torek, 02. oktober 2018

Statistika za september 2018

Še en mesec je za nami. Z oktobrom vstopamo v mesec, ki zgodovinsko gledano ni najboljši, vendar je po drugi strani zadnje četrtletje praviloma obdobje, ko se do konca leta ne dogajajo veliki pretresi.

Kar se tiče moje statistike, zdaj že nekaj mesecev ni bistvenih sprememb navzgor ali navzdol. Trenutno market sentiment ni ravno najboljši, zato se mi vse bolj nabirajo failed tradi. Ki pa jih zaenkrat kar uspešno nadomeščam z občasnim zapiranjem profitabilnih pozicij. Seveda to ni recept za dolgoročni uspeh. Slej ko prej bom prodal vse winnerje in potem bodo loserji takoj neposredno vidni na performance grafu, ki zdaj izgleda takole:


Statistika nekaj osnovnih parametrov je taka:


Obkrožil sem številko, ki mi je najbolj padla v oči. Loss From Trades predstavlja kumulativno izgubo, seštevek vseh failed tradov, procentualno gledano na začetni kapital. Ta številka se trenutno giblje okoli 33%, kar samo po sebi ne pomeni kaj dosti. Vendar, če gledam relacijo glede na prejšnja leta, je jasno, da bo od petih let to vsaj tretje najslabše leto po tem parametru. To me vsekakor ne veseli preveč, kajti v 2018 sem res zaštartal z miselnostjo omejevanja izgub. Želel sem, da bi bile kumulativne izgube pod 20%, kar sem že zdaj daleč presegel.

Ne bom preveč razpredal o razlogih za to, saj so mi načeloma jasni - kupovanje delnic, ki ne ustrezajo mojemu sistemu (overtrading) in občasno eksperimentiranje, kar ima seveda svojo ceno. Vsekakor pa moram imeti cilj do konca leta, da ta številka ne naraste tja do 40%, kar bi skoraj povsem izničilo profite.

Kar se tiče trgov, se je oktober začel točno tako, kot se "mora" - z napovedjo padcev. Nasdaq je recimo skoraj ves september risal dokaj bullish-looking ascending triangle, iz katerega je že kar štirikrat neuspešno breaknil. Včeraj je bil gap gor močno prodan in mislim, da je zdaj res čas, da indeks pade prvič nazaj v triangle. In malo verjetno se mi zdi, da bi spodnji support zdržal. Pričakujem padec pod MA50.


sreda, 26. september 2018

Statistika za day traderje

S kolegom Juretom sva sestavila Excel za vodenje statistike, kakršnega uporabljajo praktično vsi profiji. Prosto je dostopen prek strani Orodja. Ob tem naj še enkrat spomnim, da Jure išče potencialne "sodelavce" za day trading v teamu. Zainteresirani naj se mu javijo na mail  jureq7@gmail.com, aktiven pa je tudi na Twitterju: https://twitter.com/Jureq7.

V nadaljevanju posta bom na kratko predstavil funkcije omenjenega Excel fila. V osnovi je sestavljen iz 12 tabov za vsak mesec. V vsakem tabu je mesečni koledar, kamor vpisujemo profit oziroma loss za tisti dan. Pod koledarjem je nekaj mesečnih statističnih podatkov, na koncu vsakega tedna pa se izračuna še tedenska vsota.


Zadnji tab je "Stats", kjer se izrisujejo grafi s statistiko po mesecih za vse postavke iz "Monthly" statistike:




In to je načeloma vse. Preprosto, ampak uporabno za aktivne traderje, ki želijo poznati statistiko svojih tradov. Na strani Orodja sta dva fila:

  • Statistics for day traders 2018 - Example.xlsx: tabela s pripravljenim koledarjem za leto 2018 in že vpisanimi podatki, iz katerih so zgornji primeri
  • Statistics for day traders 2019: Prazna tabela s koledarjem za leto 2019
Sledi še nekaj navodil za uporabo preglednic.

Kot večina Excel filov, je tudi ta povsem občutljiv na obliko. Vse, kar se pričakuje od uporabnika je, da bo vpisoval pozitivne ali negativne vrednosti v mesečne koledarje. Vsakršno spreminjanje oblike, brisanje polj ali kaj podobnega lahko povzroči, da se vse sesuje.

Če bi kdo želel sam dodati še kakšen statističen graf, se podatki za tab "Stats" nahajajo v tem tabu pod grafi od polja "Data:" naprej. So skriti (color: white), ampak dostopni in jih je možno poljubno spreminjati ali dopolnjevati. Povem naj še, da so avtomatsko linkani na posamezna istoimenska mesečna polja in bo torej ročno spreminjanje pokvarilo podatke.

Računam, da bom za vsako leto sproti pripravil nov koledar. Če pa bi kdo želel sam ustvariti nov koledar (za celo leto ali samo posamezne mesece), so tu kratka navodila:
  •  Prvi tab v preglednici je "Base". Ta služi kot osnova za vse mesečne koledarje.
  • Če želimo ustvariti nov mesec, samo tab "Base" skopiramo v nov tab (Ctrl+z miško prenesemo "Base" v desno in ga poljubno preimenujemo).
  • Mesečni koledar je narejen tako, da samodejno povečuje datume od 1 naprej. Torej moramo samo pravilno nastaviti prvega v mesecu. To storimo tako, da predhodne dneve, ki niso del meseca, enostavno ročno nastavimo na 0.
Na primer, če pogledamo februar 2018, je bil prvega četrtek. Mon, Tue in Wed nastavimo ročno na 0, Thu je potem avtomatično prvi. Zadnji dan meseca je sreda, 28., torej na koncu vse odvečne dni samo še enostavno pobrišemo in dobimo vse skupaj takole:


Na enak način lahko sestavimo katerikoli mesec.

Kot vedno, če ima kdo kakršnekoli težave, predloge ali želje, me lahko kadarkoli kontaktira.



torek, 28. avgust 2018

Vsi indeksi v all time highs

Včeraj je po Nasdaqu in Russell 2000 še S&P 500 suvereno breaknil v all time highs. To pomeni, da smo tudi tehnično še vedno sredi bull marketa, ki se z nekaj manjšimi korekcijami vleče že od leta 2009. Nasdaq in Russell sta še vedno najmočnejša indeksa, kar je načeloma dobro, saj to pomeni, da trge navzgor vlečejo malo bolj špekulativne tehnološke delnice. Spodaj so grafi vseh treh indeksov.




Kar se tiče mojega tradanja letos, lahko rečem, da sem kar zadovoljen. V začetku leta sem veliko naredil prevsem na tem, kakšne delnice izbirati glede na dolgoročno sliko. Zadnje čase pa se največ ukvarjam s tem, iz kakšnih setupov kupovati in kako čim bolj optimalno tempirati nakupe glede na stanje trga. Več o sami metodiki mogoče kdaj kasneje, ko bom imel v rokah bolj oprijemljive statistične podatke.

Moj letošnji performance graf trenutno izgleda takole:


Zadovoljen sem, da sem po skoraj 18-tedenski korekciji navzdol, končno dosegel new highs, kar je ves čas moj osnovni cilj. Zdaj sem sicer spet sredi korekcije, zato bo potrebno nekoliko paziti, da se ne raztegne pregloboko navzdol.

Poletni meseci so sicer bili kar izziv. Zelo dolgo trg enostavno ni spodbujal novih breakoutov. Šele pretekli teden se je stanje na kratko izboljšalo, kar so dobro izkoristili nekateri boljši swing traderji, nekateri so v enem tednu naredili tudi 20% plusa:


Žal pa zaenkrat kaže, da je bil moment zelo kratkotrajen, kajti zadnja dva dneva opažam močan porast v failed breakoutih. 

Sam sem bil delno uspešen, zaenkrat držim odprti novi pozicij ROKU in PINC. Prva izgleda, da bi se lahko obdržala in razvila trend, druga pa je še povsem v igri za failed breakout. Veliko bo seveda odvisno od trga na splošno v prihodnjih dneh.

Poleg omenjenih še vedno držim razmeroma majhne pozicijah v teh delnicah:



Zaenkrat sem torej opremljen tako na področju starih delnic v trendu, kot nekaj novih breakoutov. Zanimivo bo videti, ali se bo moment spet prenesel v trenderske delnice, ali se mogoče spet vrnil v breakoute, ali pa bo prišlo do splošne korekcije, kjer ne bo delovalo nič. Ker zaenkrat ne vidim breakout momenta, najbolj upam na prvi scenarij, ki bi mi obstoječe delnice potisnil toliko gor, da lahko dvignem nekaj stopov in zaščitim odprte profite.

sreda, 08. avgust 2018

Performance review

Zadnje tedne sem bil na blogu bolj pasiven, ker iskreno nisem imel prav veliko za povedati. Ameriški delniški trgi se obnašajo tipično poletno. To je, z izjemno malo momenta v katerokoli smer. Delnice nisem kupil že več kot dva tedna in zdaj bolj kot ne čakam na kakšno nakupno priložnost s tem portfeljem:

https://finviz.com/screener.ashx?v=211&t=AMRC,ETSY,MOV,BEAT,LULU,MMI,MLNX

Kar se tiče mojega all time performanca zdaj moj graf izgleda takole:


Samo letošnja YTD slika profitov/izgub pa je trenutno taka:


Torej, po res izjemno dobrem januarju, ko res ni bilo težko biti profitabilen, je sledilo več mesecev počasnega padanja. Zaenkrat je, bolj kot da krivuljo obrnem navzgor, moj fokus na tem, da preprečim nadaljnje padanje, kajti, kot sem omenil, smo še vedno sredi zelo slabega momenta, ko je zelo težko ujeti kakšno delnico, ki razvije trend.

