Z naslednjim tednom grem na dopust, zato bo tole verjetno zadnji post do druge polovice avgusta. Tako ali tako se razmere niso nič spremenile, zato lahko še enkrat le ponovim, kar govorim že nekaj tednov:

• Zaenkrat ne vidim pogojev ne za daljši uptrend, ne za daljši downtrend. Če bi že moral ugibati, bi rekel, da bodo trgi prej padli v korekcijo, kot pa šli v uptrend.
• Poskus uptrenda je definitivno zlomljen in trenutno smo spet v obdobju, ko lahko le gledamo, kaj se bo iz tega izcimilo.
• VIX je na prvi poskus odboja spet močno padel, kar pomeni, da tudi iz tega poskusa najverjetneje ne bo nič.
• Še vedno opažam precejšnjo diskrepanco med gibanjem indeksov in mojega portfelja. Na primer, včeraj so vsi indeksi zrasli za približno en procent, moj portfelj pa se v splošnem ni premaknil nikamor, z izjemo ene delnice, ki je strmoglavila. 
• Mojih zadnjih 6 nakupov je bilo neuspešnih.

Skratka, moj zaključek je, da smo še vedno v izjemno dolgočasnem obdobju, ko breakouti ne delujejo, trendi se ne razvijajo. To je obdobje, ko si lahko naberemo veliko število neuspešnih tradov, ki se na koncu akumulirajo v velike izgube na portfelju. Primarno se še vedno osredotočam na to, da ne odpiram velikega števila novih pozicij. Buy stop nastavim le tu in tam na kakšnih delnici, ki je po mojem mnenju vredna majhnega tveganja. Verjetno pa bi bilo za večino position traderjev najbolje, če bi tole obdobje enostavni prespali in se vrnili na trge, ko se bo dejansko začelo karkoli dogajati.

Postaja vse bolj nevarno

Skozi izkušnje sem se naučil, da se vsake toliko pojavi obdobje, ko lahko več izgubim, kot pridobim. To so daljša obdobja dolgočasnega gibanja, ko se trgi ne morejo odločiti ne za trend navzgor, ne navzdol. In trenutno smo v takem obdobju. Če ne bo prišlo do takojšnjega new high po temle pullbacku, se zna zgoditi, da nas čaka še vsaj kakšen mesec nestabilnosti.

Ko sem delal poste o svoji metodi, sem veliko pozornosti posvetil poglavju o riziku. Posebno pozornost sem posvetil temu, da vodim statistiko uspešnosti nekaj zadnjih tradov. In ta statistika je trenutno taka:

• Povprečje 4 tradov: -4
• Povprečje 8 tradov: -4
• Povprečje 12 tradov: -2

Preprosto povedano to pomeni, da se mi število zaporednih izgubnih tradov začenja povečevati preko meje mojega udobja. Če sedaj ne bom previden, lahko zelo hitro naredim serijo 20 ali več tradov, ki bodo vsi po vrsti v minusu. In take serije so rak rana vsakega traderja, saj z lahkoto uničijo celo leto. Zato se bom v tej fazi osredotočil predvsem na to, da ne odpiram morja novih tradov. Vse skupaj enostavno postaja prenevarno. Zelo, zelo malo delnic je v preteklih mesecih razvilo trende in ne morem računati na to, da bom sploh ujel kakšno tako.

Obstaja tudi možnost uptrenda

Zadnjič sem govoril o tem, da mi ni preveč všeč način, na katerega se je začel zadnji odboj. Mislil sem predvsem sunkovit padec v strahu, neodločne breakoute mojih nekaj zadnjih nakupov, ter nekakšno splošno mišljenje, da bo sedaj, ko smo Grčijo pospravili pod predpražnik, vse v redu.

Še vedno mislim, da poletje ne bo ravno vroče (kar se tiče delniških trgov). Moramo pa vseeno razmišljati tudi o možnosti, da se bodo indeksi počasi in neodločno, pa vendarle, naslednji mesec ali dva gibali navzgor. Sploh sedaj, ko so indeksi zelo raztegnjeni, je odlična priložnost, da se t.i. "late comerji" pustijo zadaj. Traderji, ki se ozirajo na indekse, naslednih nekaj dni zatogovo ne bodo kupovali, kajti po njihovem je trg preraztegnjen, torej lahko sledi samo korekcija.

Sam se strinjam, da so indeksi raztegnjeni, vendar so moje izkušnje s tem take, da se ta raztegnjenost lahko vleče tudi zelo dolgo. Pravzaprav, kot sem že večkrat povedal, nekateri od najboljših trendov so se začeli s takim "lockout rallyjem", ki zaklene ven večino traderjev, ki čakajo na pullback. O tem sem pisal tukaj.

