Moja metoda - prodaja 4: prodaja ekstemnega momenta

Tole je predvidoma zadnji post v seriji na temo moje metode.

Kaj je "ekstremen moment"? Za podoben termin "climax run" sem sam prvič slišal iz O'Nealove knjige How to Make Money in Stocks. Preprosto povedano, gre za nenadno, strmo povečanje naklona cene navzgor. Izgleda, kot da bi delnica iznenada dobila pospešek, kot da bi na njej nekdo vklopil turbo. V zelo kratkem času, lahko tudi samo v nekaj dneh, delnica naredi nekajkrat večje dobičke, kot prej v nekaj mesecih. Bolj natančno bom ekstremen moment, kot mu sam raje rečem rečem (cliamx run je po mojem samo poseben primer ekstremnega momenta), definiral kasneje.

Pri branju knjig sem vsake toliko opazil, da kakšen avtor temu pojavu posveča pozornost, nekateri več, drugi manj. Sam sem še do nedavnega tradal brez posebnih pravil za climax run, ker po pravici povedano, nisem razumel ne njegovega pomena na nadaljevanje trenda, niti nisem vedel, kako jih tradati. V zadnjem letu pa se je izkazalo, da absolutno moram imeti povsem neodvisna pravila, kako prodati delnice z ekstremnim momentom. Če tega nimam, in uporabljam običajna pravila za trailanje trenda, v praktično vseh primerih ekstremnega momenta vržem stran zadnjih vsaj 30% dobička! Tu izjem skorajda ni, oziroma so tako redke, da jih nima smisla upoštevati.

Tako sem dejansko pojasnil že prvo in najpomembnejšo lastnost delnic z ekstremnim momentom. Namreč, po izjemnih premikih navzgor, skoraj neizbežno sledijo izjemni premiki navzdol. Cilj prodaje ekstremnega momenta je prodati delnico v najvišji možni točki, brez čakanja na neizogiben globok padec. Še preden grem v natančno analizo obnašanja delnic z močnim momentom, mislim da bi moral razložiti eno dilemo, s katero sem se sam ubadal dolgo časa.

Ali poskušati preživeti korekcijo po ekstremnem momentu?

Takole je: vsake toliko, nekajkrat na leto, se pojavi kakšna delnica, ki za časa trajanja svojega trenda naredi dobičke ranga nekaj 1000%. Kaj bi vztrajanje v taki delnici naredilo na portfelju, si seveda ni težko predstavljati. In dejansko ta opcija obstaja. Vendar, kakšna je cena, ki jo moramo plačati za to, da lahko delnico držimo tako visoko? Pokazal bom nekaj grafov nekaterih delnic zadnjega obdobja, ki se jih spomnim, da so naredile taka več desetkratna povečanja povečanja vrednosti:

Na grafih sem označil osrednjo težavo vseh megatrendov - globoke korekcije na poti navzgor! Korekcije ranga 30%, 40%, 50% ali več. Niti en tak supertrend ne gre navzgor v tako ravni črti, da bi ga lahko držali brez grozljivih padcev. Ampak, zakaj bi bil na delnici, na kateri imamo že recimo 300%, padec za pičlih 30% nekaj tako grozljivega? Pomislimo - denimo, da kupimo za $3000 delnice, ki nam naredi 300%. To pomeni, da imamo sedaj pozicijo, veliko $12,000. Padec za 30% sedaj pomeni zmanjšanje za $4000! Seveda, še vedno imamo na delnici $5000 profita. Vendar, kdor je kdaj izgubil $4000 na eni delnici ve, da to ni mačji kašelj za psiho.