Tendenca poletnih mesecev je, da se vsaj še do septembra ne zgodi nič presenetljivega. Tako da, ne računam na to, da bi se v kratkem breakout moment spet pojavil. Menim, da se zgodilo ravno obratno, da bo prej prišlo do korekcije. No, z oktobrom pa se bo začelo zadnje trimesečje leta, ki pa je po preteklih statistikah sodeč najbolj produktivno od vseh. Idealen scenarij bi bil, da se trgi v prihodnjih tednih malenkost popravijo, kar bi bila tehnično dobra osnova za dober zaključek leta.

četrtek, 05. julij 2018

Postopen napredek

Danes sem slučajno naletel na spodnji članek:

https://www.artofmanliness.com/articles/get-1-better-every-day-the-kaizen-way-to-self-improvement/

Čeprav ni neposredno povezan s tradanjem, ga delim zato, ker po mojem mnenju posredno pove skoraj vse o tem, zakaj večina traderjev ne uspe in kaj je potrebno storiti za uspeh. O tem sem namreč pisal v prejšnjem postu. Bistvene ugotovitve iz članka z mojimi komentarji:

(Pre)veliki cilji lahko zameglijo pot

Problem vseh traderjev, in tukaj mislim, da dejansko ni nobenih izjem, je, da je to, kar želimo doseči, tako daleč stran od tega, kjer smo, da je praktično nemogoče predvideti, po kateri poti moramo iti, da bomo prišli do cilja. Na primer, tradati začnemo z $10.000, naš cilj pa seveda ni nič manj kot kakšen milijonček in popolna finančna neodvisnost do konca življenja.

Imeti velike cilje je seveda dobro, ker brez njih ne vemo niti tega, kam sploh želimo, kaj šele kako, vendar postane problem v naslednjih primerih:

  1. Ko cilj ni "actionable". To pomeni, ko ne moremo vnaprej definirati praktičnih korakov, po katerih moramo iti, da bomo prišli do cilja. V tem primeru to potem ni cilj, temveč zgolj sanje.
  2. Ko se cilj zdi tako oddaljen, da ne verjamemo, da ga sploh lahko dosežemo, zato kratkomalo obupamo. Še posebej ta korak postane problematičen, ko naletimo na prve ovire, poraze in razočaranja.
Iskanje instant rešitve ni na poti do velikih dosežkov

Mislim, da tudi pri tem med traderji ni nobenih izjem. Vsi slej ko prej pademo v stanje, ko želimo na hitro in brez truda obogateti. Mislim, da temu najhitreje podležemo takrat, ko imamo že toliko izkušenj, da vemo, da tradanje ni lahka stvar, pa vendar še ne toliko, da bi vedeli, da hitre formule za uspeh enostavno ni. 

Glavni problem pri tej želji po hitrem, ogromnem skoku je verjetno v tem, da vsake toliko pa nekomu res uspe. Obstajajo ljudje, ki so zadeli na loteriji in z ogromno sreče zaslužili hitre milijone na delniških trgih. Te ljudi si potem vzamemo za svoj vzor ali pa celo mislimo, da imajo neko skrivno formulo za uspeh. Imeli pa so samo ogromno sreče.

Prvič, dejstvo je, da z velikimi, hitrimi koraki, praktično brez truda, še nikoli nihče ni naredil nečesa res velikega ali tako ali drugače vrednega. Vsi ljudje, ki so postali "svetovni prvaki" na svojem področju, so to postali po desetletjih vsakdanjega trdega dela. Iz ure v uro, vsak dan, iz tedna v teden, leto za leto. To je "actionable" proces, prek katerega pridemo od amaterja do profesionalca, ki obvlada svoj posel in temu primerno tudi dosega uspehe. Vsi poskusi instant rešitev sicer v izjemno redkih in srečnih situacijah lahko naredijo dober rezultat, vendar je pri tem treba v zakup vzeti dvoje:
  1. Ti rezultati ne bodo ponovljivi in tudi ne bodo trajali. Tudi, če nam po neki sreči uspe na hitro narediti iz 10k pol milijona, je to once-in-a-lifetime dogodek, ki ga nikoli več ne bomo uspeli ponoviti. Denar pa bomo tako ali drugače zapravili.
  2. Naše zadoščenje ob tem bo praktično nično. Na koncu koncev se človek počuti izpolnjenega in srečnega le takrat, ko nekaj doseže s svojim trudom in trdim delom, ne p,a ko mu nekaj po nesreči pade v naročje.
Dobri rezultati lahko povzročijo otopelost

To je tipična past vseh, ki dosežejo vsaj nekakšen uspeh. Gre za spanje na lovorikah. Lotimo se trdega dela, napredujemo, dosežemo neke uspehe, potem pa se zgodi eno od naslednjega:
  1. Mislimo, da nam ni treba več garati. Da je uspeh kar zagotovljen, ker stvari zdaj obvladamo.
  2. Nismo več zadovoljni s počasnim napredkom, spet želimo na hitro preskočiti nekaj stopnic.
  3. Spoznamo, da bomo morali od tod naprej garati še več, da zgolj obdržimo trenutno stanje (o tem več spodaj).
Rešitev - postopno izboljšanje majhnih stvari

Ta princip je bil tema nešteto knjig. Sam sem ga največkrat zasledil v naslednjih oblikah:
  • Deliberate practice
  • Get 1% better each day
  • Adopt growth mindset
  • The compound effect
V osnovi gre za to, da se vse velike stvari zgodijo z množico majhnih korakov, kjer vsak korak sam po sebi ne predstavlja praktično ničesar, vsota vseh korakov pa je velika stvar. Gre za odnos do tega, kar počnemo in kam želimo priti, pri čemer poskušamo ves čas napredovati tako, da postopoma in po malem pilimo podrobnosti. En korak. 1% boljši. Namenska vadba detajlov. 

Tak odnos do svoje profesije je imel še vsak res vrhunski športnik, poslovnež, glasbenik ali pa trader. Prav vsak mega-uspešnež, za katerega vem, je svoj pečat pustil šele po desetletjih ciljno usmerjenega dela, kjer pa vsakodnevni cilj ni bilj narediti nekaj velikega, temveč izboljšati eno majhno stvar, ki pa je na poti do velikega cilja.

Kaj to pomeni za nas traderje? Proces je popolnoma enak, kot pri katerikoli drugi aktivnosti. Potrebno je dosledno slediti tem korakom:
  1. Moramo jasno vedeti, kam želimo priti, kaj želimo doseči. Brez te reference, ki nam vedno služi kot nekakšen svetilnik, ne bomo vedeli, če zaidemo s poti.
  2. Moramo delati na konkretnih stvareh, iskati konkretne rešitve za konkretne probleme. Moramo vedeti, zakaj nekaj počnemo in kaj konkretno želimo s tem doseči.
  3. Ves čas moramo preverjati rezultate. Če uvedemo nek nov postopek ali pravilo v naš sistem, moramo po določenem številu tradov preveriti, ali je res dal pričakovan rezultat. Torej, ves čas moramo paziti, da smo še vedno na pravi poti.
  4. Rešiti moramo vse probleme, ki jih odkrijemo. In ves čas moramo iskati naše šibke točke. Ne smemo pasti v stanje, ko mislimo, da je že vse optimalno. Nikoli ni.
  5. In nenazadnje, moramo se držati rutin, ki so nas pripeljale do prvih uspehov in VSAJ enako početi naprej. Še vedno moramo tradati enak sistem in še vedno moramo ves čas preverjati sami sebe ter iskati pomanjkljivosti. Dejstvo je, da nič v življenju ni statično in če se držimo enih in istih postopkov ali pa celo opustimo tisto, kar nam je dalo neke dobre rezultate, bomo slej ko prej nazadovali.
Tudi osebno sem mnenja, da je uspeh na kateremkoli področju na koncu vsota naših najbolj fundamentalnih prepričanj. In menim, da sta glavni prepričanji, ki jih moramo nujno poosebiti, naslednji:
  1. Lahko uspem. Uspeh mi je dosegljiv, zaslužim si ga. Karkoli si zadam, lahko dosežem.
  2. Vsak korak šteje. Nič ni brez pomena. Majhni koraki se seštevajo. Vsako, še tako majhno dejanje na poti proti mojemu cilju, me vodi bližje k njemu, čeprav tega ta trenutek še ne vidim.
Mislim, da vsaj na enem od teh prepričanj pademo skoraj vsi, ki v življenju nismo dosegli tega, kar bi lahko. Prvo je fundamentalno prepričanje, da si na nek način ne zaslužimo, ne zmoremo ali pa nismo vredni velikih dosežkov. Morda več o tem kdaj drugič, vendar mislim, da je jasno, da je to osnova vsega. Če ne verjamemo, da lahko, potem definitivno tudi ne bomo.

