sobota, 05. september 2015

Big picture

Glede na to, da trenutno stanje na trgih izgleda zelo kaotično in da si verjetno nihče ni ravno na jasnem, kaj lahko pričakujemo, si lahko za spremembo ogledamo nekaj zgodovinskih grafov, da vidimo, če lahko trenutno dogajanje damo v kakšno perspektivo.

Spodaj je graf indeksa S&P 500 od leta 1960 pa vse do danes. 


Bodimo pozorni na tri obdobja, ko se je trg obnašal različno. Prvo je od 1960 pa tja do 1983, ko so se ciklično izmenjavali nekaj letni bull in bear marketi. Dvem do trem letom uptrenda je sledilo leto do dve downtrenda. Izjema je bilo obdobje med 1974 in 1980, ko ni bilo izrazitega bear marketa, temveč je trg delal nekakšno bazo.

Med 1983 in 2000 je bilo zlato obdobje vlagateljstva, saj je z izjemo kratkih pullbackov trg večinoma ves čas potoval navzgor. Po 2000 pa so se razmere spet spremenile. Bear marketi so ponovno psotali daljši in globlji. Dejansko izgleda tako, kot da bi obdobje v 60' nekoliko raztegnili v času.

Z modro puščico sem na grafu označil doline bear marketov, z rdečo pa en točno določen pullback v siceršnjem uptrendu. Poglejmo si to obdobje med 1982 in 1987 nekoliko pobližje.


Od sredine leta 1982 pa do jeseni 1987 (pet let) je bil trg v bolj ali manj stabilnem uptrendu, ko se je zgodil nenaden močan padec. Poglejmo si sam crash 1987 nekoliko pobližje, tokrat kar na indeksu Nasdaq.


Oktobra 1987 je trg doživel enega najhitrejših, če ne celo najhitrejšega padcea v zgodovini. V le dobrem tednu dni je Nasdaq padel za 25%. Mislim, da takrat ni bilo traderja, ki ne bi zaprepadeno gledal, kaj se dogaja. Po medlem odboju je trg nato hitro spet začel padati in ne dvomim, da je takrat večina vlagateljev panično prodala vse, kar je imela, v pričakovanju najhujšega.

Ampak vidimo, kaj se je zgodilo potem. Nasdaq je narisal klasičen "double bottom" in dejansko šel v uptrend! Potem je preživel leto dni brez trenda, kar se je izkazalo kot konsolidacija pred bull marketom 90'.

Poglejmo si še trenutno stanje.


Resnično ni treba biti ravno genij, da opazimo podobnost situacije iz 1987. Če se bo zgodovina ponovila, bi morali videti še en padec do okolice doline pri 4300, ter nato sunkovit odboj navzgor. Vendar, moj namen ni, da bi špekuliral vnaprej, kaj se bo zgodilo. Želel sem le z uporabo zgodovinskih grafov izpostaviti naslednjih nekaj točk:
  • Trg ima več deset letna obdobja, ko se obnaša podobno. Včasih si ciklično na nekaj let sledijo bull in bear marketi, včasih pa so kratki shakeouti vse, kar je od medveda.
  • V preteklosti smo že imeli podobno situacijo nenadnega crasha, ki pa ni vodila v bear market, temveč je bila končni shakeout pred največjim bull marketom v zgodovini.
  • Težava je ravno v tem, ker imamo zgodovino za trenutno stanje. Danes se večina traderjev zaveda situacije iz 1987, kar lahko ustvari pogoje za še eno presenečenje.
  • Ne glede na to, kako natančno analiziramo grafe, je trg še vedno povsem nepredvidljiv.
Moje osebno mnenje, kaj se bo zgodilo v naslednjih tednih: 
  • Zelo verjetno se mi zdi, da bo prišlo še do enega krajšega padca, torej podobno kot leta 1987.
  • Ne verjamem, da se bo nato povsem ponovila situacija iz 1987, kajti to ne bi bilo več nobeno presenečenje.
  • Ne verjamem tudi, da bo sledil zlom trga tipa 2008, kajti tudi to je še vedno v vse preveč svežem spominu.
  • Najbolj verjetno se mi zdi, da bo trg še dlje časa skakal gor in dol brez konkretne smeri (ali z rahlim nagnjenjem navzdol), dokler ne bo dovolj vlagateljev dovolj zmedenih, da bodo umaknili roke s trga.
V tej fazi bi bilo najslabše, če bi kar nekako zaključili, da se bo zgodilo recimo 1987 ali pa 2008. Zavedati se moramo, da sedaj približno polovica traderjev pričakuje en ali drugi dogodek, kar skoraj zagotovo pomeni, da se ne bo zgodil nobeden od njiju! Videti je, da se volatilnost počasi že umirja. Najraje bi res videl še en konkretnejši padec, ki bi "navijače 1987" prepričal, da se motijo, "navijače 2008" pa, da imajo prav. Če bi potem prišlo do sunkovitega obrata, bi se motili vsi! In to bi bile razmere, v katerih se lahko razvije daljši trend.

Ni komentarjev:

Objavite komentar