Ko delnica enkrat naredi 200%, 300% ali 500%, bo neizbežno šla v tak padec. Še posebej, če ima za sabo nekakšen climax run. In še posebej, če se začne bearish cikel na trgu. Nekatere delnice po takih korekcijah naredijo daljše večmesečne baze in gredo potem v še en bullish cikel, ki lahko prinese še dodatnih nekaj 100%, kar skupni profit nato spravi preko 1000%. Vendar, kot prvo, takih delnic, ki bi preživele več 100% trende, je izjemno malo. Od nekaj deset delnic, ki vsako leto naredijo take več sto procentne dobičke, jih le nekaj, morda ena, dve ali tri, preživi tisto veliko korekcijo in nato nadaljuje trend. Verjetnost, da se bomo sploh kdaj znašli v taki delnici, je minimalna. In drugo, tudi, če se znajdemo v njej, nikoli ne moremo vedeti ne tega, kako globoka bo tista korekcija, niti tega, če bo delnica res nadaljevala uptrend.

Torej, vprašanje, na katerega moramo odgovoriti je, ali poskušati preživeti te globoke korekcije v upanju, da sedimo na bodočem več tisoč procentnem winnerju, ki nam bo sam podvojil račun? Sam sem zaključil, da se tega ne grem. Razlogi so sledeči:

1. Verjetnost, da bom sploh sploh ujel kakšno tako delnico, je majhna. Z lahkoto bi se mi zgodilo, da bi več let čakal na takega winnerja, pa ga ne bi dobil.
2. Nemogoče je smiselno določiti globino korekcije, do katere še lahko delnica gre, da lahko rečemo, da je še vedno v dolgoročnem uptrendu. Ta je lahko tudi 60% ali več, pa se delnica še vedno vrne, konsolidira in nadaljuje trend. To bi v praksi pomenilo, da tradam brez trailanja trenda, buy-and-hold na vse ali nič.
3. Nemogoče je določiti, kako dolgo lahko delnica preživi v taki "korekciji", da jo je še vedno smiselno držati. Kaj lahko bi se mi zgodilo, da bi ostal s kupom delnic, 50% ali več pod najvišjimi nivoji, ki se po več meseceh ne bi premaknile nikamor. To bi lahko povsem zablokiralo likvidnost mojega portfelja.
4. Posledično bi tako skoraj zagotovo vrgel stran vse 100% dobičke, ki bi jih imel na vseh delnicah, ki nikoli ne bi nadaljevale trendov.

Torej, da zaključim - vmesnih megakorekcij na potencialnih megatrendov se niti ne trudim preživeti. Moj cilj je prodati delnico v najvišji možni točki v prvi fazi oziroma v prvih nekaj mesecih potencialnega daljšega večletnega trenda. Zelo verjetno nikoli ne bom imel winnerja, večjega od 200% ali največ 300%, vendar je to cena, ki jo pač moram plačati za to, da lahko konstantno in počasi povečujem svoj račun z manjšimi winnerji.

Pojdimo sedaj na dejanski pojav ekstremnega momenta.

Ekstremen moment

Obstaja več tipov ekstremnih momentov. Niso vsi kar isti in ne moremo jih obravnavati na enak način. Predvsem moramo razlikovati med dvema tipoma ekstremnega momenta glede na trenutno stanje trenda, v katerem se zgodi:

1. Ekstremen moment na začetku trenda.
2. Ekstremen moment v trendu (pozno, nekaj mesecev in nekaj 100% v trendu).

Kdor se je količkaj ukvarjal s tem, bo vedel, da je glavna razlika med prvim in drugim to, da prvi nakazuje eksploziven začetek nobega uptrenda (to je dejansko Explosion vzorec, glej post o karakterjih uptrendov), drugi pa sugerira na zaključek uptrenda (to pa je dejansko climax run, o katerem govori O'Neal). To je izjemno pomembna razlika med obema vzorcema, s povsem različnimi lastnostmi in posledicami, zato je oba tipa treba obravnavati ločeno. Najprej bi bolj natančno opisal oba tipa, nato pa še pravila za prodajo enega in drugega, ki so v veliki meri kar enaka.

