minut do nekaj ur.

Sam sem imel obdobje približno treh mesecev, ko sem aktivno day tradal. Lahko rečem prvič to, da je vsaj po mojih izkušnjah day tradanje čustveno najbolj energičen timeframe. Tu se je najlažje nekako spraviti v ekstazo ob izjemno hitrem dobičku. Na primer, sam sem imel dneve, ko sem naredil med $500 in $1000.

Tudi s finančnega vidika je day tradanje vsaj teoretično najbolj dobičkonosno. Morda še bolj pomembno, je najbolj konsistentno donosno. Z dobro metodo in pravilnim pristopom lahko z glavnico nekaj 10k realno ciljamo na nekaj sto dolarjev dnevno. Torej, ta konsistenten pritok denarja je nekaj, kar štejem kot eno glavnih prednosti kratkoročnih metod pred dolgoročnimi.

Druga velika prednost je majhno tveganje. V nasprotju z mislim da splošno razširjenim mnenjem je day tradanje najmanj rizičen način tradanja. Zakaj? Preprosto zato, ker nismo niti za trenutek izpostavljeni gapom. Seveda, s povečevanjem števila tradov se poveča tudi možnost večjih izgub. Vendar, z dobrim risk managementom ima day tradanje najboljše razmerje med potencialnim dobičkom in tveganjem.

Kaj pa day trading dejansko zahteva od nas, kaj so negativne stvari? Prvič, nedvomno čas, ki ga moramo vložiti. Bolj kratkotočna, kot je metoda, in bolj frekventni, kot so naši tradi, več časa nam bo vse skupaj vzelo za priprave in za samo trgovanje. Za večino ljudi, ki trada ob redni službi, je day tradanje praktično neizvedljivo, še posebej, če imamo še kakšno družino. Trgi se odprejo ob 15:30 po našem času, in tudi, če tradamo samo dve uri v open, bomo še vedno porabili vsaj nekaj ur pred in po open hours za priprave.

Drugič, day tradanje enostavno ni za ljudi, ki so bolj, recimo temu, počasne, preudarne, premišljene sorte. Za ljudi, ki si radi vzamejo čas za razmislek, preden naredijo karkoli. Če je position trading enako kot kakšna potezna strategija, kot recimo šah, je day tradanje skoraj adrenalinska dejavnost, recimo kot downhill biking. In pa, day tradanje zagotovo ni za ljudi, ki ne zmorejo nadzorovati svojih čustev. Kljub temu, da je na trade pogosto treba reagirati hitro, moramo še vedno ostati preudarni, da nas vrtinec čustev ne ponese v dejanja, ki jih potem obžalujemo.

Torej, poglejmo še enkrat na kratko bistvene značilnost, prednosti in slabosti day tradanja, potem pa malo hitreje preletimo še ostale timeframe:

Lastnosti:
  • Timeframe: nekaj minut do nekaj ur.
  • Tipičen dobiček: cca 1-3%.
  • Tipična izguba: čim manj, lahko tudi samo 0,1% ali še manj.
  • Tipična poraba dnevnega časa: cca 4-6 ur.
  • Tipičen pričakovan win rate: 50-60%. 
  • Tipično število tradov letno: 1000 ali več.
Prednosti:
  • Konstanten pritok kapitala.
  • Potencialno najbolj donosno.
  • Najmanjša izpostavljenost tveganju. 
  • Čustveno najbolj zadovoljujoče zaradi velike frekvence uspešnih tradov.
Slabosti:
  • Časovno najbolj potratno.
  • Fizično in psihično naporno.
  • Dinamika in čustvena nabitost ni za vsak značaj.
Osebno preverjeni internetni viri:

http://fousalerts.com
http://bullsonwallstreet.com
https://www.investorsunderground.com
http://www.timothysykes.com

Swing trading

Swing trading je področje, kjer sem se zadrževal še najmanj časa, zato ga najslabše poznam od vseh. Tipično gre tu za držanje pozicij nekaj dni, kjer lovimo kratke, nekajdnevne "swinge" v eno ali drugo smer.

Osebno menim, da je swing trading le malo bolj dolgoročna izvedenka day tradinga, ki pa praktično nima nekih prednosti, razen nekaj očitnih slabosti. Kajti, še vedno nam bodo priprave vzele ogromno časa in še vedno bomo morali v realnem času spremljati naše pozicije. S tem, da smo zdaj izpostavljeni dnevnim gapom. Držanje kratkoročnih pozicij čez noč je vedno tvegano in kljub temu, da tu lovimo nekoliko večje potencialne dobičke, mislim, da je swing trading bolj zahtevna metoda, ki zahteva več dela, da jo zaobvladamo do te mere, da lahko z njo konstantno delamo dobiček.