Drugo prepričanje pa je dejansko povzetek vsega, kar sem pisal do sedaj. Dejstvo je, da lahko delamo le neke majhne korake. Vsak dan, vsako uro lahko naredimo le "nekaj". Ne gre drugače. In zelo dolgo iz tega ni praktično nobenih rezultatov. Ampak verjeti moramo, da bodo rezultati prišli. Da se bodo ti majhni, skoraj nevidni koraki, sestavili skupaj. Moramo verjeti, da gremo v pravo smer. Seveda tudi s pomočjo sprotnega opazovanja majhnih rezultatov. Če tega ne verjamemo, če smo ves čas odvisni od takojšnjih velikih rezultatov, potem bomo zelo težko našli motivacijo za te majhne, majhne, vsakodnevne korake.

torek, 03. julij 2018

Zakaj večina traderjev izgublja

Kolega je našel zanimivo statistično raziskavo o navadah oziroma vzorcih traderjev:

https://www.tradeciety.com/24-statistics-why-most-traders-lose-money/

Nekaj bolj zanimivih podatkov:

  • 80% day traderjev zaključi v prvih dveh letih
  • 40% jih zaključi v enem mesecu, po treh letih jih ostane 13% in po petih le še 7%
  • Povprečen vlagatelj se obnese 1.5% slabše od tržnega indeksa na letni ravni, povprečen aktivni trader pa 6.5% slabše
  • Le 1% day traderjev je profitabilnih po odštetih provizijah
  • Traderji z več kot 10 leti tradanja praviloma nadaljujejo, kljub negativni bilanci
  • Profitabilni day traderji predstavljajo le 1.6% vseh traderjev, vendar njihova aktivnost predstavlja 12% celotnega trgovanja, torej so zelo aktivni
Poleg tega je naštetih še nekaj statistik, ki kažejo povezavo med loterijo, hazardiranjem in trgovanjem, iz česar potem avtor izpelje, da večina traderjev izgublja enostavno zato, ker njihovo trgovanje temelji primarno na želji po hitrem zaslužku in manj na pridobivanju znanja.

To je nekaj, s čimer se bo strinjal praktično vsak, pa naj bo izkušen ali neizkušen trader. Problem je v tem, da je tudi med tistimi, ki se tradanja lotimo študiozno, še vedno močno večinski osip. Kljub temu, da leta in leta beremo tradamo, beremo knjige, poslušamo predavanja in delamo analize, je še vedno izredno težko doseči konstantno profitabilnost. Kako to in kje so možne rešitve?

Osebno bi kot razlog številka ena izpostavil učenje napačnih stvari od napačnih ljudi. Dejstvo je, da je traderski trg poplavjen s ponudniki nekakšnih servicov, ki nam vsi po vrsti obljubljajo nadpovprečne donose. Knjige pišejo avtorji, ki nikoli v življenju niso dlje časa uspešno tradali. Večina jih zelo zavzeto skriva vsake informacije o njihovih dejanskih performansah.

Naj ponovim, kar sem na tem blogu že večkrat napisal - dokler ne postanemo povsem samostojni, neodvisni traderji, s 100% zaupanjem v našo metodiko, ne moremo nikoli zagotovo vedeti, ali je to, kar počnemo, res pravilno ali ne. Z drugimi besedami, dokler nimamo nekaj zaporednih let razmeroma konstantne rasti našega kapitala, brcamo v temo in zgolj upamo, da bomo nekaj zadeli. To je problem, s katerim se sam soočam že od svojih začetkov. Za neko informacijo, za nek postopek, za neko metodo/vzorec/sistem ali karkoli drugega lahko le predvidevam oziroma upam, da bo dal pozitivne rezultate. Šele čas mi lahko pokaže realno sliko. Bistveno pri tem je potem troje stvari:
  1. Potrebno se je otresti pohlepa in želje po tem, da imam prav že zdaj (preden se je dejansko izkazalo, da imam prav). Težnja po razvoju mora biti primaren motivator.
  2. Potrebno je redno in objektivno preverjanje rezultatov (feedback loop).
  3. Potrebno je locirati slabosti, priti do novih hipotez in zasnovati načrt, s čimer bomo preverili njihovo pravilnost.
Uspešnega tradanja ne prinesejo leta tradanja. Niti leta branja knjig ali seminarjev. Vse to nam lahko zgolj da takšne in drugačne informacije, ki nam LAHKO koristijo. Ali pa tudi ne. Moramo zavestno in prisebno odkrivati slabosti v naši metodiki ali njenem izvajanju in jih odpravljati. Ves čas, vedno znova. Moramo se pripraviti do tega, da naše tradanje jemljemo kot proces učenja in razvoja in ne kot money-making activity. Prepričan sem, da samo na ta način eventuelno pridemo do sistema, na katerega se lahko kolikor toliko zanesemo, da nam bo koristno služil.

ponedeljek, 02. julij 2018

Market in performance update

Zadnja dva tedna junija sta zaključila polletje, po mojem mnenju pa tudi trend, ki je trajal slaba dva meseca. Prejšnji ponedeljek so vsi indeksi dali sell signal. Na Nasdaqu se je to poznalo kot velik rdeč dan pod MA20, kar je načeloma črta, ki jo ta indeks drži v uptrendu. Takole trenutno izgleda graf Nasdaqa:


Od tu naprej so stvari nepredvidljive in vse opcije odprte. Potrebe po špekulacijah zaenkrat ne vidim. Rekel bi samo to, da zaenkrat ne vidim nobenih posebnih znakov, da bi se ta korekcija zaključila, ne na indeksih, ne na delnicah.

Kakšen je bil moj performance v prvi polovici leta 2018? Trenutno sem dobrih 20% v plusu, vendar to predvsem na račun neobičajno dobrega januarja, ko sem zaprl večino profitabilnih tradov, ki sem jih odpiral še lani. Če iz računice odstranim celoten januar 2018, pa sem z zaprtimi tradi dejansko v minusu, graf pa izgleda takole:


Zgornji graf kaže neto realiziran profit/loss po tednih brez januarskih rezultatov, ki celotno črto zgolj prestavijo za nekaj tisoč $ navzgor, same oblike pa ne spremenijo.

Moj celoten all time mesečni equity chart pa zdaj izgleda tako:


Po slabi drugi polovici leta 2015, enako slabem letu 2016 ter obupnem 2017, ko sem dejansko namenoma žrtvoval ogromno kapitala, da sem prišel do določenih informacij, za katere sem računal, da mi bodo koristile v prihodnosti, se je zdaj graf ponovno vsaj kratkoročno obrnil navzgor. Moj prvi cilj bo to črto spraviti na nov letošnji high, ki je nekje pri 35k (na zgornjem grafu Net P/L je to cca 600 v 5. tednu). Naslednji cilj pa bo preseči nivoje s sredine leta 2015, ko se je moj account gibal okoli vrednosti 45k. Seveda to nista neposredno izvedljiva cilja, kajti ogromno bo odvisno od trga, vendar odkrito računam, da sem s spremembami, ki sem jih naredil letos, svojo krivuljo obrnil dolgoročno navzgor.

Trenutno imam odprtih osem pozicij:

https://finviz.com/screener.ashx?v=211&t=LULU,MOV,ETSY,AMRC,MLNX,BEAT,MMI,SHAK



Že hiter pogled nanje mi pove, da so vse te delnice sredi pullbacka ali daljše baze. Zato nekega hitrega premika navzgor v svojem accountu zdaj definitivno ne pričakujem. Tako indeksi kot moj portfelj mi govorijo, da je uptrenda konec in da nas verjetno čaka vsaj nekaj tednov, v najboljšem primeru vodoravnega gibanja.

petek, 15. junij 2018

Market update

Pred odhodom na dvotedenski dopust naj naredim še en kratek pregled trenutnega dogajanja in ameriških borzah. Prej pa naj še enkrat omenim, da day trader iz Ljubljane naproša vse zainteresirane za day trading v teamu, da ga kontaktirajo za morebitno sodelovanje. Kontaktni podatki so v tem postu.