Ekstremen moment v trendu - climax run

Preden karkoli rečemo o prodaji climax runa, ga moramo najprej prepoznati. Definicije tipa "nenadno povečanje momenta" tu enostavno niso dovolj natančne. Sam sem, spet po pregledu desetin grafov tega vzorca, izločil naslednjo definicijo:

Climax run v se pojavi v vzpostavljenem trendu, ko je zadnji očiten support cca 40 -50% pod trenutno ceno.

Razčistiti moramo tri stvari: kaj je "vzpostavljen trend", kaj je "očiten suppport" in zakaj ravno 40-50%.

Vzpostavljen trend je zame takrat, ko:

• je delnica že vsaj dva meseca v trendu ali
• je delnica že vsaj 50% visoko nad točko breakouta iz baze.

S pogojem o vzpostavljenem trendu želim ločiti esktremne momenta na začetku trenda, od tistih kasneje. Preprosto povedano, v vzpostavljenem trendu so delnice, ki so že vsaj nekaj tednov in/ali kakšnih 50% v trendu. V praksi se climax runi pojavljajo na delnicah, ki so vsaj nekaj mesecev (3, 4 mesece ali več) in vsaj 100% v uptrendu.

Zadnji očiten support ima naslednje lastnosti:

• Je pullback globine vsaj 10% ali
• je del konsolidacije, ki je dolga vsaj 2 tedna. Povprečja sem sicer izločil iz svojih grafov, ampak načeloma je očiten support v bližini ali pod MA20.

Torej, očiten support je nek konkreten pullback ali baza z neko konkretno dolžino. Povsem objektivnih meril tu ni mogoče podati. Ko vidimo dovolj grafov, enostavno dobimo občutek za to, kaj lahko smatramo kot support in kaj le kot krajši postanek v sicer ekstremnem momentu.

Zakaj 40-50% ter kdaj eno in kdaj drugo? Pregledal sem vse možne climax rune, ki sem jih našel in ugotovil, da je meja 40% tista, ki v veliki večini primerov definira pojav climax runa. 30% ali 35% enostavno ni dovolj, meja preko 50% pa bi bila tudi že malo previsoko. Če se držimo 40%, bomo ujeli več kot 90% pravih climax runov, kar je več kot dovolj natančno. V praksi pa je tako, da je na delnici, ki je že naredila 200% ali več, lahko tudi 30% dovolj, da rečem, da je v climax runu. Če želimo povsem ekzaktno definicijo za climax run, bi sam rekel, da je delnica v climax runu, ko ima za sabo več mesečni vsaj 100% trend in:

1. Naredi 50%, ne glede na vzorec.
2. Naredi 40% in daje "vtis climax runa".
3. Naredi 30% in imam na delnici dobiček, ki ga nikakor ne želim izgubiti.

Ločiti moramo predvsem med (1) in (2). Pokazal bom nekaj primerov delnic, ki so šle preko 40%, vendar niso dajale vtisa nekega pospešenega momenta (povečanja rangev in volumna), zato je bilo vredno počakati na korekcijo, ki bi morda podaljšala trend. Vendar, ko enkrat v ravni črti dobimo 50%, je tveganje ponavadi že tolikšno, da čakanje nima več smisla. Tukaj je bolj kot neka toga pravila, smiselno uporabiti nekaj občutka, ki pride z izkušnjami.

Poglejmo si nekaj grafov:

Ekstremen moment na začetku trenda - Explosion

V prej omenjenem postu o karakterjih uptrendov sem govoril o vzorcu Explosion. Še enkrat na kratko: to je eksploziven začetek uptrenda, s hitrim in visokim breakoutom iz baze. Načeloma je to dobra stvar, Explosion vzorec lahko vodi v zelo dolge trende... če le ni ekstremen! Prehitri, previsoki Explosioni se praviloma zaključijo s prvim skokom in trenda potem ne nadaljujejo več. In kdaj je tak breakout ekstremen?