Lastnosti:
  • Timeframe: nekaj dni.
  • Tipičen dobiček: cca 5-10%.
  • Tipična izguba: cca 1%.
  • Tipična poraba dnevnega časa: cca 4-6 ur.
  • Tipičen pričakovan win rate: 50-60%.  
  • Tipično število tradov letno: 500-1000
Prednosti:
  • Konstanten pritok kapitala.
  • Manj turbulentno kot day trading.
  • Čustveno zadovoljujoče zaradi velike frekvence uspešnih tradov.
Slabosti:
  • Časovno potratno.
  • Izpostavljenost day-to-day gapom.
  • Kompleksnost pri kombiniranju day in day-to-day tradinga.
Osebno preverjeni internetni viri:

http://fousalerts.com
http://bullsonwallstreet.com
http://artoftrading.net

Momentum trading 

Po mojih opažanjih najbolj razširjeno področje izven day tradinga, kjer sem tudi sam preživel kar nekaj let. Ne presenetljivo, kajti nekaj najbolj uspešnih traderjev vseh časov izhaja iz tega timeframa (glej linke spodaj). Momentum trading je izraz, ki se najpogosteje uporablja za tradanje v timeframu nekaj tednov, kjer praviloma lovimo kratkoročni moment delnice navzgor v sicer še bolj dolgoročnem uptrendu (ali downtrendu za short). To je prvi timeframe, kjer mislim da lahko v celoti operiramo z vnaprej določenimi stopi, brez da bi morali ves čas gledati monitor.

Ključno za uspešen momentum trading je razumevanje konceptov uptrend, baza, breakout, pullback, climax run in podobno. Obstaja dobesedno na stotine knjig, kjer avtorji po svoje tolmačijo kakšne vrste baza ali breakout je najboljši. Sam se v to tu ne bom spuščal, rad pa bi le opozoril pred res izjemno raznolikostjo tega področja. Ko enkrat tu začnemo "crusati" od knjige do knjige ter od metode do metode, se nam hitro zgodi, da se ujamemo v neskončen krog, ki ga je potem zelo težko zaključiti.

Lastnosti:
  • Timeframe: nekaj dni do nekaj tednov.
  • Tipičen dobiček: cca 20-30%.
  • Tipična izguba: cca 3-5%.
  • Tipična poraba dnevnega časa: cca 1-2 uri.
  • Tipičen pričakovan win rate: 40-50%.  
  • Tipično število tradov letno: 300-500
Prednosti:
  • Ni več absolutno nujno spremljati delnic v realnem času.
  • Manjša poraba časa.
  • Zgodovinsko eden najbolj uspešnih timeframov.
  • Ogromno literature na to temo.
  • Zelo dober timeframe za učenje konceptov, ki nam pridejo prav povsod.
Slabosti:
  • Velika  raznovrstnost metod, kjer se je težko odločiti za eno.
  • Še večja izpostavljenost gapom.
  • Še vedno zahteva optimalno preciznost pri izvajanju tradov.
  • Zaradi dolgoročnosti ima lahko daljša obdobja neuspešnosti (čustveno manj zadovoljujoča).
Osebno preverjeni internetni viri:

http://minervini.com
http://joefahmy.com
http://chartpattern.com (Dan Zanger)
http://www.tradeanatomy.com
http://www.darvastrader.com
http://marketsmith.investors.com (William O'Neil)
http://www.virtueofselfishinvesting.com
https://gilmoreport.com
http://www.morpheustrading.com

Position trading

Timeframe več mesecev, kjer sem se po več letih ustalil sam. Kaj je tisto, kar me je prepričalo? Kot prvo, hudo pomanjkanje časa. Zelo, zelo ustrezala mi je neka metoda, kjer lahko trgom posvetim le nekaj minut (dobesedno!) na dan, pa to ne bo bistveno vplivalo na performance. Drugič, osebno mi je bil vedno všeč koncept "super delnic" oziroma "superstocks". To je, velikih winnerjev, ki naredijo vrtoglave dobičke več sto procentov. In tretjič, knjiga Insider Buy Superstocks od Jesseja Stina, ki mi je dokončno razblinila vse dvome in neznanke o tem, ali ter kako je možno z dolgoročno metodo uspeti na delniškem trgu.