Torej, kaj sedaj? Predvsem moramo imeti v mislih obe opciji - da se bodo indeksi sesuli in šli nazaj v to dolgo bazo, ali pa se bo trend počasi le začel razvijati. Priporočam tudi ogled tega posta, kjer sem pisal o znakih, na katere moramo biti pozorni, ko ocenjujemo zdravje uptrenda.

Diskrepanca

Ni mi všeč, kako se je začel tale odboj, ki smo ga nekako napovedovali že prejšnji teden. Kar nekaj razlogov imam, da mislim, da se iz tega ne bo začel uptrend, ampak nas po vsej verjetnosti čaka še nekaj tednov dolgočasnega cikcakanja.

Kot prvo, bojda dobre novice iz Grčije so kajpak povzročile skok navzgor na ameriških delnicah. To je bilo povsem pričakovano in torej ni nikakršna koristna informacija. Zadnjič sem že nekaj pisal o tem, da moramo ločiti negativno presenečenje od panike. Tokrat bi menda lahko dodal, da tudi ne smemo enačiti pozitivnega presenečenja in evforije. Mislim, da niti "rešitve" Grčije, niti skoka na tak dogodek ne moremo oklasificirati kot kakšno presenečenje. Torej je po vsej logiki takle močan odboj lahko samo rahla evforija, oziroma olajšanje ob izogibu katastrofe. Kar NI recept za uptrend!

Drugič, trenutno si lastim sedem delnic, kar je kar lep vzorec. Včeraj niti ena od mojih delnic ni naredila plusa, ki bi bil večji od 2%. Nekaj jih je bilo celo v minusu. Nekaj pa jih je naredilo grde intraday obrate. Ena delnica je bila neuspešen day trade (failed breakout). Če ne bi gledal indeksov, niti približno ne bi mogel sklepati, da je bil trg včeraj tako močno gor.

Tudi dnevni scan ni pokazal bistveno drugačne slike. Videl sem nekaj velikih skokov na biotehnoloških delnicah (večina od teh je bolj podobna climax topu, kot pa začetku trenda), sicer pa sem zelo malo delnic uvrstil na svojo watch listo.

Tretjič, v skladu s tem, kar sem pisal v drugem odstavku, je tudi strah ned vlagatelji zelo na hitro močno strmoglavil. To lahko na primer vidimo po močnem padcu na indeksu VIX, ter na AAII sentiment surveyu, ki je sicer še za prejšnji teden, vendar že kaže povečanje "bullish" sentimenta za 5%. Ne dvomim, pa da bi bila po včerajšnjem dnevu tale številka že dvomestna.

Torej, ne verjamem, da se bo tole razvilo v konkretnejši trend. Poletje je že tako pregovorno breztrendno obdobje, ko se volatilnost običajno zmanjša. Po drugi strani pa se pogosto do jeseni ustvarijo pogoji za večje premike.

Bolj verjeten odboj, kot padec

Mislim, da tale padec, ki smo mu priča, ne bo dobil nadaljevanja. Dva razloga vidim za to. Prvič, graf S&P 500 zaenkrat dela vzorec tipa "double bottom", ki bolj, kot na nadaljevanje korekcije, kaže na poskus odboja.

Drugič, indeks VIX, ki kar dobro odraža stanje panike med vlagatelji, je izjemno hitro poskočil na nivoje, ki niti približno ne ustrezajo procentualnemu padcu na trgih. Tudi drugi kazatelji sentimenta (na primer AAII), kažejo precejšnje povečanje strahu v zelo kratkem času. Zelo redko se iz že tako velike panike, razvije še večja. Seveda, v primeru zelo slabih novic iz Grčije, bi se to z lahkoto zgodilo. Dokler pa ni na tapeti neke ekonomske katastrofe, pa vsi znaki, ki sem jih omenil, sugerirajo vsaj poskus odboja, če ne celo nov uptrend. Vsekakor so se v zadnjih dneh ustvarili pogoji zanj, kot sem govoril tukaj.

Kako prepoznati nastajanje novega trenda

Moji metodiki bi rad dodal še eno poglavje, ki se tiče pogojev za dober trend in pa timinga za nakup. O tem sem sicer že veliko napisal v prvih nekaj poglavjih moje metode, vendar mislim, da sem še vedno premalo izpostavil, kako zelo je za position traderja pomembno, da prepozna potencialno nastajanje novega trenda čimprej. In s tem res mislim ČIMPREJ. Kajti, pogosto se na grafu pojavi le en dan, ki je dejansko edini pravi pokazatelj, da se z delnico nekaj dogaja. In če ga zamudimo, lahko zlahka izpustimo potencialnega winnerja. S tem dodatnim poglavjem bi rad pokazal, kako lahko v zgodnji fazi prepoznamo začetek potencialnega super-trenda.

