Pregled trgov in rezultati

Indeksi

Nasdaq se je po seriji dobrih earningsov na mega-capih (Amazon, Intel, Microsoft, Google) spet pognal v new high. Je nad MA20 in MA50 in obe povprečji potujeta suvereno navzgor, torej je vse tip-top. S tem, da zgodovina kaže, da indeks težko zdrži daljša obdobja nad MA20, poleg tega ne mara biti preveč oddaljen od MA50. Moje predvidevanje je, da bo trg rabil nekaj časa, da absorbira vse te earnings gape (ki so bili že tako ali tako raztegnjeni), torej v kratkem ne pričakujem prav veliko momenta navzgor.

Slika IWM (Russell 2000) je precej drugačna. Po nenormalno močnem septembru smo celoten oktober preživeli v počasni korekciji. Dva dni nazaj je indeks poskušal poskočiti z gapom, ki pa je bil skoraj v celoti cel dan prodajan. MA20 se je že obrnil navzdol in upoštevajoč dejstvo, da ni videti nikakršne tendence po kakšenm odboju sklepam, da nas na manjših delnicah v splošnem čaka še nekaj padanja.

Rezultati

Moji letošnji rezultati so milo rečeno razočaranje. S koncem oktobra sem dobrih 7% v neto minusu (od samih tradov brez provizij okoli 3%). Sicer sem ravno včeraj zaprl profitabilen trade na VYGR (graf spodaj), ki bo verjetno nekoliko popravil novembrsko statistiko, vendar je to daleč pod potencialom, ki ga je letos ponudil trg. Seveda sem veliko razmišljal, kaj konkretno delam narobe in kako to popraviti. Vsega niti ne bi našteval, ker verjetno nikogar ne zanima. Bi pa omenil to, da se je letos zelo jasno pokazalo, da je dogajanje na posameznih delnicah pod površjem indeksov zgodba zase.

Ko gledam nazaj, bi bilo možno leto 2017 razdeliti na nekaj ločenih obdobij, ki so imela vsako svoje lastnosti. Nekaj časa je prevladovala ena tema, nato nekaj časa nekaj druga. In kot glavno napako, ki sem jo delal skozi celotno leto, si štejem to, da sem se ves čas preveč ozko usmerjal v samo en tip delnic, ki je letos dobil le majhen del pogače, pa še takrat stvari nisem izkoristil tako, kot bi jih moral. Malo iz frustracije, malo iz strahu in malo iz splošne zmedenosti.

Ne verjamem, da bom letošnji rezultat do konca leta lahko kaj bistveno izboljšal. Če ne drugega, pa sem s svojima traderskima kolegoma letos veliko naredil pri nadaljnjem razvoju metodike, kjer se kupuje na kratkoročni moment, prodaja pa se po trend following sistemu. Vedno znova se kaže, da kljub dobremu ogrodju hudič še vedno čepi v drobnih detajlih, ki se pokažejo šele po daljši seriji enih in istih napak. Upam, da bo ob morebitnem sodelovanju splošnega trga vsa ta analiza naposled le dala dober rezultat v naslednjem letu.

Bitcoin v new high, kaj sedaj?

Bitcoin je v new highs in naj nadaljujem svojo analizo gibanja bitcoina. Kot referenco bi še enkrat uporabil post, v katerem sem predstavil tri možne scenarije. Poglejmo trenutni graf na dnevni skali:

Kar zaenkrat počne graf bitcoina, je skoraj povsem v skladu s scenarijem 1 iz zgoraj omenjenega posta. To je scenarij "uptrend gre naprej". Zaenkrat torej ne vidim nobenega razloga prvič za kakršnokoli paniko (v smislu crasha), niti za evforijo (bitcoin gre do 10k). Graf enostavno še vedno zelo lepo trenda dolgoročno na MA100 in kratkoročno na MA20. 