Sledila so leta študija, analiz in gradnje metodike, ki jo uporabljam danes. In kar me je razveselilo, je to, da sem se lahko dokočno odcepil od kratkoročnih metod, kjer je dobesedno malo morje nekih avtorjev, ki zagovarjajo svoj pristop, ki ga je zelo težko preveriti v praksi, dokler metode dejansko ne tradamo daljše obdobje. Zaradi dolgih trendov pa je metode position tradinga zelo enostavno preveriti na preteklih delnicah, kajti dolge trende še vedno zlahka najdemo na scanih ali pa enostavno v kakšnih knjigah.

Izkazalo se je tudi, da za uspešnim position tradingom stoji le nekaj preprostih osnovnih konceptov, ki so kar se mene tiče, enaki za vse metode, ki poskušajo slediti trendu. Če se držimo nekaj teh osnovnih konceptov (minimiziranje izgub, sledenje trendu čim dlje navzgor, kupovanje čim prej na začetku trenda, itd.), je potem več ali manj vseeno, kako gradimo metodo naprej, kajti detajli bodo spet odvisni od naših preferenc, osnova za te detajle pa bo v vsakem primeru prava.

Lastnosti:
  • Timeframe: nekaj tednov do nekaj mesecev.
  • Tipičen dobiček: cca 50-100% ali več.
  • Tipična izguba: odvisno od načina kupovanja, tipično od 1-10%.
  • Tipična poraba dnevnega časa: minimalna, cca pol ure dnevno.
  • Tipičen pričakovan win rate: 20-30%.  
  • Tipično število tradov letno: 100-200
Prednosti:
  • Minimalna poraba časa.
  • Potencialno zelo visoka donosnost v specifičnih (kratkih) obdobjih.
  • Preprosti osnovni koncepti - potencialno zelo preprosta metoda.
  • Čustvena najbolj umirjena metoda.
  • Občasni veliki winnerji služijo kot motivation boost za naprej.
Slabosti:
  • Zelo nizek win rate.
  • Zelo dolga obdobja neuspešnosti.
  • Zahteva veliko analiz in več mesecev ali let uporabe, da dobimo zaupanje v metodo.
  • Največja izpostavljenost gapom in hitrim upadom portfelja (na primer, ob masovnih crashih).
  • Še najmanj materiala za študij.
Osebno preverjeni internetni viri:

http://insiderbuysuperstocks.com
http://www.thetrendfollower.com
http://jonboorman.com
http://www.trendfollowing.com
http://turtletrader.com

petek, 09. september 2016

Odgovori na najbolj pogosta vprašanja

Izmed vseh vprašanj, ki jih dobim na mail, se nekatera konstantno pojavljajo. V tem postu bi rad podal svoje odgovore na ta najbolj pogosta vprašanja. Moji odgovori niso nujno "pravilni", so le moja mnenja o teh zadevah.

Vprašanje 1: Katerega brokerja naj izberem?

To vprašanje je v štirih od petih mailov, ki jih dobim, in začenjam razumeti, zakaj. Namreč, ko sem sam odpiral račun pri US brokerju, to je bilo leta 2010, z odpiranjem računa ni bilo nobenih problemov. Enostavno sem odprl račun, paper tradal, minimalen polog je bil mislim da 3k. Vmes enkrat se je moralo zgoditi, da je Slovenija očitno prišla ne neko listo "tveganih držav". Nekateri ameriški brokerji zato zdaj kratkomalo ne sprejemajo več klientov iz Slovenije.

Dejstvo je, da tega področja nisem več raziskoval, zato ne vem, kateri brokerji vse še sprejemajo Slovence. Po informacijah, ki jih imam, pa naj bi naslednja dva brokerja v tem trenutku zagotovo omogočala odprtje računa rezidentom Slovenije:

http://www.optionsxpress.com
https://www.interactivebrokers.com

Prvi naj bi imel minimalen polog $500, drugi pa $10000. Če kdo mene vpraša, bi se zagotovo odločil za IB, ki že vrsto let zmaguje na lestvicah najboljših spletnih brokerjev. Če seveda minimum 10k ni prevelika ovira. S tem povezano pa je drugo najpogostejše vprašanje...

Vprašanje 2: Koliko denarja najmanj potrebujem za tradanje?

Neposreden odgovor na to vprašanje je: kolikor je minimalen polog pri brokerju. Vendar je vprašanje v resnici napačno zastavljeno. Glasiti bi se moralo takole: "Koliko denarja najmanj potrebujem, da majhna glavnica ne bo prevelika ovira?"

Razčistimo najprej eno stvar - zakaj je majhna glavnica ovira? Prvič, v ZDA obstaja "pattern day trader (PDT)" rule. Ta se glasi, da trader, ki ima na računu manj kot 25k, v petih trgovalnih dneh ne more narediti več kot treh day tradov. Ubadanje s tem pravilom je lahko problematično, zato je zelo smiselno imeti na računu več kot 25k.