Tipi baz

Najprej bi rad še enkrat ponovil, kako izgleda večina super-winnerjev, PREDEN sploh gredo v trend. Moje analize so jasno pokazale, da veliki trendi ne nastanejo iz nekih povsem naključnih vzorcev, ampak da večina (okrog 80%) delnic pred začetkom trenda kaže podobne karakteristike. Slika spodaj kaže vse štiri možnosti baz, iz katerih lahko nastane uptrend. Opravičujem se, ker sem sliko nakracal na roke. Mislim, da je vseeno jasno, za kaj gre.

Pri tem so ti štirje tipi naslednji:

• Tip A: delnica je bila prej brez trenda (primer ADPT)
• Tip B: delnica je bila prej v konsolidaciji po prejšnjem uptrendu (primer EVC)
• Tip C: delnica je bila prej v downtrendu (primer NVIV)
• Tip D: delnica je bila prej v konsolidaciji po downtrendu (primer ADXS) 

Še slike vseh štirih omenjenih delnic, ki so bile vsi winnerji preteklega obdobja:

O bazah sem že obširno pisal v poglavju o bazi v moji metodi, zato tukaj ne bi spet ponavljal vse teorije. Kar želim dodati, je le to, da se okoli 80% vseh super-trendov, ki sem jih analiziral, začne iz baz tipa A in D. Pri tem samo baza tipa A predstavlja več kot 50% vseh primerov. Torej, prvi znak, ki ga rabimo za definiranje začetka novega trenda, je tip in oblika baze.

Začetek uptrenda
 
Dokler je delnica v bazi (brez trenda), ni v uptrendu. Šele, ko se začne gibati ven iz baze, lahko začnemo govoriti o začetku novega uptrenda. Vendar, kako to prepoznati? Kdaj točno lahko rečemo, da se začenja uptrend? Da znamo identificirati uptrend povsem na samem začetku, je ključno. Če ta trenutek zamudimo, bomo zelo verjetno zamudili ves trend, saj delnice ne bomo več mogli varno kupiti.

Sam sem definiral tri znake, na podlagi katerih lahko sklepamo, da se morda začenja nov uptrend:

• Big up day - ta izraz sem si izmislil za dan, ko delnica nenadoma močno skoči iz baze. Plus na ta dan je praviloma vsaj kakšnih 7%, pogosto pa še precej več (10, 20 ali celo 30%). Povečanje volumna je lahko za več 100% glede na povprečje zadnjih tednov. Skratka, to je dan, ki po svoji velikosti očitno izstopa od vseh ostalih. Takle breakout je eden najbolj jasnih znakov za morebiten začetek novega trenda.
• Gap - gap je poseben primer "big up daya". Prav tako gre za močan skok ven iz baze na močno povečan volumen, le da v tem primeru cena močno skoči čez noč, zato je obravnava nekoliko drugačna. Predvsem ni potrebno, da je sam range dneva zelo velik, tako kot v primeru "big up day", povečanje volumna pa je lahko še mnogo večje.
• Base setup - ta izraz sem si izmislil za tretji znak za morebiten uptrend v nastajanju. Gre za to, da cena v okolici zgornjega nivoja baze (malo nad ali pod njo) naredi bullish setup, oziroma flag. Vsak breakout iz tega setupa bi pomenil tudi breakout iz baze in tako začetek uptrenda. To je daleč najmanj očiten vzorec od vseh treh, vendar pa ima lahko pogosto (morda ravno zaradi neočitnosti) zelo velik potencial. Prednost tega vzorca je, da lahko delnico kupimo najbolj zgodaj možno, pri samem breakoutu iz baze. Torej nam ni treba čakati breakouta in potem setupa.

Primeri vseh treh vzorcev so spodaj. 

Naj še enkrat ponovim bistveno. Za position traderje je nujno, da prepoznamo začetek trenda, ko je ta šele v nastajanju. Večina super-winnerjev pred začetkom trenda nekaj časa preživi v bazi, ki je brez trenda. S tremi vzorci (big up day, gap, base setup) lahko prepoznamo zgodnji prehod iz baze v uptrend.

Rezultati junij 2015

Tole so moji tradi za pretekli mesec:

17 tradov, 5 pozitivnih, nobenega večjega winnerja in končni rezultat ob upoštevanju provizij je minus 1,5%, kar je letni rezultat spustilo na pozitivno ničlo.

Kaj veliko tu nimam za reči. Trg je tudi junija nadaljeval tisto, kar je počel že vse leto. Gibanje brez trenda z občasnimi skoki v eno in drugo smer. V takem okolju position trading enostavno ne deluje najbolje. Seveda, kriv sem tudi sam, ker sem na začetku leta zamudil nekaj delnic, ki so se na koncu izkazale kot top performerji.

Trg je še vedno precej divji, prav tako gospodarsko dogajanje, zato tudi za julij ne pričakujem bistvenega izboljšanja. Še vedno držim nekaj delnic, na katerih imam stop večinoma malo v pozitivnem. Morda se katera pa le razvije v boljši trend, ki me bo premaknil v bolj varen plus.