S tem vprašanjem sem se dolgo mučil, nato pa so spet analize same od sebe dale odgovor. Namreč, ti začetni skoki so lahko ranga od recimo 50% ali 70% pa tudi do 500% ali več. Eno je potem zagotovo - sledil bo zelo globok pullback, ponavadi prek 30%, pogosto pa še precej več. In ni mogoče pametno predvideti, kje se bo ta pullback zaključil (če sploh), niti tega, če se bo potem trend nadaljeval.

Breakouti, ki v prvem skoku iz baze naredijo cca 100% ali več, v večini primerov trend dokončno zaključijo ali pa gredo v tako globoko in dolgo korekcijo, da temu ne moremo več reči uptrend. Višji, kot je Explosion, bolj redko ga delnica preživi. Take ekstremne momente je zato treba prodati, četudi so povsem na začetku trenda. Dobiček 100% v nekaj tednih je darilo, ki ga enostavno moramo vzeti, sicer bomo zelo, zelo verjetno na koncu od tega pobrali samo drobiž, če sploh kaj.

Kako prepoznam tak ekstremen moment, ki ga je potebno prodati? Spet je tukaj zelo težko določiti neka pametna pravila. Iz izkušenje sem ugotovil, da delnice postanejo nevarne, ko se enkrat raztegnejo za 70% nad breakout točko. Seveda, ko enkrat pridemo na 80% ali več, tu dejansko ni več nobene dileme - to zagotovo je ekstremen moment, ki ga moramo prodati. Vendar, kaj bi bila spodnja meja? Kar se mene tiče, je to predvsem vprašanje naših ciljev s pozicijo. Ali nam teh nekaj 10% pomeni toliko, da nismo več pripravljeni tvegati, ali pa razmišljamo bolj dolgoročno o nekaj 100%, četudi za ceno globokega pullbacka in celo morebitne izgube pozicije. Osebno mi teh 70% pomeni preveč, da bi jih bil pripravljen vreči stran, zato sem mejo postavil na 70%. Ko enkrat delnica doseže ta nivo, začnem razmišljati o prodaji. Je pa vse skupaj odvisno tudi od samega vzorca, zato kar k primerom takih ekstremnih momentov na začetku trenda:

Prodaja ekstremnega momenta

Predstavil sem oba tipa ekstremnih momentov, s katerima se ukvarjam. Zdaj pa je potrebno določiti natančna pravila za prodajo. Načeloma za ekstremne momenta na začetku ali koncu trenda uporabljam enaka pravila, vendar se v praksi pojavljajo v različnih oblikah (zaradi različne intenzitete momenta, ki je pri Explosion tipu na cenejših delnicah precej bolj izrazit, kot na koncu trenda dražjih delnic). V splošnem se ekstremni moment lahko pojavi v eni od naslednjih oblik:

1. V eno, dvo ali nekaj dnevnem skoku.
2. V ravni črti zaporednih manjših up dni navzgor brez konsolidacije.
3. Z nekaj krajšimi (praviloma dvema ali največ tremi), nekajdnevnimi konsolidacijami (okvirno na MA10).
4. Z eno vmesno daljšo konsolidacijo (okvirno na MA20).

Dobro je čim prej oceniti, za kakšen tip ekstremnega momenta gre, da lahko določimo natančna pravila za prodajo. Načeloma sama oblika ekstremnega momenta ni tako zelo pomembna, kot to, da smo se enkrat dokončno odločili, da ga bomo prodali na poti navzgor in ne več trailali trenda. V nekem trenutku se moramo odločiti, da je delnica v ekstremnem momentu, da lahko preidemo na pravila za prodajo le-tega. Teh oblik se je smiselno zavedati samo zato, da vemo, kaj lahko od trenutnega trenda sploh še pričakujemo (na primer, ne več kot enega pullbacka na MA20 in ne več kot dveh na MA10, ter sploh nobenega pullbacka, ko gre za "ravno črto").