Drugič, provizije. Manjšo, kot imamo glavnico, večji delež naših izgub nam bodo predstavljale brokerkse provizije. Če so naše pozicije tiste tipične velikosti okoli 10% glavnice, potem menim, da je smiseln minimum za glavnico okoli 10k. Tipična provizija na trade (odpiranje+zapiranje) bo med $10 in $20 in pri poziciji okoli $1000 to pomeni 1-2%. To pomeni, da z vsakim tradom avtomatično izgubimo recimo 1,5%, kar ni toliko, da bi to predstavljalo večji problem.

Tretjič, manjšo kot imamo glavnico, večji position size glede na glavnico moramo imeti, da se nam trade sploh izplača. Še posebej ob upoštevanju provizij je najbolj smiselno, da imamo čim večji position size. Na primer, če imamo na računu $1000 in imamo pozicije po $100, nam bo tudi dobiček 100% na eni poziciji naredil zgolj $100, kar bomo hitro izgubili z že nekaj negativnimi tradi. Tudi s tega stališča menim, da je minimum okoli 10k smiseln.

Skratka, moj odgovor na to je, da večji, kot imamo račun, bolje je. Človeku, ki ima dovolj denarja na zalogi, bi predlagal, da začne s 30k, kjer ne provizije, ne position sizing, ne PDT pravilo ni več problem. Ker to za večino ni možno, potem je moja druga opcija 10k. Kdor ima manj kot toliko, mu predlagam, da naj se najprej resno, resno loti učenja in naštudira zadeve, da ne bo izgubil še tega, kar ima.

Vprašanje 3: Ali se strinjam, da bo delnica/surovina XYZ šla gor/dol zaradi "razlog1, razlog2, razlog3..."?

Moj odgovor na taka vprašanja je vedno v stilu "nihče ne ve, kaj bo šlo kam". Kar želim povedati je, da je tradanje s čimerkoli čista špekulacija, oziroma igra na srečo, povsem enako kot met kovanca, poker ali ruleta. Razlogi, ki jih ljudje navedejo, "zakaj" naj bi šlo nekaj v to ali ono smer, so morda zelo smiselni in logični. In tu se večinoma lahko samo strinjam. Vendar pa ti razlogi še ne pomenijo, da se bo to tudi res zgodilo!

Na primer, mislim da večina ljudi ceno delnice skoraj povsem enači z uspešnostjo podjetja. Apple, Google, Facebook, Amazon... Te delnice enostavno ne morejo pasti, ker za njimi stojijo tako močna podjetja, mar ne? Zgodovina nas uči, da temu enostavno ni tako! Še vsaka delnica, ne glede na velikost ali uspešnost podjetja, je v nekem obdobju padla za 70, 80 ali 90%. Tukaj v celotni zgodovini trga še ni bilo nobene izjeme, če gledamo na dovolj dolgi rok!

Nikoli nikomur ne trdim, da s svojimi analizami nima prav in da recimo Apple ne bo šel gor, če ima tako lepe poslovne rezultate. Trdim pa, da NI NUJNO, da bo šel! Lahko, da bo v enem letu celo padel za 50%. Da, to se lahko zgodi kljub odličnim poslovnim rezultatom. In pred tem praviloma svarim vse nadobudne vlagatelje, ki bi radi "vložili" svoj denar v neko delnico, in bi morebiti radi slišali mojo potrditev, da so se pravilno odločili. Dejstvo je, da enostavno ne vem, in ne ve nihče, kje bo neka delnica čez eno leto.

Tole vprašanje je nasploh zelo delikatno, zato mu posvečam vse več pozornosti. Zelo nevarno se mi zdi, ko mi nekdo reče: "Imam XXX denarja, ki bi ga rad vložil v YYY. Ali je to dobra odločitev?" Ne vem, ali je to dobra odločitev in ne vem, kam vložiti tvoj denar, da bo zagotovo kaj nastalo iz njega. Glede na pravkar slišano bi ti najraje predlagal, da ga lepo vloži v nogavico, pa bo čez pet let še vedno ves denar v njej, česar za nobeno delnico ne morem garantirati.

Vprašanje 4: Kako se izogniti davku

Da, to je eno bolj pogostih vprašanj:) Davek na kapitalski dobiček se lahko prijavi ali pa se tudi ne. To je pač stvar izbire posameznika. Kakšne so možne posledice tega, če ga ne prijavim? V bistvu ne vem in me niti ne zanima. Zdi se mi neumno, da bi tvegal vse svoje dobičke, ki jih bom kadarkoli naredil v zameno za to, da plačam kazen zaradi neprijavljenega davka.