Kar zdajle pričakujem je, da bo bitcoin počakal MA20 in se potem vsaj enkrat ali dvakrat odbil, preden bo šel v naslednjo daljšo korekcijo. Če bi se slučajno začel obnašati kakorkoli drugače (na primer, nepričakovan crash pod MA20 ali pa sunkovit pospešek navzgor), bo to znak, da se nekaj spreminja in takrat bomo spet analizirali zadeve v skladu s temi spremembami.

Pregled trgov in pozicij

Indeksi

Vsi ameriški delniški indeksi neusmiljeno nadaljujejo pot navzgor. Nasdaq je spet v new highs, in to suvereno, kot že dolgo ne:

Premik, ki ga je v zadnjem mesecu in pol naredil Russell se po velikosti in momentu skoraj lahko primerja s tistim lanskega novembra in decembra. Kaj je sledilo, ko je bilo vertikalnega skoka konec, vemo. Ne poskušam ugibati, da bo zdaj Russell spet šel v leto dni dolgo vodoravno gibanje, dejstvo pa je, da je tak moment srednjeročno nevzdržen. Vsekakor pričakujem korekcijo. Kmalu.

Odprte pozicije

Trenutno imam odprte naslednji štiri pozicije:

CISN

Pozicija, odprta v tem tednu. Prezgodaj karkoli govoriti, saj se delnica še vedno bori z breakoutom v new highs. Stop še vedno v minusu.

IIN

Neodločen breakout, ki pa je nekako uspel zdržati. Še vedno v igri za failed trade, zato upam na čim prejšnji breakout v new highs, da lahko dvignem stop.

PSTG

Še en srednje odločen breakout, ki nujno potrebuje new highs, da lahko dvignem stop v pozitivo.

VYGR

Moj najboljši performer, ki pa je iz gole raztegnjenosti v igri za globlji pullback oziroma korekcijo. Tudi tukaj ni neke smiselne točke za postavitev stopa (trenutno malenkost v pozitivi pod intraday support), zato upam ali na čimprejšno bazo ali pa idealno na climax run proti 30, kjer bi verjetno gledal za prodajo.

Failed tradi

Moja glavna težava v zadnjem času je glede na dober moment na trgu nenavadno visoka volatilnost ob breakoutih. Številne delnice se za nekaj % povlečejo ven iz setupov, potem pa skoraj praviloma padejo nazaj v setup, nakar se spet sunkovito obrnejo. To je težko tradati že s precej širšim stopom, kot je moj (cca 1-2%). Spodaj je nekaj primerov mojih nedavnih tradov, kjer sem takole izgubil pozicijo tik pred obratom. S tem, da je to le izbran šopek, takih shakeoutov sem imel zadnji mesec vsaj 10.

Idejo o povečanju stopa imam ves čas v glavi, vendar še vedno nisem prepričan, da bi to bila pravilna odločitev. Kot prvo, še vedno gredo številni failed tradi globoko preko tistih 5%, kjer bi verjetno imel širši stop. Drugič, position sizing se enostavno ne izide, če hkrati ne želim nesprejemljivo povečati rizika. Moja povprečna izguba na trade, upoštevajoč tako provizije, kot price slippage, ki je skoraj vedno prisoten, je trenutno okoli 0.5% glavnice. In to z osnovnim stop lossom okoli 1%, pri čemer imam position size okoli 20%. Če bi želel stop spustiti na 5% ob nespremenjenem riziku, to pomeni, da bi mi position size padel pod 5%. Po drugi strani, če bi obdržal position size, bi bilo tveganje na trade 2.5% glavnice. To pomeni 10 zaporednih failed tradov (kar bi se nedvomno še vedno dogajalo), pa sem ob četrtino glavnice!

Ne, zaenkrat bom obdržal parametre take kot so in se raje še naprej fokusiral na čimbolj pametno izbiro kandidatov. Šele, če se po nekaj mesecih zadeva res ne bo obnesla, pa bom resno razmislil o menjavi parametrov risk managementa in position sizinga.