Kolikor so bili prvi meseci volatilni in kako strašljive glede nadaljevanja leta so bile razne napovedi, se je na koncu izkazalo, da sta za nami dva fantastična meseca. Sredi maja sem nekaj opozarjal na to, da praviloma rallyji iz dolgih korekcih nimajo momenta. To se je zgodilo tudi tokrat (glej slike spodaj). Druga stvar, ki me je skrbela, je bila nevarnost "fake rallyja", kar je tudi zelo pogost pojav po "relief rallyju", ko torej večina traderjev prestopi z bearish v bullish pozicijo. Dejansko sta imela Nasdaq in S&P 500 po prvem skoku velike probleme. No, tokrat je bil očitno Russell 2000 dovolj močan indeks, da je eventuelno vse skupaj potegnil gor. Takole trenutno izgledajo vsi trije indeksi:




Kaj naj bi zdaj sledilo? Moje mnenje je, da je ta 8-tedenski uptrend počasi zrel za vsaj daljši pullback. V preteklosti sem delal analize intermediate rallyjev in pokazalo se je, da je obdobje med 8 in 10 tednom v večini primerov tisto, kjer indeksi naredijo vrh. Seveda je povsem možno, da se bo pred tem zgodil še kakšen climax, na kar vsekakor upam, vendar se lahko vse skupaj tudi zelo počasi prevesi. Kakorkoli, po mojem mnenju je zdajle vsekakor prepozno za nabiranje kakšnih dolgoročnih pozicij, četudi bodo traderji na krajši rok verjetno imeli še nekaj zabave.

Kar se tiče mojega tradanja v zadnjih mesecih, lahko rečem, da sem zadovoljen. Ne toliko s samimi performancami (trenutno sem dobrih 20% v plusu za 2018), kot s tem, da sem še bolj strogo sistematiziral vse postopke, od uvrščanja delnic na watch listo, kupovanja, pravil za trailing in najbolj pomembno risk managementa. Več o tem mogoče kdaj kasneje, zdaj bi samo še pokazal nekaj pozicij, ki so mi zadnja dva meseca najbolje služile.

Trenutno imam odprt portfelj naslednjih pozicij:

https://finviz.com/screener.ashx?v=211&t=LULU,MOV,ETSY,AMRC,MLNX,BEAT,MMI,ALTR,BZUN,SHAK,FIVE

Na vseh delnicah, razen na novi poziciji FIVE sem že pobral nekaj dobičkov, najlepše trende pa so razvile LULU, MOV, ETSY in MLNX. Z rumenimi puščicami so označene delne prodaje, označil pa sem tudi točko nakupa in trenutnega stopa:





Če me je tam marca-aprila še zelo skrbelo, kako bo z rezultati letos, me zdaj precej manj skrbi. In po osmih letih izkušenj lahko rečem, da me ravno ta brezskrbnost trenutno dela še najbolj živčnega. Ne glede na močne indekse, se je buying moment zelo pokvaril že vsaj en teden nazaj, odkar mi dejansko ni več uspelo odpreti niti ene profitabilne pozicije. Na scanu se kaže vse več "krneki" delnic, ki so praviloma poceni, IPO, china, social media. Izmed večjih leaderjev bi izpostavil TWTR in NFLX, ki gresta očitno tudi v nekakšen climax. Preteklost nas uči, da je to late-stage dogajanje. In position traderji imamo s tem probleme, ker tako hitro, kot se tak moment pojavi, potem tudi ugasne. In zadnja stvar, ki jo zdaj želim, je nabrati cel kup pozicij na potencialnem lossu. Še vedno sem z obstoječimi pozicijami preko 100% invested in zaenkrat mi je to dovolj, da lepo mirno pričakam korekcijo. Od takrat naprej pa bo spet povsem nova in drugačna zgodba.

torek, 12. junij 2018

Day trading v teamu

Praktično vsi profesionalni day traderji delujejo v nekakšni skupini, kjer poleg tradanja v teamu poteka tudi konstanten prenos informacij, izkušenj, znanj in seveda tudi delitev nujnih stroškov. Chat roomi do neke mere zapolnijo to vrzel, vendar je performance in napredek bistveno hitrejši, če je fizično prisoten nekdo, s katerim lahko sodelujemo real-time.

Z menoj v kontakt je stopil day trader Jure iz Ljubljane, ki išče podobno misleče traderje, ki bi želeli tradati v takšnem teamu. Že nekaj let je član chat rooma Investors Underground, ki ga vodi eden najboljših day traderjev na svetu Nathan Michaud. Je povsem samostojen trader v fazi učenja konsistentno profitabilnega day tradinga. Kogar bi zanimalo kakršnokoli sodelovanje, naj se mu oglasi na mail: jureq7@gmail.com.

sreda, 30. maj 2018

Faze razvoja traderja

Kakšen mesec nazaj sem imel osmo obletnico svojega vstopa na sceno tradanja z delnicami. Ob tem »jubileju« bi napisal post o tem, kako se je pri meni vse skupaj začelo, nadaljevalo in kje sem danes.
Na kratko o samih začetkih – z delnicami sem začel tradati spomladi 2010. Med leti 2004 in 2008 sem vlagal v vzajemne sklade, tako kot praktično vsi takrat. Bančna kriza, ki je vse skupaj potegnila dol, mi je zradirala vse dobičke in razpolovila še tisto, kar sem v osnovi vložil noter. Ko se je začel odboj, sem malo počakal, vse prodal z nekaj malega minusa in se odločil, da bom poskusil sam, kajti ti upravljalci skladov očitno nimajo pojma, kaj počnejo. Tudi sam znam kupovati in samo gledati, kaj se dogaja, pa še nobenih upravljalskih provizij ne plačujem za to.

Kar je sledilo potem, je dolga pot vzponov in padcev, in še sam težko verjamem, da je za mano osem let, moj račun pa skoraj identično enak tistemu, s katerim sem začel. Vendar to niti ni tako presenetljivo. Bom v kratkem pojasnil, zakaj ne. Mislim, da nisem nič posebnega, nič pametnejši ali neumnejši od večine, ki se loti tradanja. In iz tega sklepam, da gredo vsi traderji po precej podobni poti, kot sem šel sam, čeprav so seveda določeni koraki lahko krajši ali daljši. In tudi zgodbe starih mačkov, kot so Minervini, Zanger, Seykota in ostali, nas učijo, da je učna krivulja traderja dokaj dobro določena vnaprej. In kakšna to je?

Osebno menim, da gre vsak trader čez pet zelo jasno med seboj ločenih faz, ki bi jih sam glede na njihovo osnovno značilonst definiral takole: 
  1. Začetnik
  2. Učenec
  3. Študent
  4. Neodvisni samostojni trader
  5. Strokovnjak

Na kratko bom opisal vsako fazo, predvsem z gledišča traderja – kako takrat razmišlja, kaj ve in kaj ne ve, ter kako v splošnem izgleda njegova performančna krivulja.

1. Začetnik

Trader začetnik sem bil sam v obdobju med 2004 in 2008. Ne vem, kaj vse so možni razlogi, da nekdo sploh pride v kakršnekoli vlaganje (delnice, skladi, forex, kripto…), vendar menim, da je v večini primerov razlog nekaj podobnega, kar smo v omenjenem obdobju imeli na vzajemnih skladih, zadnji dve leti na kriptovalutah, podobno stanje pa je bilo tudi pred leti na zlatu. Nekako obstaja neka globalna, množična manija, kateri se enostavno pridružimo, misleč, da je to zagotovljen način za služenje denarja. Enostavno si »neumen«, če ne vložiš denarja, kajti »itak gre samo gor«.
Mišljenje traderja začetnika je torej tako:
  • Vlagam v nekaj, kar gre samo gor
  •  Ne morem izgubiti 
  • Zamujam izjemno priložnost, če me ni zraven
  • Več kot vložim, več profita bom imel

Trader začetnik ne ve praktično ničesar o naravi tradanja s čimerkoli. Ne pozna nobenih pravil igre in posledično nima nobenega sistema, po katerem kupuje in prodaja (če sploh prodaja). Skratka, je novopečeni prišlek na področje vlaganja in tudi, če ima ideje o tem, kako ta zadeva funkcionira, so praviloma tako omejene ali zgrešene, da si z njimi ne more čisto nič pomagati. Vse, kar on dejansko vidi, je zgolj potencialen zaslužek, in ta vizija povsem zasenči vsa možna tveganja.

Ker se začetnik praviloma pridruži neki maniji, se njegova krivulja na začetku še nekaj časa giblje navzgor. Lahko tudi precej strmo, kar ga še bolj sili k temu, da vlaga še naprej. Ampak eventuelno se vsaka manija konča, cena instrumenta, v katerega vlaga, se obrne navzdol in s tem tudi njegova performančna krivulja, ki se po sami naravi takega vlaganja giblje povsem identično z instrumentom, v katerega vlaga. Sčasoma lahko trader začetnik sicer začne s špekulacijami. Na primer, kupuje korekcije, misleč, da ima dobro ceno, ali prodaja v padce, da bo kasneje kupil še nižje. Vendar zaradi ničnega znanja tudi to ne prinese nobenega izboljšanja. V splošnem njegova krivulja na koncu izgleda nekako takole:



2. Učenec

Učenec je trader, ki je praviloma imel že vsaj eno močno negativno izkušnjo z vlaganjem. Njegova glavna razlika glede na začetnika je to, da učenec VE, da delnice/skladi/zlato/bitcoin očitno le ni nekaj, kar bi šlo samo gor. Učenec jasno ve, da se dejansko lahko močno opeče. Zato začne študirati zadeve in pride do določenih znanj, ki so v splošnem:
  • Vlaganje/tradanje je tvegano, lahko izgubim
  • Izobraziti se moram o tradanju
  • Nekako moram omejiti izgube

Faza učenca za nekoga, ki je motiviran, praviloma ni zelo dolga. Osnovna znanja o tradanju lahko pridobi zelo hitro. Učenec torej ve, da mora imeti nek sistem za trgovanje in praviloma ve tudi, da izgubam ne sme dopustiti, da povsem uidejo izpod nadzora.