Vprašanje 5: Ali je Forex obdavčljiv?

Sam se s Forexom ne ukvarjam, zato stvari ne poznam. Mi je pa nekdo, ki to področje bolje pozna na mail poslal naslednja pojasnila glede obdavčevanja Forexa:

Spot (posli promptnega valutnega trgovanja) je neobdavčen (to jih večina trguje), to je kot bi šel v menjalnico in menjal denar. Terminske pogodbe na valute pa so obdavčene (40%), ampak so tam kapitalske zahteve za odprtje višje kot jih večina ima na razpolago (kritje).

Pri forexu obstajajo tudi brokerji ki ponujajo CFD-je na valute in to potem je obdavčeno, tako da se naj vsak pozanima kaj dejansko trguje. 

Dodatek (oktober 2016):

Kot rečeno, s Forexom se sam ne ukvarjam, zato ne poznam detajlov glede davka. Priporočam, da se te informacije poišče na drugih straneh. Recimo, sam sem našel tole:

http://www.forex-trgovanje.si/fajn/davek-na-forex/

Ter pravilen link iz zgornjega članka:
 
http://www.fu.gov.si/fileadmin/Internet/Davki_in_druge_dajatve/Podrocja/Davek_od_dobicka_od_odsvojitve_izvedenih_financnih_instrumentov/Opis/Obdavcitev_dobicka_od_odsvojitve_izvedenih_financnih_instrumentov.pdf 

Vprašanje 6: Katera je najboljša metoda za tradanje?

Tista, ki ti osebno najbolj ustreza. Tista, ki si jo najbolje naštudiral, jo najbolje poznaš, se zavedaš vseh njenih prednosti in slabosti, jo razumeš, ti je logična in razumljiva. Skratka, kar želim povedati je, da ni najboljše metode kot take, kajti delniški trgi ne delujejo po vnaprej definiranih fizikalnih modelih, kjer je vprašanje samo to, kako natančno jih neka metoda simulira. Vse metode imajo svoje prednosti in slabosti, in za nas je bistveno, da si najdemo nekaj, kar nam je zanimivo, razumljivo in kar bomo lahko uporabljali dolgo časa, mogoče celo celo življenje. Bolj kot sama vsebina metode je torej pomembna naša "združljivost" z neko metodo. Koliko nam je jasna, razumljiva in domača.

Nikomur ne poskušam vsiliti svoje metodike kot najboljše. Ker ni. Kogar zanima, mu z veseljem pojasnim, zakaj je moj sistem tak, kot je. Komur pa moja filozofija ni domača, ga pa pač spodbujam k temu, da si sam najde nekaj, kar mu bo bližje.

Vprašanje 7: Kako, kje naj se začnem učiti tradati? 

Vprašanje, ki ga najraje, vendar najmanj slišim. Osebno sem mnenja, da je osebna interakcija z nekom, ki že vsaj nekaj let redno trada, najboljši in najhitrejši način. Tega ne govorim zato, ker bi želel promovirati samega sebe, ampak zato, ker sam dobro dobro vem, kako počasen in nezanesljiv je napredek, če želiš vse naštudirati sam. Dejstvo je, da je v knjigah in na internetu toliko nezanesljivih in nasprotujočih si informacij, da je izjemno težko na tej osnovi priti do konkretnih zaključkov. Nekateri avtorji tudi dejansko nimajo nobenega drugega interesa, kot samo nekako prodati se, kar seveda samo zmanjšuje verodostojnost informacij.

Leta in leta sem bral knjige in nasploh vse živo, dokler nisem dojel, da se samo vrtim v krogu in da dejansko še vedno ne vem, kako naj tradam. Potem sem se stvari lotil na svojo lastno pest, odvrgel vse knjige in samo začel študirati grafe. In točno to predlagam vsakomur, ki ima to vprašanje. Moj predlog je, da se sam iskreno vprašaš, kaj bi resnično rad. Kako si predstavljaš tradanje, kakšen timeframe, kakšen sistem, koliko časa in interesa imaš? In potem na tej osnovi začneš raziskovati sam trg, to pomeni gledati grafe, številke, oziroma karkoli te že najbolj zanima.

Torej, na kratko. Predlagam, da se začneš učiti na trgu samem. Da poženeš kakšen scan na finviz.com in pogledaš, kako so izgledali veliki winnerji, preden so to postali. Je kakšen ponavljajoč vzorec? Kje jih je bilo možno najprej kupiti in kje optimalno prodati? Samo take ugotovitve na osnovi realnih delnic, ki so se dejansko zgodile, imajo resnično vrednost. Vse, kar preberemo v knjigah, so zgolj hipoteze, ki jih moramo potem v vsakem primeru preveriti v praski. Lahko bereš, lahko se učiš, vendar preveri stvari v praksi, preden jim slepo verjameš!

