"Pri Goldman Sachsu pesimistični glede delniških gibanj"

Danes sem na portalu RTV Slo zasledil tale prispevek:

"Pri Goldman Sachsu pesimistični glede delniških gibanj"

Sledi moj komentar na članek.

Kot prvo, praktično vedno, ko je v neki novico omenjen Goldman Sachs s svojimi napovedmi glede gibanja trgov, mi gre kar malo na smeh. GS je največja investicijska banka na svetu, ki praktično ves dobiček ustvari iz svojih investicij, to je po domače povedano iz vlaganja v delnice. Dobiček na delnicah po nekaterih ocenah dela le kakih 10% vlagateljev. To pomeni, da je 90% vlagateljev večino časa na napačni strani trga. In eden izmed teh 10% je veliki GS, ki trguje z ogromnim kapitalom, kar pomeni, da mora imeti "še bolj prav", da iz tega kapitala na koncu dela profit. In tudi ga, iz leta v leto! Kako?

Malo logično pomislimo... Zakaj bi GS vsemu ostalemu svetu sporočal svoje namene na delniškem trgu? Kaj konkretno bi lahko on imel od tega, da recimo vsem pove "mi trenutno trg shortamo". Nedvomno taka izjava v javnosti za sabo potegne veliko število traderjev, ki bodo poskušali posnemati poteze GS. To so tisti, katerim rečemo "nepoučeni vlagatelji". Ti ne sprejemajo odločitev na podlagi svojih analiz, temveč na podlagi nekih tretjih mnenj. In takih traderjev je dejansko večina, kajti ravno ti nepoučeni vlagatelji so tisti, ki konstantno izgubljajo, torej sodijo med tistih 90%. In to torej pomeni, da se je GS znašel v isti skupini kot teh 90% nepoučenih vlagateljev, ki izgubljajo denar? In kako potem GS vsako leto, leto za letom, s svojimi investicijami dela dobiček? Tukaj nekaj enostavno ne štima, mar ne?

Seveda ne, kajti GS seveda ne more imeti popolnoma nič od tega, da drugim sporoča svoje ideje. Edino, kar bi lahko GS imel od tega je, da poskuša čim več ljudi spraviti na eno stran trga. Da poskuša ustvariti razmere, kjer je recimo res 90% vseh pozicij na trgu short. S tem bi ustvaril razmere, ki dovoljujejo, da 10% tistih, ki so na drugi strani, naredi dobiček na račun teh 90%.

Kakšna je logika za tem? Pomislimo še malo... Nepoučeni vlagatelji praviloma ne tradajo s stopi. Vsaj sam ne poznam nikogar, ki bi. Kdo sploh so nepoučeni vlagatelji? To so v največji meri skladi in vsi drugi borzni posredniki, ki kupujejo po pravilu "buy and hold". To so institucije, ki jim ljudje zaupajo svoj denar, ti pa ga potem brez neke velike pameti enostavno vložijo v neko košarico delnic ali ETFjev. Nepoučeni vlagatelji so tudi posamezniki, ki pač nekako vlagajo v delnice po enakem pravilu buy and hold, ampak teh je načeloma malo v primerjavi z vzajemnimi skladi.

Torej, denimo da se res 90% vsega kapitala na trgu prevesi na eno stran, pa naj bo ta short. Kaj se bo zgodilo? Nedvomno bo trg na kratko padel, za čas odpiranja teh pozicij pač. In denimo, da tu na trg potem pride močan investitor, ki je sposoben s svojimi nakupi indekse spet pognati navzgor, v new highs. Kaj se zgodi? Short pozicije so na veliko bolj trhlih temeljih kot long, kajti tu obstaja tako imenovan "margin call", ko smo v neki točki prisiljeni zapreti svoje short pozicije (odkupiti). Prvi bodo seveda tako zapirali manjši vlagatelji, ki hitro dosežejo margin call. Sčasoma, ko trg nadaljuje pot navzgor, pa to lahko postane verižna reakcija, ko se tista masa 90% kapitala začne prevešati v drugo smer. Eni so prisiljeni zapirati short pozicije, drugi le dojamejo, da smo v resnici v uptrendu. Tretji, tisti zadnji, pa so spet najbolj nepoučeni vlagatelji, ki se kot zadnji ponovno obračaju po toku novic. Kajti, ravno v tisti zadnji fazi uptrenda se običajno pojavi kakšna novica v stilu "trg bo šel še gor", ki noter povleče še zadnje nepoučene vlagatelje, ki pa dejansko predstavljajo največji delež vsega kapitala.

Torej, malo sem se razpisal samo zato, da izrazim svoje mnenje, da so take novice za inteligentnega vlagatelja povsem brez vrednosti. Ali mislimo, da nam Goldman Sachs pove svoje razmišljanje, ker nam hoče dobro? Verjemite mi, da ljudje v GS želijo dobro le svoji denarnici. In kar je dobro za njihovo denarnico, zagotovo ni za našo, ker v končni fazi lahko delajo profit samo na račun naših izgub.