Najpogostejše napake pri position tradingu

Dlje kot tradam, bolj opažam, da je moj uspeh bolj kot od česarkoli drugega, odvisen od števila napak, ki jih naredim. Ne gre toliko za to, da ne bi vedel, kaj početi, ali da bi imel slabo metodo, ampak enostavno za čisto tehnične napake, ki jih naredim, in ki so posledica bodisi nepazljivosti, napačne presoje ali pa nestabilnega čustvenega stanja.

Opažam tudi, da te napake niso nekaj, kar bi izzvenelo kar samo od sebe, temveč, da moram zavestno in namensko delati na tem, da jih odpravim. Kajti, če delam ves čas ene in iste napake (in dejansko jih!), je jasno, da so te napake posledica mojih SLABIH NAVAD, ki sem jih tako ali drugače pridobil tekom več let svojega tradanja. In ko nekaj postane navada, je potrebno vložiti trud, da to navado spremenimo. Mark Minervini vedno ponavlja:

"Practice doesn't makes perfect, it only makes a habit. Only perfect practice makes perfect." 

In tu se lahko z njim samo strinjam. Ponavljanje slabih praks vodi zgolj v slabe navade. Torej moramo delati na tem, da gojimo dobre navade.

V tem postu bi rad navedel nekaj ključnih napak, ki so specifične za positon trading oziroma trend following, ki bodo 100% zagotovo in neizogibno toliko vplivale na naš performans, da tudi po desetih ali dvajsetih letih ne bomo mogli računati na kakršenkoli večji uspeh. To so napake, ki jih mora po mojem mnenju nujno razumeti in odpraviti vsak, ki se želi iti position trading. Seveda, da so to dejansko velike napake, ne moremo vedeti drugače, kot da jih nekaj časa delamo. Tudi sam marsičesa nisem dojel, dokler nisem desetkrat naletel na en in isti problem. Vendar, ni potrebno, da zapravljamo čas in denar s tem, da se učimo le iz svojih lastnih napak. Še ena Minervinijeva izjava mi je všeč:

"Stupid people don't learn from mistakes. Smart people learn from their own mistakes. Very smart people learn from other people's mistakes."

Povedal bom točno, kje sem bil sam stupid, smart in very smart.

Cut Your Losses

Spet sem pri Minerviniju. Postavljanje fiksnih stopov na minimalno racionalno mero je področje, kjer sem bil "very smart". Še preden sem sploh začel tradati, sem prebral dovolj zgodb ljudi, ki so zapravili svoje celotne glavnice iz izključno enega razloga - ker niso prodali svojih izgubnih tradov, preden so izgube postale res velike. To je tudi praktično edini razlog, zakaj sam nikoli nisem prišel v res velike težave s svojo glavnico. Moje največje tekoče izgube so bile ves čas relativno majhne, oziroma v okvirih, ki so tako ali tako normalni za vse dolgoročne metode, to je okoli 20% do 30%. Kdor na področju rezanja izgub ne bo "very smart" (samo "smart" tu enostavno ni dovolj), bo slej ko prej v nekem obdobju prišel v res velike težave. To garantiram! Zato se je tu nujno potrebno učiti od drugih in takoj od začetka uporabljati čim bolj tesne fiksne stope na vseh pozicijah.

Style drift, neupoštevanje pravil metodike

Style drift je izraz, ki se ponavadi uporablja za menjavanje metode, oziroma zame je dovolj že, da ne upoštevamo pravil metodike, temveč sprejemamo odločitve na podlagi naše trenutne presoje, ki je lahko zgolj čustvena. Tu sem bil sam do neke mere "smart", v veliko situacijah pa tudi "stupid". Menjavanje celotne metodike ali samo neupoštevanje obstoječih pravil metodike je zelo velik problem za začetnike in tudi za izkušene traderje, kajti povezan je z osnovnimi problemi, s katerimi se vsi traderji soočamo vse življenje - razočaranje in dvom v metodo v neuspešnih obdobjih, potreba po iskanju boljše metode, pomanjkanje izkušenj, trgi nas vedno znova presenečajo, itd.

Te slabe navade po menjavanju pravil ne moremo zlahka odpraviti, kajti do neke mere je celo koristna. Dokler ne definiramo res dobrih pravil, seveda MORAMO raziskovati naprej. Vendar, pride čas, ko enostavno vemo, da imamo dobra pravila in bi vsako nadaljnje spreminjanje teh pravil zgolj pokvarilo stvari. Tipičen primer tega sem opisal v svojem prejšnjem postu na primerih CRY in AMBR, ko sem prekoračil svoja pravila trailanja stopa, ko jih ne bi smel. Na to področje moramo biti pozorni. Ko smo enkrat prepričani, da imamo pravi sistem, se moramo zavestno odpovedati brkljanju po njem in se samo še držati pravil.