četrtek, 01. september 2016

Rezultati avgust 2016

Moji tradi v preteklem mesecu:


Počasi me začenja skrbeti moj rezultat na koncu leta. Nekako sem upam, da bom v drugi polovici leta nadoknadil izgube in se vsaj do zadnjega četrtletja premaknil v okolico ničle, kar bi mi že skoraj zagotovilo največ nekaj % letne izgube. Vendar ni šlo. Zadnji rally na trgih me je sicer potegnil v kar nekaj pozicij, na katerih imam stop v plusu, vendar razen AMBR in QUAD nimam pozicije, ki bi mi v tem trenutku prinesla več kot 10%, če bi jo prodal. Glede na to, da se trg praktično že lomi, me skrbi, s koliko perspektivnimi pozicijami bom sploh šel v zaključek leta.

Vendar, kljub zelo slabemu letu, še vedno dobro vem, da je position trading igra zelo nizke statistične verjetnosti, vendar zelo visokega profita ob zadetku. Če se vsaj ena ali dve obstoječi poziciji premakneta navzgor za 100%, ali pa če nemara do konca leta še ujamem kakšnega fast-moverja, morda končni rezultat le še nekoliko popravim. V nasprotnem primeru pa bo to pač moje prvo nagativno leto in zelo dobra šola za naprej.

ponedeljek, 22. avgust 2016

Kje smo na trgih

Dva posta o tem, kako izgleda klasičen uptrend na indeksu Nasdaq, sta zame počasi postala že skoraj zimzelena:

http://slotrade.blogspot.si/2014/06/lastnosti-uptrendov.html

http://slotrade.blogspot.si/2013/05/cakanje-na-pullback.html

Čas je pokazal, da so bili moji zaključki izpred dveh oziroma treh let kar ustrezni. Takrat sem se veliko ukavrjal s tem, kako "prebrati" gibanje trga na podlagi indeksov. Ugotovil sem nekaj vzorcev (ki so sicer specifični samo za indeks Nasdaq), ki se pojavljajo vedno znova in znova. Poglejmo, kje smo trenutno glede na pravila, opisana v zgornjih dveh postih:


1. Konec junija je trg po hitrem padcu zaradi BREXITa sunkovito obrnil smer in v dveh tednih povsem izničil celoten padec. To je tipičen "lockout rally", ki se pogosto pojavi na začetku daljših trendov, saj zaradi hitrosti in velikosti premika učinkovito iz trga "zaklene" večino neodločnih traderjev. Taki lockout rallyi se pogosto začnejo s t.i. "breakaway" gapom, kar še poveča hitrost in magnitudo premika.

2. Lockout rally praviloma v 2-3 tednih poneha in potem se začne faza "trendanja". Tu Nasdaq počasi, a suvereno, potuje navzgor, s korekcijami, ki praviloma niso daljše od 2-3 dni in globlje od 1-3%. Ta faza običajno traja nekaj tednov. Na trenutnem trgu je tako fazo videti že 6 tednov, kar pomeni, da smo počasi v timingu za kakšno spremembo.

3. To sicer ni nikakršno pravilo, vendar trg pogosto nastopi prvo globljo korekcijo (3-5%) po neke vrste kratkoročnem "climax runu". Pogosto se zgodi, da trg, ki je že dalj časa v takem počasnem uptrendu, iznenada v nekaj dneh pospeši navzgor, pogosto iz nekakšne baze. Večina traderjev ta dogodek vidi kot "breakout", zato masovno kupujejo. Ker pa je to le kratkorajna evforija na trgu, ki je že mesece v uptrendu, smart traderji, ki so kupovali na začetku, v ta breakout seveda prodajajo, kar potem običajno povzroči globlji padec, ki lahko povsem zaključi trend, ali pa ga le za nekaj tednov prekine.