Vendar učenec še vedno nima ne dobrega trading sistema, ne potrebne psihološke podlage, da bi lahko konsistentno sprejemal pravilne odločitve in delal dobre trade. Slej ko prej ga popadejo tipične slabosti, kot so:
  • Izguba potrpljenja
  • Jeza na trg, delnice ali karkoli, čemur učenec pripiše razloge za neuspeh
  • Obžalovanje
  • Potreba po takojšnjem povračilu in napredku

To povzroči, da kljub na začetku stabilnem tradanju učenec periodično dela napake, ki njegovo performančno krivuljo zanesljivo obračajo navzdol. Skratka, kljub drugačnemu začetku se vse skupaj zaključi podobno kot pri začetniku:


3. Študent

Študent je trader, ki si gradi bazo zanesljivega znanja. Preprosto povedano, študent se resno uči obrti tradanja. Študira vse, kar se mu zdi relevantno in si gradi tradersko metodo, jo dopolnjuje in popravlja v skladu z novo pridobljenimi znanji.

To je faza, ki po mojem mnenju traja daleč najdlje, pri nekom, ki je povprečno motiviran, vsaj dve do tri leta. Jaz mislim, da sem v tej fazi živel nekje med leti 2014 in 2018, torej okoli štiri leta. Slišal pa sem tudi za primer, ko je nekdo v tej fazi živel 19 let. In to mislim, da je ena kritičnih značilnosti te faze, ki jo moral posebej izpostaviti:

Ni časovne omejitve, kako dolgo bomo živeli v tej fazi. Hkrati ni nobene garancije, da bomo sploh kdaj prišli iz nje!

Vsi smo že kdaj slišali za »večne študente«. To so načeloma ljudje, ki ves čas študirajo, nikoli pa ne doštudirajo. Nikoli, recimo temu, teorije ne prenesejo v prasko. Ne naučijo se praktičnih vrlin in postopkov, ki so potrebne za dejansko delo. Če to primerjavo prenesem v tradanje, bi rekel, da študent, ki nenormalno dolgo preživi v tej dobi, enostavno ni vložil dovolj napora in časa v to, da bi si stvari razčistil. Največja past, v katero se večkrat ujamemo v tej fazi, je slepo zaupanje v to, da zdaj pa »imamo ta pravo«. Vsakič, ko ugotovimo, da je treba nekaj popraviti, naredimo nekaj analiz in študija in naredimo popravke. In takrat seveda mislimo, da to pa je zdaj to. Če nam ponovno spodleti, lahko sčasoma izgubimo potrpljenje do te mere, da naredimo kakšno veliko neumnost ali pa preprosto odnehamo.

V tej fazi je zato ključno, da smo res odprtega uma in pripravljeni na to, da bo treba metodo razmisliti predelati vedno znova in znova. Če se v nekem trenutku enostavno odločimo, da je metoda dobra in da ne rabi več popravkov, se potem res zlahka zgodi, da ne izplavamo ven iz te faze.
Kot sem rekel, faza študenta je pri praktično vseh dolga vsaj nekaj let in bi jo lahko razdelili na več podfaz. Vendar se s tem zdaj ne bi ukvarjal, gre v osnovi za to, da nekatera znanja pač osvojimo prej kot druga in tu za različne ljudi ni enakih pravil. Obstaja pa nekaj splošnih značilnosti študenta, ki ga nedvomno ločujo od učenca in pa tudi od samostojnega traderja:
  • Študentu je sedaj povsem jasno, da tradanje ni enostavno
  • Študent se za razliko od učenca 100% zaveda, da mora tradati metodo in ne svojih mnenj ali občutkov
  • Študent se zato tudi zaveda, da je tisto, na čemer mora resnično delati, metoda
  • Študent ne prelaga odgovornosti na zunanje dejavnike, temveč neuspehe pripiše pomanjkljivi metodi
  • Študent se počasi čustveno distancira od svojih tradov
  • Bistvena lastnost, ki pa študentu še vedno preprečuje, da bi postal neodvisen samostojen trader, pa je mišljenje, da je »prava« metoda vse, kar je dejansko potrebno

O tej zadnji točki bom več povedal spodaj o neodvisnem traderju, tu sem jo navedel zgolj zato, da lahko razložim, kakšna je študentova krivulja, in zakaj. Vsak študent v kasnejši fazi (po letu ali dveh) bo skoraj neizogibno prišel v tako imenovan »boom and bust« cikel. Ta je tako jasno viden na performančni krivulji, da ga ne moremo spregledati. Izgleda nekako takole:


O tej krivulji moram povedati malo več, kajti razumeti njen pojav je res pomembno. Krivulja študenta ima izrazite gor-dol vzorce. Dolgoročno povprečje je lahko malo pozitivno, malo negativno ali pa celo povsem na nuli (kot je recimo moje). Ta vzorec je značilen ne glede na timeframe.
Boom cikli se pojavijo zaradi znanja o tradanju, ki ga študent ima. Do neke mere ve, kaj in kako mora tradati. Ima bolj ali manj razdelana pravila za nakup in prodajo. Ko se pojavijo prave razmere, se to hitro pozna na performance grafu kot močan spike navzgor.

Ko se razmere, v katerih je študent naredil velik napredek, spremenijo, se krivulja obrne. Trader študent dela neuspešen trade za neuspešnim tradom, večinoma na »krilih« prejšnjega boom cikla, ki je zanj »dokaz«, da ima zdaj res delujočo metodiko. Sčasoma se ta negativna serija tako raztegne, da izgubi vse, kar je prej pridobil. Če študent še ni dovolj čustveno razvit, lahko naredi tudi najslabše – v želji po povračilu naredi nekaj povsem neuravnovešenih tradov, ki ga lahko pahnejo močno v negativno.

Še enkrat naj ponovim najbolj pomembno o študentu. Prvič, ta faza je za praktično vse traderje neizogibna. Drugič, ni garantirano, da bomo sploh kdaj prišli iz nje. Tretjič, boom-and-bust cikli na performance grafu so jasen pokazatelj, da smo v tej fazi.

4. Neodvisni samostojni trader

Tokrat bi rad najprej pokazal, kako izgleda graf neodvisnega samostojnega traderja:

Ključne razlike glede na traderja študenta so:
  • Krivulja samostojnega traderja se dolgoročno konstantno premika navzgor
  • Tudi neodvisni samostojni trader ima izgube, vendar so te majhne in brez ostrih, globokih padcev, četudi lahko negativna obdobja trajajo dolgo časa
  • Praviloma samostojni trader tudi nima tako izrazitih »boom« ciklov

Mogoče malo bode v oči ta zadnja točka. Zakaj bi samostojni trader imel manjše skoke navzgor kot študent, če pa je boljši trader z boljšo metodo? Odgovor na to je treba iskati v drugi točki. Samostojni trader ima v splošnem zelo majhne izgube, čeprav, kot sem rekel, lahko negativna obdobja trajajo dolgo. Bistveno je, da si samostojni trader ne pusti narediti velikih minusov v kratkem času. Z drugimi besedami, samostojni trader se sistematično izogiba bust ciklom! Samostojni trader ve, da če želi kadarkoli priti ven iz boom-and-bust cikla, da mora zavestno in namensko poskrbeti za to, da se pač ne zgodi bust. In to za sabo potegne eno negativno posledico – hkrati z zmanjšanjem bust cikla se zmanjša tudi boom cikel. Ključni korak na poti od študenta do samostojnega traderja je spoznanje, da je za izogibanje bust ciklov potrebno v metodiko integrirati pravila, ki to zagotavljajo. Hkrati pa bodo neizogibno zmanjšale velikost dobitnih obdobij.

Na to temo bi seveda imel veliko za napisati, vendar presega okvire tega posta. Bistveno za razumevanje koraka od študenta (neprofitabilnega) do samostojnega (profitabilnega) traderja je, da se je potrebno spraviti ven iz bust ciklov. Dokler so ti del naše performančne krivulje, se bomo vedno znova, znova in znova vračali tja, kjer smo začeli.