Ko enkrat definiramo ekstremen moment na delnici, pa se moramo odločati samo še to, ali bomo delnico prodali danes ali bomo nekam postavili stop in počakali še kakšen dan. In tako odločitev je potem potrebno sprejeti za vsak naslednji dan, dokler smo v delnici. Delnico prodam "danes", če po tem, ko se odločim, da je to ekstremen moment, vidim nekaj od naslednjega:

1. En velik up day ranga cca 15% ali več.
2. Dva zaporedna up dneva, ki skupaj naredita cca 20% ali več in je drugi dan ranga vsaj 10% (ni low range day).

V trenutku, ko vidim, da je izpolnjen eden od teh dveh pogojev, preidem na pravila za prodajo "danes". Kot rečeno se ta pravila veliko pogosteje pojavljajo pri ekstremnem momentu na začetku trenda, kot pa na koncu. Vendar, oboje - eksplozija in počasen ekstremen moment - je možen v obeh primerih.

Pravila za prodajo danes

1. Poskušam prodati v intraday ekstremen moment (parabolic top na 5-minutnem intraday grafu), ko je zadnji intraday support že več kot 10% daleč. 
2. Če takega momenta ni, delnico trailam pod intraday support na okoli 10% in prodam konec dneva, če tak support ni prebit do konca dneva.

Pravila za trailanje ekstremnega momenta

Ko enkrat določim, da je delnica v ekstremnem momentu, jo začnem trailati. Če so kadarkoli izpolnjeni pogoji za "prodajo danes", grem v ta pravila, sicer pa jo trailam po naslednjem ključu:

1. Če imam "big range day" ranga cca 8% ali več, postavim stop pod low tega dne.
2. Če ni "big range day", postavim stop pod low prejšnjega dne, če je ta vsaj 8%, vendar ne več kot 15% nižje.
3. Če ni ne (1) ne (2), postavim stop pod low dneva v okolici 10% ali enostavno 10% nižje (to v primeru, ko je včerajšnji range prevelik).
4. Če začne delati nekakšen flag "previsoko", potem držim stop pod tem flagom in poskušam prodati v vsak breakout.

Na kratko - smisel teh pravil je, da poskušam trailati tudi ekstremen moment do najvišje možne točke. V idealnem primeru dobim po takem trailanju končno tisti "prodaj danes" signal, največkrat pa delnico prodam pri padcu pod stop, ki sem ga takole počasi dvigoval.

Preden grem na primere, bi rekel samo še besedo o "previsokem flagu". Kot sem rekel, takile ekstremni momenti so praviloma tipa "ravna črta", "dvakrat MA10" ali "enkrat MA20". Ko je enkrat delnica v očitnem ekstremnem momentu, realno ne morem pričakovati flaga na vrhu ravne črte, po dveh korekcijah na MA10 ali po eni na MA20, ki bi lahko uspešno breaknil navzgor. Zelo pogosto se delnice iz takih, na prvi pogled zelo obetavnih "setupov", sesujejo navzdol. Pogosto se zgodi "failed breakout" in takoj nato crash ekstremnega momenta. Padec pod vsak tak flag ali, če imamo srečo - poskus breakouta, je zato nujno treba prodati.

Candy trade

Ker mora biti vsaka metodika celovita, bom tu omenil še en pojav, ki se sicer zgodi zelo redko, vendar se. Namreč, včasih se zgodi, da nam da trg "bonbonček". S tem mislim nenadno eno ali dvodnevno povečanje cene za 40%, 50% ali več. Vsake toliko se zgodi, da se znajdemo v delnici, ki na en samcat dan pridobi 50% ali več. Kaj storiti s tem?

Izkušnje so mi pokazale, da je take bonbončke enostavno treba vzeti. Še posebej, če nas trg res obdari in nam da recimo 100% v enem samem dnevu. Pri takih skokih izgubi smisel vsaka razumska analiza. Lahko, da bo delnica naslednja dan dobila še 100%. Lahko pa bo tudi gapnila čez noč 30% nižje. Lahko bo obstala tam, kjer je, in šla v večmesečno bazo. Enostavno ni mogoče predvideti ničesar. Poleg tega nimamo nobene smiselne točke za postavitev varnega stopa.