Glede na to, da smo že 8 tednov v uptrendu (povprečen cikel trajanja je med 6 in 10 tedni), in da se indeksi prav zdaj nahajajo v nekakšni konsolidaciji, bi bil mogoče zdaj pravi trenutek za tak climax run. Rad bi  opozoril, da taki pozni breakouti na indeksih kratkoročno običajno ne pomenijo nič dobrega. Pravi trenutek za nakupe je bil julija. Karkoli pa kupimo zdaj, se moramo zavedati, da kupujemo pozno, da je zato nakup bolj tvegan, ter da temu ustrezno prilagodimo svoje pozicije. Pomembno pa je, da se tudi zavedamo, da tudi globlji padec ne bi nujno pomenil konca trenda, in da tudi ne bi bilo pametno kar takoj vse prodati in iti na short stran.

ponedeljek, 08. avgust 2016

Vpliv earningsov

Earningsi oziroma poslovna poročila, ki jih ameriške firme praviloma objavljajo vsako četrtletje, so za številne vlagatelje eden ključnih pokazateljev stanja podjetja, na osnovi katerega potem kupujejo oziroma prodajajo delnice. Vsekakor je earnings date neke delnice, ki jo držimo ali pa si jo ogledujemo, datum ki ga ne smemo spregledati. V temle prispevku bi rad pojasnil, kako sam vidim earningse v kontekstu moje metodike.

Kot prvo, samih earningsov neposredno ne tradam. Nikoli ne kupim ali prodam delnice samo na osnovi earningsov. Zame je profit ali izguba fime podatek, ki mi je zanimiv samo toliko, kolikor vpliva na spremembo cene delnice. Dejansko v večini primerov sploh ne vem, kakšne so številke earningsov, ali so pozitivne ali negativne. Menim, da je to povsem nepomembno, kajti edino, kar resnično šteje je, kot rečeno, sprememba v ceni, ne glede na poslovne številke. Kljub temu pa je earnings date lahko, in pogosto tudi je, katalizator, ki lahko kratko ali dolgoročno povzroči spremembo karakterja delnice. To pa vsekakor je tisto, kar me zelo zanima. Naj kar na nekaj primerih pokažem, kako earningsi vplivajo na moje nakupe.


Delnica AMBR mi je postala zanimiva konec maja, ko je na malenkost povečan moment skočila iz rameroma lepe baze (1), verjetno ravno nekje v okolici prejšnjih earningsov. Nekaj dni pozneje sem jo kupil, ko sem opazil možen buy point (2). Potem je delnica razvila lep trend (3), ki je na koncu dočakal naslednji earnings release, ko je delnica eksplodirala za 20% (4).Trenutno še vedno držim pozicijo s stopom okoli 8$, upam pa, da se bo sedaj cena umirila, konsolidirala, ter potem morda v naslednji earnings cikel, ki bo enkrat konec leta, morda nadaljevala uptrend (5).


Drugi primer je QUAD, kjer je situacija zelo podobna. Majski earningsi so delnico pognali iz baze (1) in kupil sem ob prvi priložnosti (2). Potem je delnica razvila trend (3), ter močno skočila na nov earnings release (4). Tudi za to delnico upam, da bo preživela še en cikel earningsov, ter se do konca leta še podražila (5).


Kot nedavni primer zelo podobnega dogajanja bi dal delnico PMD, ki je, tako kot prej QUAD, na earningse skočila iz baze (1), nato pa sem jo ob prvi priložnosti kupil (2).

Vrnimo se malo k AMBR in QUAD. Kot smo videli, so traderji masovno skočili v delnici na zadnje earningse (4). To je drugi earnings release od začetka trenda. Moje analize so pokazale, da super winnerji svoje izjemne premike v večini primerov zaključijo v sklopu enega, dveh ali največ treh earnings ciklov. Izkazalo se je, da v povprečju super trendi trajajo nekje od treh do šestih mesecev, bolj izjemoma devetih. Preko tega obdobja skorajda nisem našel super winnerja. In ta obdobja povsem sovpadajo s trimesečnim earnings ciklom.

Torej, ali se na osnovi teh opažanj potem nakup AMBR ali QUAD v tej točki zdi smiseln? Zelo verjetno je, da bosta obe delnici zaključila svoja trenda bodisi že v tem earnings ciklu, sicer pa skoraj zagotovo v naslednjem. Na kakšen način se bosta trenda zaključila, ali s počasnim obratom trenda ali s climax runom, ni mogoče vedeti. Vendar, dejstvo je, da ko enkrat traderji masovno prepoznajo potencial v neki delnici, kar se vidi v močno povečanem momentu navzgor, je konec vse bližje in bližje. Earningsi, ki so nekaj mesecev nazaj povzročili začetek uptrenda, sedaj, nekaj mesecev kasneje, bolj kot ne služijo le še kot razlog, da tisti zadnji zamudniki pridejo v delnico in upajmo da ceno pomaknejo še nekoliko navzgor, preden pride do dokončnega obrata. Vsekakor pa v tej točki kot position trader ne bi niti razmišljal ne o AMBR, ne o QUAD. Kar se mene tiče, je za nakup teh dveh delnic že zdavnaj prepozno. Sedaj le še upam, da oba trenda res zdržita, ter da mogoče na naslednje earningse čez tri mesece obe delnici res doživita spektakularen climax top, ki ga bom nemudoma prodal, če pride do njega.