Razlog, zakaj sem to fazo poimenoval kot »neodvisno« oziroma »samostojno« je v tem, da se nam v tej fazi za uspeh ni treba več zanašati na srečo. V teh fazi nismo več ODVISNI OD SREČE, da lahko uspemo. Kolikor se to sliši nelogično, kajti tradanje samo po sebi je igra na srečo, to ne velja za nobeno prejšnjo fazo. V vseh prejšnjih fazah smo skoraj povsem odvisni od sreče. Zakaj? Naj dam primer:

Leta 2016 in še bolj v 2017 je bil Bitcoin in ostale kriptovalute v eden najbolj norih bull marketov v zgodovini človeštva. Poznam cel kup ljudi, ki nimajo praktično nikakršnega znanja o tradanju, ki so med rastjo Bitcoina vlagali vanj in delali kratkoročne dobičke, o katerih lahko sam samo sanjam na delnicah – 100%, 200%, 500% v nekaj mesecih! Torej, vsak človek brez kakršnegakoli znanja, ki je kupil Bitcoin recimo na začetku leta 2017, je imel po enem letu vrtoglav donos preko 2000%. Kaj je bilo potrebno vedeti, znati ali razumeti, da smo lahko dosegli tak donos? Popolnoma nič! Dovolj je bilo odpreti račun na BitStampu in nekajkrat klikniti z miško, in to je bilo to. Po enem letu 2000%. Če je to naredil nekdo, ki ima nič znanja o tradanju, ne moremo reči drugega, kot da je imel srečo. In tak človek se mora torej ves čas 100% zanašati zgolj na srečo, da dela profit. Če ga sreča zapusti, nima znanja, kako se izogniti izgubam ali delati profit še naprej kljub ne-sreči.

Skratka, ločiti moramo dvoje:
  • Profiti, ki so posledica zgolj sreče
  • Profiti, ki so posledica znanja in sreče

Če smo 100% odvisni samo od sreče, potem potem seveda nismo ne neodvisni ne samostojni, kajti obstaja nekaj izven nas, na kar se zanašamo. Kakor gre naša sreča ali smola, tako gre naš denar. Nasprotno, če pa imamo ustrezno znanje, potem se zanašamo samo nase in na svoje odločitve, ter ne na zunanje dejavnike. Še vedno seveda potrebujemo srečo, da naredimo profit, brez tega v igrah z nedoločenim izidom pač ne gre. Vendar je bistvena razlika, kaj se zgodi, ko nas doleti smola. Človek, ki je odvisen od sreče, bo povsem pogorel. Človek, ki pa se zanaša nase, pa bo lahko preživel. In tu lahko govorimo o neodvisnoti in samostojnosti.

5. Strokovnjak

Trader strokovnjak je ekspert, mojster tradanja. Ima pravo znanje, izkušnje, prepričanje v to, kar počne, hkrati pa še nekaj, česar nima noben drug trader pred njim – več deset letno vzpenjajočo se performančno krivuljo, ki je edini pravi pokazatelj njegove strokovnosti. Njegova krivulja je po obliki enaka kot tista samostojnega tradanja, le bistveno daljša.
Trader strokovnjak tudi ne trada več na način, kot vsi pred njim – z dilemami, razmišljujoče iz dneva v dan, tehtajoč razne možnosti, pogosto neodločen, misleč, da mora sprejemati kompromise. Tradanje sistema postane del njega, izvaja ga povsem nečustveno brez kakršnihkoli dilem ali pomislekov. Poenostavljeno gledano ne dela drugega, kot klika z miško tako, kot mu veleva metoda.
Seveda priti do tega pomeni leta in leta samostojnega tradanja, kjer je občasno spet potrebno poseči po kakšnih popravkih. Vendar, kot je verjetno postalo razvidno že iz same vsebine – kogar tradanje zanima in veseli, bo razmeroma hitro preskočil nivo začetnika in učenca. Z dovoljšnjim znanjem hitro pridomo do ravni študenta in njegovega značilnega boom-and-bust obnašanja. Tam pa se pravo delo šele začne, kajti narediti moramo kar nekaj »izpitov«:
  • Razviti res dobra pravila za kupovanje in prodajanje, kajti brez tega nam tudi vse ostalo nič ne pomaga
  • Se zavestno navajati na to, da moramo tradati točno tisto, kar piše v metodi, nič več in nič manj. Sicer ne bomo nikoli zares vedeli, ali imamo pravo metodo ali ne.
  • Se navajati na to, da se čustveno povsem distanciramo od svojih tradov (ne obžalujemo, se ne jezimo, ne krivimo nikogar, ne pričakujemo povračila)
  •  Spoznati, da so bust cikli del naše metode in da jih moramo nujno odpraviti, če želimo zagotoviti dolgoročno profitabilnost
  • Spoznati, da sta boom in bust cikel del istega kovanca in da ne moremo vplivati na enega brez da bi tudi na drugega
  • Začeti omejevati izgube neodvisno od sistema kupovanja – zadnji in najtežji korak!

sreda, 16. maj 2018

Začetek trenda, kako naprej?

V prejšnjem postu, točno en teden nazaj, sem debatiral o tem, da se mi ameriški delniški indeksi zdijo zreli za poskus kakšnega uptrenda. Redko se mi timing tako izide, kot se mi je tokrat, saj so takoj naslednji dan vsi indeksi zabeležili follow-through day (FTD) in nato še nekaj up dni. Včeraj smo doživeli manjši gap dol in razmeroma tight range hammer close. Kako zdaj vse skupaj izgleda na sliki SPX:


Kaj lahko pričakujemo za naprej, se bo trend navzgor nadaljeval ali ne? Kot sem govoril že zadnjič, tu vsekakor pričakujem še kakšen higher high. Po tako dolgi korekciji bi bilo precej nenavadno, če bi rally failal že po dveh tednih. Gap dol sicer ni dober znak, vendar v uptrendih sami pullbacki povedo bolj malo. Bolj pomembno je to, kako se indeksi odzovejo na njih. Če se takoj pojavijo kupci, ki delnice ponesejo v new highs, je vse OK. Če pa po pullbacku odboja po 3 ali 4 dni ni, je bolj verjetno, da bo korekcija globlja ali pa celo sledi večji obrat (glej recimo zgornji graf sredi marca).

Druga stvar... Rallyji po dolgih korekcijah praviloma niso visoko momentni. Prvih nekaj dni lahko doživi eksploziven moment, potem pa se ponavadi naklon precej upočasni, pullbacki pa so pogosti, vendar kratki. Skratka, vzpostavi se t.i. "wall of worry", ki je običajno celo nujen, da se trend nadaljuje. Spodaj je nekaj preteklih primerov tega pojava.





Skratka, neke težke artilerije v smislu momenta od tu naprej ne gre pričakovati. Bistveno je, da vsak dan sproti opazujemo indekse. Zaenkrat je vse OK, vendar se lahko že v dnevu ali dveh vse obrne na glavo.

Kot pogosto govorim, indeksi so eno, delnice v naših portfeljih pa nekaj drugega. V zadnjih dveh tednih se je nekaj delnic lepo premaknilo gor, moj portfelj pa deluje precej leno. Poleg tega nisem imel pretirane sreče pri izbiri novih delnic. Zaenkrat je rezultat mojih nakupov zadnjih dveh tednov 2:2 in se trenutno nagiba bolj na stran loserjev. Imel sem dva povsem failed trada, TPIC in ANDV, trenutno pa držim še BEAT in MMI, ki sta še na potencialni izgubi.



Če potegnem črto, mi vse skupaj ne zbuja preveč dobrih občutkov. Dejstvo je, da smo še vedno sredi globoke, volatilne korekcije, ki se v preteklosti niso kar tako pobrale. Skoraj vsi veliki leaderji so prav tako sredi večjih konsolidacij (FB, TSLA, GOOG, TWTR) ali pa v malo preuranjenem breakoutu, ki kliče po pullbacku (AMZN, NVDA, AAPL). V tem trenutku mi je od leaderjev še najbolj všeč NFLX, ki edini dela nekaj, kar izgleda kot konstruktivna baza:


Ostajam pri tem, kar sem napovedal že prejšnji teden, da tu sicer lahko dobimo nekaj tednov uptrenda, vendar se mi zdi zelo malo verjetno, da se bo razvil v večmesečni dolgoročni uptrend.

sreda, 09. maj 2018

Korekcija postaja zrela

Zadnje tri mesece sem ves čas poudarjal, da ne gre pričakovati takojšnjega skoka v new highs. Da tipično korekcije magnitude 10% ali več, še posebej po crash eventu, praviloma potrebujejo vsaj tri mesece, preden se lahko začne kaj konkretnejšega. Pa še to je goli minimum, kajti nič nenavadnega ne bi bilo, če bi se cik-cakanje podaljšalo na pet ali šest mesecev.

