četrtek, 21. julij 2016

Uptrendi se ne zgodijo z momentom

Še en post bolj splošno izobraževalne narave. Še en problem, s katerim se še posebej soočamo position traderji, je želja po nekakšni akciji. Neizogibno si vsi traderji želimo veliko momenta na trgih, da se na naših tradih hitro poznajo premiki v eno ali drugo smer. Dolga obdobja brez take akcije nas uspavajo, rečemo, da "se trg ne premakne nikamor" in da v takem obdobju ne moremo narediti ničesar. Ali res? Poglejmo na zadevo objektivno, to je s pomočjo grafa.


Zgoraj je mesečni (monthly) graf Nasdaqa od leta 2004. Šel sem skozi celoten graf in po občutku označil mesečne candlesticke, ki so mi padli v oko zaradi svoje velikosti. Skratka, označeni so meseci povečane volatilnosti, take, ki je izstopala od okoliških. Z zeleno so označeni taki meseci, ko je Nasdaq closal up in z rdečo down. Kaj lahko zaključimo iz te analize?

Kot prvo, koliko sploh je takih mesecev, ko je bila na trgu akcija? Na celotnem grafu je 150 mesecev, takih z zeleno puščico je 12, z rdečo pa 22, torej skupno 34. To pomeni, da je le okoli 20% časa Nasdaq imel opazen moment, 80% časa pa je bil tako imenovan dolgčas.

Drugič, povečana volatilnost, ko je ta prisotna, je v 70% primerov navzdol. To samo potrjuje znano dejstvo, da trgi hitreje padejo, kot gredo gor, zato podatek niti ni tako zanimiv, moramo pa se zavedati, da je povečan moment navzgor resnično redek pojav, dogaja se le okoli 8% časa.

Kar pa je zanimivo, pa je to, da so meseci povečanega momenta pogosto grupirani. Na grafu sem označil nekaj takih že na prosto oko vidnih skupkov. Praktično v vseh primerih gre za korekcije. Torej, ko se zgodi taka korekcija, lahko pričakujemo, da bo trg več mesecev preživel v bolj volatilnem obdobju.

Najbolj pomembna stvar, zaradi katere sem se sploh spravil pisati ta post, in ki jo mora res dobro osvojiti vsak trend follower, pa je to, da v vseh najboljših uptrendih na grafu, ko se je Nasdaq več mesecev gibal konstantno navzgor (2006-2007, 2009, 2010-2011, 2013-2015) skorajda ni nobenih puščic povečanega momenta! Ne zelenih ne rdečih. Kar logično lahko pomeni samo to, da se taki uptrendi očitno zgodijo v obdobjih nizkega momenta. In to je nekaj, kar mora res dobro razumeti vsak, ki se misli iti dolgoročni position trading:

Obdobja povečanega momenta za trende niso dobra stvar!

Povsem razumljivo je, da si vsi traderji želimo dinamičnega trga z veliko akcije. Ampak, s stališča daljših trendov je vsako povečanje momenta, navzgor ali navzdol, performance killer. Najboljši uptrendi v zgodovini so se večinoma zgodili v trgu, ki je bil dolgočasen in na videz brez jasne smeri. Šele po več mesecih dolgčasa se je izkazalo, da je bil to dejansko uptrend (ki pa je takrat seveda že mimo).

Torej, zapomnimo si samo to, da veliko momenta za position trading ni dobra stvar. Niti navzgor ne. Povečan moment neizogibno na trg pripelje traderje vseh možnih vrst in timeframov, ki s svojimi tradi v eno in drugo smer v končni fazi povzročijo, da moment ne more prav dolgo obstati v eno smer. Počasen, komaj premikajoč se trg, pa take traderje zadrži na strani, kar omogoča, da se razvije daljši trend.

sreda, 20. julij 2016

Razmerje med winnerji in loserji

Po kratkem premoru se vračam na blog. Danes bi rad samo repostal prispevek z bloga Steva Burnsa, ki govori o razmerju med parametroma "win rate" ter "reward/risk ratio". Torej, gre za odnos med tem, kako velik win rate moramo imeti, da smo pri nekem določenem razmerju med povprečnim winnerjem in povprečnim loserjem še rentabilni. Tu je post:

http://www.newtraderu.com/2016/07/19/important-math-trading/

Kar bi rad sam dodal temu je to, da je očitno naravno človeško nagnjenje teženje k čim večjemu win ratu. Razlogi za to so po mojem mnenju primarno psihološki. Kot prvo, človek ima vedno rad prav. In pogosteje kot ima prav, bolje se pri tem počuti. Večkrat, kot se moti, bolj se počuti neumnega in ponižanega. Traderji se energetsko napajamo z winning tradi ter izgubljamo zanos z izgubami. Vsakič, ko zapremo trade z dobičkom, nam to da nekaj veselja in ponosa, vsaka izguba pa nas seveda malo potolče.

Drugič, vsi nagonsko iščemo nekaj, čemur v angleščini rečejo "instant gratification". Po naše bi to nekako pomenilo takojšnje zadoščenje oziroma nagrado. Želimo čim pogosteje, dnevno, če je mogoče, delati winnerje, zato da nas, kot sem že zgoraj omenil, energetsko ponesejo. Težko zdržimo dolgo časa brez nekega zadoščenja.

In tretjič, win rate je parameter, s katerim se traderji zelo radi ponašamo. Mislim, da ta razlog niti ni tako močan, pa vendar opažam, da se razni bloggerji zelo radi hvalijo s svojim win ratom, ki ga objavljajo še skoraj raje kot dejanske rezultate svojega tradanja.

Zavedati se moramo, da win rate upada premosorazmerno z daljšanjem našega timeframa. Vem za nekaj day traderjev, ki svoj dolgoročni win rate dejansko držijo na okoli 80%. Takoj, ko gremo ven iz day traderskega okolja pa ta številka začne drastično upadati. Za občutek, kratkoročni swing trader lahko pričakuje med 50 in 60%, dolgoročni swing trader med 40 in 50%, position trader pa bo lahko zelo vesel, če bo imel win rate nad 30%.

Moja izkušnja je, da je najpametneje, da se že kar na začetku sprijaznimo, da bomo imeli le kakšnih 20% tradov pozitivnih, ter da gradnjo našega risk managementa startamo iz tega. Kdor bo tukaj začel preveč pogumno, bo na zelo neprijeten način spoznal, da je 50% win rate za position traderja realno povsem nedosegljiv. Nekateri traderji bodo to sprejeli hitreje, drugi počasneje. Dejstvo pa je, da bodo oboji to po nekaj letih na trgu videli tudi na lastni koži. Bistveno je, da trader začetnik čim prej dojame, ni visok win rate tisto, k čemur mora stremeti, temveč, da se dobiček dela z visokim razmerjem med velikostjo winnerji in loserji. Po domače povedano to pomeni čim manjši stop loss in čim večji dobiček na pozitivnih tradih. Ker imamo neposreden nadzor le nad stop lossom, je za moje pojme to resnično ključni parameter, ki mu moramo posvetiti pozornost.

petek, 01. julij 2016

Začasen dopust

Zaradi hudega pomanjkanja časa bom bloganje za nekaj tednov prekinil. Še vedno upam, da bom utegnil kolikor toliko redno updatatati svoje trade na stocktwits, k pisanju daljših prispevkov pa se bom vrnil, ko se mi stvari v življenju nekoliko normalizirajo.