Nekajkrat sem se znašel sredi takih eksplozij in vsakič znova mi je bilo žal, ker sem upal na podaljšanje trenda, ki ga nato nikoli ni bilo. Od takrat naprej takele bonbončke enostavno vzamem po naslednjih pravilih:

1. Povsem natančnih pravil, kdaj trade postane tipa "candy", nimam. Običajno pa postanem pozoren, če vidim, da se dnevni premik na delnici začenja približevati 30%.
2. V primeru, da je "candy" na delnici, ki je kandidat za prodajo ekstremnega momenta, uporabim "pravila za prodajo danes", ki so navedena zgoraj.
3. Če delnica ni kandidat za prodajo ekstremnega momenta (je ravno breaknila iz baze), potem je 30% premalo, da bi šel takoj prodajo. Mejo za intraday prodajo takrat premaknem na 50% in jo nato prodam po pravilih za prodajo danes.
4. Včasih se zgodi, da delnica naredi 50% v nekaj minutah brez vsakega supporta. Take skoke, če sem jim slučajno priča v realnem času, prodam takoj.

Delna prodaja ekstremnega momenta

To poglavje sem dodal naknadno po analizah nekaterih svojih tradov. Namreč, po prvotnih pravilih sem prodal celotno pozicijo v ekstremni moment na začetku. V skoraj vse primerih temu sledi globok padec, ki sem se mu želel izogniti. Vendar, v veliki večini primerov delnica najde support nekje v rangu med 30% in 50% tega pullbacka, ter poskuša nadaljevati trend. Primer je delnica QTWW spodaj.

Včasih delnice tudi po takih pullbackih naredijo še dodatnih 100% ali 200%, ki jih s tem, ko vse prodamo že v prvi skok, praktično izpustimo. Poleg tega so moja pravila za prodajo ekstremnega momenta zasnovana tako, da prodam na poti navzgor. Neredko se mi zgodi, da prodam delnico, ta pa naredi še kar nekaj 10%, preden doseže vrh. In tako tudi izpustim nekaj dobičkov. Zato sem uvedel naslednja nova pravila, ki gredo sedaj v praktično testiranje v mojem tradanju:

1. Ko zaznam ekstremni na začetku trenda, grem samo s polovico pozicije v prodajo po običajnih pravilih za prodajo ekstremnega momenta.
2. Ko prodam polovico, stop za drugo polovico nastavim na 50%. Analize so pokazale, da je to smiselna varna vrednost.
3. Če delnica ne gre v pričakovano korekcijo, ampak nadaljuje pot navzgor, tudi drugo polovico prodam po pravilih za ekstremni moment. Praviloma tak podaljšan push pomeni, da je delnica od začetka trenda naredila že preko 200% in je okoli 50% nad točko moje prodaje polovice pozicije.
4. Če delnica gre v korekcijo, držim stop na 50% od vrha in čakam, da se izoblikuje nekaj, kar izgleda kot low. Ko se tak low izoblikuje, nadaljujem trailanje delnice po običajnih pravilih za trailanje trenda.

Torej, s takimi pravili v najslabšem primeru tvegam 50% dobička. Zagotovo se bo dogajalo, da bom na kakšni delnici vrgel stran že dobljen profit. Vendar, ekstremnega momenta praktično nikoli ne prodam v najvišji točki. Računam, da bom na kakšni delnici s temi pravili ujel tisti podaljšan push. Prav tako moj stop v večini primerov ne bo 50% pod nivojem prve prodaje, ampak manj, ker ga nastavim glede na dejanski high, ki je običajno kar precej nad mojo prodajo. In kot tretje, večina teh padcev se ustavi nekje v rangu med 30% in 40%, torej je tudi s tega stališča tveganje dejansko manjše, saj lahko nato dvignem stop na ta nivo.

Kot rečeno, ta pravila gredo sedaj v izvajanje. Če se bodo obnesla, jih bom obdržal, če se ne bodo, pa jih bom enostavno opustil.