Korekcija se je uradno začela 30. januarja 2018 in je torej zdaj stara dobre tri mesece. Po tem sodeč smo torej prišli v tisti pravi timing band. Kaj pa ostali znaki? Poglejmo si sliko SPX, ki je po tehnični plati najboljši za analizo:


Najprej pade v oči, da MA200 očitno spet dela svojo "čarovnijo". SPX se je skozi korekcijo trikrat na makro ravni in večkrat na mikro ravni dotaknil ali potopil pod MA200, vendar niti enkrat closal pod njim. Počasi lahko zaključimo, da "želi" držati MA200, da ta očitno deluje kot support in to je dober znak. Ne pričakujem, da bo prišlo še do četrtega dotika, vsaj ne pred enim konkretnejšim rally attemptom.

Drugič, SPX ima zelo lepo definirano downtrend linijo, pod katero ravnokar je. Če bi danes dobili up day, bi jo skoraj zagotovo prebili.

Tretjič, po dveh up dnevih smo včeraj dobili nekaj, kar izgleda kot zelo konstruktiven pullback. Po moji presoji je to stanje, kjer se že danes lahko zgodi "follow-through day", torej velik up day, ki bi nekako potrdil kratkoročni uptrend.

Četrtič, moj portfelj delnic (LULU, MOV, ETSY, AMRC, MLNX, BEAT) daje kar dober vtis. Ne ravno, da bi delnice kar letele gor, vendar tudi ne padajo, kar je v korekciji vedno konstruktivno.

Skratka, menim, da je čas, da se nekaj zgodi. Pričakujem vsaj poskus razvoja uptrenda od te točke naprej. Po drugi strani pa tudi ne pričakujem česa podobnega, kar se je dogajalo lani, ko smo imeli celo leto nenormalno gladek uptrend. Tudi, če bi se tu res razvil malo daljši uptrend, se mi zdi najbolj verjetno, da bo na širši sliki trg še nekaj časa nihal v dolgih swing gor in dol, nekako takole:



ponedeljek, 16. april 2018

Market timing

V petek mi je dogajanje na trgu dalo signal, da moram prenehati kupovati. Mislil sem napisati le kratek post, kako se je ta signal pokazal, vendar mislim, da ne bo nič škodilo, če malo bolj splošno predstavim svoje mnenje glede market timinga.

Med 2014 in 2016 sem ogromno časa posvetil sistemom za tempiranje indeksov, primarno Nasdaqa. Bil sem nekako v obdobju, ko sem to videl kot ključno komponento (in tudi je!) in odkril nekaj bullish in bearsih vzorcev, ki se na Nasdaqu pojavljajo vedno znova. Takrat sem napisal nekaj postov, ki so povsem relevantni še danes (glej stran https://slotrade.blogspot.si/p/izobrazevanje.html):

http://slotrade.blogspot.si/2014/06/lastnosti-uptrendov.html
http://slotrade.blogspot.si/2014/09/ze-leta-opazam-en-in-isti-vzorec-ki.html
http://slotrade.blogspot.si/2013/05/cakanje-na-pullback.html
http://slotrade.blogspot.si/2016/06/kako-vemo-kdaj-povecati-rizik.html

Danes sem nekaj let starejši in upam da tudi malo pametnejši. Ena pomembna stvar, ki je izplavala ven iz golih izkušenj je:

Tempiranje indeksov je ena stvar, performance mojih delnic pa nekaj drugega.

Kaj to pomeni? Še tam leta 2016 sem v precejšnji meri tradal z idejo, da če mi nekako uspe razviti dober sistem za napovedovanje smeri gibanja indeksov, in v skladu s tem kupovati oziroma prodajati delnice, da bo to samo po sebi dovolj, da bom delal profit. To se ni zgodilo. Kljub temu, da sem imel zelo sofisticiran, in lahko rečem - dober, sistem za market timing, se to praktično ni poznalo na rezultatih tradov. Zakaj? Dolgo časa si tega nisem znal razložiti, na koncu pa je gola količina tradov, ki sem jih naredil od takrat do danes, in vsakodnevno spremljanje indeksov, dalo nekaj delnih odgovorov:

  1. Indeksi pogosto "maskirajo" dejansko stanje večine delnic. Na primer, Nasdaq recimo daje zelo bullish vtis, večina delnic pa temu ne sledi. Velja seveda tudi obratno, včasih so delnice povsem tradabilne tudi, ko indeksi izgledajo slabo.
  2. Stabilni, dolgi trendi so redkost. Indeksi so večino časa v obdobju, ki po vsakem market timing modelu, daje veliko failed signalov. Kar pa (glej 1) ne pomeni, da v takem obdobju ne moremo uspešno kupovati. Skratka, če preveč trdo sledimo signalom market timing sistema, se zlahka znajdemo v "whipsaw" stanju, kjer izgleda, da se vedno znajdemo ravno na napačnem kraju ob napačnem času.
  3. Tudi, če uporabljamo timing model, si moramo biti zelo na jasnem, kaj za nas kakšen signal pomeni. Na primer, če po daljši korekciji timing model nenadoma da Buy signal, kaj to pomeni? Da gremo na polno v kupovanje? Odpremo samo pozicijo ali dve? Kdaj povečamo vložek, kdaj gremo na polno? Na vsa ta vprašanja je treba imeti jasne odgovore.
Skratka, leta vsakdanjega gledanja indeksov in hkrati mojih tradov, so pokazala, da je:
  1. Zelo smiselno imeti nek sistem za tempiranje trga na osnovi indeksov, vendar...
  2. ... posamezne delnice v mojem portfelju še vedno morajo imeti primarno vlogo pri odločitvah.
Danes zato uporabljam timing model, ki sicer ni tako mehaničen, kot je bil konec leta 2016, temveč temelji bolj na primerjavah preteklih slik Nasdaqa. V detajle vsega skupaj ne bom razlagal, ker grem tudi sam bolj kot ne dan za dnem in poskušam predvideti, kaj trg namerava. V kombinaciji s tem pa zelo pozorno spremljam tudi svoj lasten portfelj, kar na koncu da eno od naslednjih stanj, v katerih se lahko znajdem:
  1. Don't Buy - to je stanje, ko ne kupujem ničesar, dokler se nekaj ne spremeni tako, da izgleda, da ima trg spet namen iti navzgor.
  2. Test Buy - če so indeksi v stanju, ko ocenjujem, da je možnost vsaj poskusa uptrenda, in nimam že od prej slabe serije nakupov, sem pripravljen narediti nekaj testnih nakupov (max 3 pozicije, kar pri meni pomeni približno 1% tveganja na celotnem portfelju).
  3. Add Buy - če se testni nakupi dobro obneseje, in se moj celoten portfelj v povprečju giblje navzgor, naredim še nekaj dodatnih nakupov.
  4. All Out - to je stanje, ko tako indeksi, kot moje delnice dajejo izjemno dobre rezultate. Redka obdobja povečanega splošnega momenta na trgu, ki jih je potrebno maksimalno izkoristiti.
Spodaj je komentirana slika Nasdaqa, kjer je označenih nekaj zadnjih signalov od crasha naprej.


Kakšni so razlogi za ta zadnji "Don't Buy" signal? Nasdaq ni naredil nič tako groznega, samo manjši pullback v siceršnjem kratkoročnem uptrendu. Kot sem rekel zgoraj, novi nakupi in gibanje mojega celotnega portfelja v končni fazi določa, kaj počnem. V petek je nekaj mojih delnic dalo signale, ki mi niso všeč:

ETSY - moj top performer do zdaj, delnica, ki je pred kratkim celo uspešno breaknila iz baze, je padla za več kot 5%. To ni nekaj, kar bi si želel videti od market leaderja, ki je ravnokar šel iz baze.


INVA - eden od mojih "Test Buy" nakupov, je tretji dan po breakoutu crashnila za 8% in mi naredila failed trade.


KLXI in ENVA - še druga dva "Test Buy" nakupa se po breakoutu ne premakneta nikamor.



Še dodaten znak je gibanje vseh ostalih delnic v mojem portfelju, ki prav tako bolj kot ne stojijo na mestu, kljub skoku na indeksih. Skratka, vse to mi daje slutiti, da indeksi s kratkim uptrendom skrivajo dejansko stanje, ki je, da enostavno ni upside momenta. In v takem okolju ne želim tvegati dodatnih izgub, zato z današnjim dnem ponovno prehajam v "Don't Buy". Moram povedati še to, da se to lahko spremeni že danes ali jutri. Če bi se upside momentum nenadoma močno povečal, in bi moje delnice večinoma temu sledile, bi takoj spet prešel v "Test Buy" stanje. 

Če zaključim, market timing je po mojem mnenju obvezna komponenta vsake trading metode. Brez njega enostavno ne bomo imeli nobenega semaforja, kdaj počakati, kdaj iti malo naprej in preveriti stanje ter kdaj pritisniti plin na polno. Po drugi strani pa so signali timing modela res zgolj semafor, ki nam nakaže, v katero smer naj se nagibamo, dokončno odločitev pa morajo dati naši lastni tradi, ki so edina prava referenca.


torek, 10. april 2018

Kako preprečiti style drift

Eden večjih problemov vseh traderjev, tako začetnikov, kot izkušenih, je t.i. "style drift". Izraz pomeni skakanje med metodami, spreminjanje parametrov in kriterijev za delnice, preizkušanje novih stvari in podobno. Skratka, gre za tako ali drugačno odmikanje od pravil metodike. Zakaj do tega sploh pride? Sam po svojih izkušnjah vidim naslednje razloge.