Torej, da na kratko zaključim - zame je earnings date pomemben predvsem zato, ker so ti dnevi lahko katalizator, ko se na delnici lahko zgodi nek preobrat, bodisi navzgor ali navzdol. Sama vsebina earningsov mi je zanimiva manj kot moderna zgodovina Tadžikistana. Zelo pozorno pa opazujem, kaj se zgodi s ceno delnice takoj po objavi earningsov, še posebej, če baza delnica že tako ustreza mojim parametrom.

Dejanski earningsi niso pomembni

V zvezi z earningsi bi rad pojasnil še nekaj stvari, kjer mislim, da večina traderjev dela veliko napako, in to ne po svoji krivdi. Namreč, logično človeško razmišljanje je, da če firma dela profit, da mora tudi cena delnice iti gor. Večina ljudi misli, da je najbolj varno in smiselno kupiti delnico, ki ima dobre earningse. Dejstvo je, da temu enostavno ni tako. Delnice se ne gibljejo navzgor zaradi dobrih earningsov. Kako to vem? Vem, ker sem analiziral na stotine grafov največjih winnerjev preteklih 20 let in videl, da veliki premiki v ceni delnice nimajo praktično nobene prave povezave s tem, kako dobro podjetje posluje.

Za primer, obe delnici, ki sem ju izpostavil, AMBR in QUAD sta na zadnje earningse, ko sta obe poskočili, dejansko poročali o izgubi. Da, tako je! Firmi sta prijavili izgubo, cena pa je v obeh primerih eksplodirala. Kako je to mogoče? Pom pojasnil svoj vidik tega paradoksa.

Investitorji iščejo nove priložnosti

Eno od najbolj pomembnih odkritij, ki sem jih imel v svojih analizah, je bilo, da so bili praktično vsi super winnerji (s tem mislim, delnice, ki naredijo 100% ali več v le nekaj tednih ali mesecih) delnice podjetij, za katere nisem še nikoli slišal. Drugo pomembno odkritje je bilo že omenjeno opažanje, da poslovanje firme nima veze z gibanjem cene delnice. Še en dokaz za to je recimo bull market na biotehnologiji 2015, ki je pregovorno industrija, kjer 90% firm dela izgubo. In na kakšni osnovi se potem te majhne, neznane delnice brez dobička sploh lahko podvojijo ali potrojijo??

Mislim, da je tu najprej potrebno razumeti, kaj je sploh super winner. Na primer, Apple je eno najbolj uspešnih podjetij zadnjega desetletja. Vendar, AAPL je tudi ogromna, draga delnica, ki se premika izjemno počasi. Če se AAPL premakne navzgor za 30% v enem letu, že rečejo, da je imel Apple odlično leto. Za nas, male traderje, pa 30% dobička na eni poziciji ne pomeni praktično nič.

Ne, velike, znane, počasne delnice se enostavno ne morejo premakniti navzgor za 100% v treh mesecih! Preveč ljudi jih gleda, preveč jih ima pozicijo, prevelika je kapitalizacija. To dejansko lahko naredijo samo majhne, neznane delnice, za katere ne ve praktično nihče. In menim, da je ravno to tisto, kar naredi super winnerja. Inteligentni vlagatelji, ki želijo hitro veliko zaslužiti, ves čas iščejo ravno to - povsem nove priložnosti na majhnih, neznanih delnicah, ki pa imajo potencial, da postanejo super winnerji.

Samo poslovanje firme pri tem niti ni tako pomembno. Kot sam opažam, earnings release v večini primerov deluje le kot "samo da so earningsi mimo" razlog, pa se vlagatelji takoj zapodijo v delnico. Kot je recimo primer AMBR in QUAD. Seveda, da ne bo pomote - če firma potem dejansko pozitivno preseneti s poslovanjem, je to lahko kvečjemu dodaten plus. Vendar, ni pa bistvo! Razumeti moramo, da nihče ne kupuje delnic podjetij zato, ker pač dobro poslujejo. Kupujemo jih zato, da bi z njimi zaslužili. Inteligentni vlagatelji vedo, da je potencial tam, kjer ga nihče ne pričakuje, zato kupujejo male, neznane delnice, praktično ne glede na to, kakšne rezultate le-te imajo. To je nekaj, kar se je na mojih grafih prikazovalo vedno znova in znova, in vsem, ki se še vedno sprašujejo, kako v svoj sistem vključiti earningse, svetujem, da enostavno naredijo objektivno analizo, kako, in če sploh, earningsi vplivajo na ceno delnice.