Tradanje ne prinese dobrih rezultatov

Če imamo izdelano metodiko, ki dolgo časa ne da pričakovanih rezultatov, je seveda edino pametno, da se zamislimo in začnemo iskati in preizkušati nove prijeme. V tem primeru to ni style drift ampak spreminjanje očitno slabe metode, kar je lahko samo dobro.

Dolgo časa se ne pojavi noben setup, ki ustreza naši metodi

Ne glede na to, kako splošna je naša metoda (in bolj kot je splošna, slabše je, vendar o tem kdaj drugič), se bo slej ko prej pojavilo obdobje, ki lahko traja tudi po več mesecev, ko se enostavno ne bo pojavila niti ena delnica, ki bi bila za nas potencialen kandidat. V tem dolgem obdobju nas neizogibno začnejo srbeti prsti. Želimo si akcije, želimo si tradov, želimo si profitov. Začnemo dvomiti vase in v svoj sistem, še posebej, če indeksi dajejo vtis močnega trenda.

Če v takem obdobju podležemo tem skušnjavam, si pribijemo prvi žebelj v krsto, katerim bodo kmalu sledili tudi drugi, to si upam trditi. Čas vedno naredi svoje na naši psihi. Pozabimo tisto, kar smo razmišljali tri mesece nazaj. Predvsem dvom v to, kar počnemo (kar smo počeli prej), pa nas zlahka pripravi do tega, da začnemo nekaj spreminjati, seveda izključno z namenom, da se lahko spet vrnemo v akcijo.

Slab spomin

Že v prejšnji točki sem omenil, da dlje časa, kot mine od našega zadnjega trada, bolj začnemo pozabljati stvari. Pozabljati začnemo svoja pravila, svojo metodo in žal zlahka pozabimo tudi, kaj se nam je zgodilo zadnjič, ko smo takole preklopili pri pravilih. Začnemo razmišljati na novo, drugače, z novimi idejami in potem ni več daleč do tega, da povsem pozabimo svoja prejšnja pravila. Misleč, da smo izumili nekaj novega, še boljšega, se v resnici vrnemo na začetek, ko nismo vedeli ničesar.

Torej, daljše obdobje dolgčasa hkrati z željo po tradanju in tendenco po pozabljanju stvari vsakega od nas slej ko prej pripelje do ideje, da bi nekaj spremenili zato, da lahko čim prej spet začnemo tradati. Ne morem dovolj posvariti pred nevarnostmi takega početja. Prvič, kot sem rekel že prej - takšna obdobja so neizogibna! Drugič, vsak malo bolj izkušen trader ve, da nujno rabi specifično metodo, ki ji mora slediti brez odmikov. Če bomo vsakič, ko naša metoda ne bo dala tradov, spremenili sistem, ne bomo nikoli prišli do take specifične metode.

Ker smo ravno zdaj v takem obdobju, ko moja metoda ne daje praktično nobenih kandidatov, sem postal vse bolj pozoren na svoje razmišljanje iz dneva v dan. Tudi pri meni se zdaj pojavljata tako potreba po akciji, kot počasno pešanje spomina. Ker sem tako stanje prebrodil že večkrat, in vem, kam eventuelno pripelje, sem začel razmišljati, kako se izogniti style driftu.

Predloge tradov

Kot rečeno, človeški spomin ni nekaj, na kar bi se lahko prav močno zanašali. Še posebej pri tradanju, kjer obstaja praktično neskončno raznih vzorcev, ki jih lahko tradamo, je zelo enostavno "misliti", da tradamo nekaj, kar nam je dobro poznano, pa nam v resnici ni. Sam sem kot rešitev za ta problem začel uporabljati "predloge tradov" oziroma šablone. Zadnje pol leta si gradim bazo delnic, ki so imele vzorce najbolj v skladu z mojimi kriteriji. Zabeležim si tedensko, dnevno in intraday sliko. Poleg tega poskušam vse delnice razvrstiti po kvaliteti glede na nekaj kriterijev. Prednost tega je, da sem na ta način prisiljen še dodatno razmisliti, kaj mi je pri kriterijih dejansko najbolj pomembno, kajti pri večini delnic je pač tako, da je eden od kriterijev mogoče dober, neki drugi pa slabši, na koncu pa je potrebno dati neko oceno.

Te predloge potem uporabljam vsakič, ko želim kupiti neko delnico. Poskušam jo kot šablono primerjati z delnicami iz svoje baze in najti ujemanje. Na ta način mi hitro postane jasno, ali res kupujem nekaj, kar mi je poznano in je v preteklosti dalo dobre rezultate, ali pa sem na potencialnem style driftu.

Moji kriteriji so preveč kompleksni, da bi jih tule na dolgo razlagal, niti to ni pomembno. Vsak ima pač svoja pravila po svoji pameti. Za primer naj le pokažem nekaj delnic iz svoje baze. Še prej moram na kratko vsaj povedati, kakšni so moji kriteriji:

  1. New long term highs - primarni kriterij, kjer takoj ločim top kandidate od slabših
  2. Dolgoročna baza - prednost imajo delnice s čimbolj flat bazo
  3. Breakout - 90% mojih tradov je na gap breakoute, ker mi je pomembno, kako izgleda gap day (range, volumen, close)
  4. Buy setup - najmanj pomemben kriterij, ki pa zajema mikro sliko zadnjih nekaj dni ali celo intraday sliko, iz katere kupujem
Sam delnice vedno ocenim po dveh parametrih, prvi je baza in all-time-highs, drugi pa gibanje delnice takoj po breakoutu, torej izdelovanje setupa. Iz tega potem dobim ocene, kot so 1A, 2B, 3A, itd., ki mi takoj povejo, s kakšnim tipom delnice imam opravka. To je pomembno tudi zato, ker vsako novo delnico ocenim na enak način in lahko takoj neposredno primerjam, ali res ustreza precedentom z enako oceno ali pa mogoče vidim nekaj, česar ni. Vsekakor je dobra praksa, da vse kandidate takole ocenimo in primerjamo, hkrati pa tudi, da si bazo precedentov ves čas širimo, da ostanemo v "formi". Sploh v daljših obdobjih pasivnosti je to skoraj nujno.

Naključno sem za primer izbral tri delnice iz različnih kategorij kvalitete, ki so tudi na kratko pokomentirane.

PYPL - ocena 1A (najboljše možno)

Oceno 1 za bazo je PYPL dobila zaradi dolge in skoraj povsem flat IPO baze, iz katere je suvereno gapnila v new all time highs. Ocena A za setup je zaradi kratkega flaga takoj po gapu, ki je eden najboljših možnih buy pointov.




PLNT - ocena 2B

PLNT je dobila oceno 2 za bazo prvič zaradi "wedging" breakouta v new highs in drugič zato, ker je prvi gap breakout failal, drugi gap breakout je zato že kar daleč v uptrendu, kar je vedno bolj rizično. Ocena B za setup gre zaradi nekoliko čudnega setupa z ne najbolj jasno buy točko. Vendar skupno gledano še vedno delnica, ki je dober kandidat.




LULU - ocena 3A

Weekly slika LULU kaže visoko volatilno bazo in tudi sicer je delnica ob breakoutu v new all time highs že kar daleč v uptrendu. Kakorkoli, all time highs breakouti so vedno zanimivi, hkrati pa je LULU imela še dobro nadaljevanje po gapu in zelo lep kupljiv flag.



Za konec naj povem še to, da so vsi primeri iz moje baze dejansko "best of the best", kar sem jih našel v preteklem obdobju. Gre praktično vedno za en in isti makro vzorec, to je gap nad nek dolgoročni resistance, vse od tam naprej pa so bolj kot ne detajli. To pomeni, da ves čas tradam en vzorec, ki pa ima nekaj pod-izvedenk. Te so ocenjene od 1A do 4D samo zato, da lažje najdem šablono in tako hitro vem, s kako kvalitetnim vzorcem imam opravka. Ne pomeni pa, da recimo vzorca z oceno 4D ne bi kupil.

Vsem, ki bi se na podoben način lotili priprave take baze šablon (in na splošno vsem traderjem) bi svetoval, da naj poskušajo biti čimbolj ozko usmerjeni. Pri vzorcih, ki jih tradamo, je manj več. Bolj izbirčni, kot smo pri naših vzorcih, manjša je verjetnost, da bomo kupovali "kr neki", in lažje bomo sčasoma postali eksperti samo za nek določen vzorec, kar nam bo nadalje še olajšalo izbiro kandidatov. To gre seveda v nasprotju s človeško naravo, ki poskuša "pokriti vse", zamuditi nič, obvladati vse po vrsti. Vendar ne poznam niti enega uspešnega traderja, ki bi se tradanja loteval na tak način.