Ne prodaj, dokler ni čas za prodajo

Vedno ponavljam, da smo position traderji povsem odvisni od velikih winnerjev. Če delnice prodamo prehitro, nezrelo, ko od sebe še niso dale vsega, kar lahko, NIKOLI ne bomo imeli velikega winnerja! Pa vendar je to področje, kjer se sam še vedno uvrščam v kategorijo "stupid". Spet, primer CRY in AMBR. Ko imam pod pasom relativno velik dobiček, se še vedno izjemno težko uprem želji po tem, da bi izgubil prevelik del tekočega dobička. Strah pred tem, da mi delnica iz potencialnega profita recimo 100% pade na samo 50%, je večji od mojega zaupanja v metodiko dvigovanja stopov, na kateri sem delal na stotine ur, in ki je dobra. Pri teh odprtih winnerjih so čustva najbolj na prepihu, še posebej v obdobjih, kot je bil oktober 2016, ko so se delnice v trendih masovno podirale. Ampak iskanje velikh winnerjev je za position traderja prioriteta, zato je tu treba stisniti zobe in se navaditi enostavno dvigniti stop šele takrat, ko je res treba, pa naj bo, kar bo.

Pull The Trigger

Tudi ta kategorija sodi pod "neupoštevanje pravil metodike". Tako, kot lahko prekršimo pravila metode pri prodaji, jih lahko prekršimo pri kupovanju. Še enkrat, position trading lahko cveti samo na osnovi velikih winnerjev. Nikoli ne moremo vedeti vnaprej, katera delnica bo velik winner in v kakšni situaciji se bo razvila. In to pomeni, da enostavno moramo odpirati trade po pravilih metode.

Težavna so seveda daljša obdobja, ko nam ne gre. Mesece in mesece delamo izgubo za izgubo za izgubo. Izgubimo zaupanje vase, v svojo metodo, v trg, v vse. Obupamo. Rečemo: "ničesar več ne kupim, dokler se trg ne dokaže." In potem nehamo kupovati po pravilih svoje metode in seveda ne-kupimo ravno delnic, za katere se kasneje izkaže, da so postali veliki winnerji.

Tu sem sam spet nekje med "smart" in "stupid". Do neke mere kupujem setupe po svoji metodi. Po drugi strani pa me ravno v teh serijah izgub popade strah, kaj bo, če s tem nadaljujem. Tudi to je področje, kjer moramo "stisniti zobe" in "pritisniti na sprožilec" ne glede na to, kako se počutimo.

Tale pravila seveda niso nič novega. So klasična pravila trend followinga, ki jih Ed Seykota zajel v svojem "spotu":

Jaz bi dodal samo še dve splošni pravili, ki zajemata vse skupaj:

1. Najprej je potrebno delati na tem, da zgradimo DOBRA pravila, dobro metodiko.
2. Potem se je treba teh pravil DRŽATI.

Trailanje na MA50

Pred kratkim sem z majhnim profitom prodal dve delnici, CRY in AMBR, ki danes tradata precej višje od točke moje prodaje. Position traderji smo povsem odvisni od velikih winnerjev, zato so pravila za dvigovanje stopa na profitnih pozicijah veliko bolj pomembna od same metodike kupovanja. Zato sem še enkrat kritično pogledal na način, kako sem na obeh delnicah dvignil stop, in zaznal napako v svoji metodiki, ki jo bom moral odpraviti.

Če odmislim dejstvo, da sem oktobra imel ogromno težav z delnicami, ki so začele masovno padati pod svoje support, sem na CRY in AMBR naredil povsem tehnično napako, ki je posledica mojemu prevelikemu zaupanje v povprečje MA50. Že od svojih prvih traderskih korakov gojim neko podzavestno zaupanje v to linijo, ki je verjetno posledica tega, da sem v skoraj vsaki knjigi bral, da je MA50 tista "zadnja linija supporta", četudi moje osebne analize tega niso nikoli potrdile. Spodaj sta oba trada na CRY in AMBR, dopisal pa sem svoja razmišljanja:

 

Že nekaj časa nazaj sem resno razmišljal o tem, da bi vsa povprečja povsem odstranil z grafov, kajti že večkrat se je izkazalo, da motijo mojo presojo. Spodaj sta zato še enkrat grafa obeh delnic brez MA50, kjer je jasno razvidno, kje bi moral v katerem trenutku imeti stop, upoštevajoč samo tehnične "swing low" supporte. Vertikalno linija predstavlja točko, v kateri bi moral dvigniti stop pod, horizontalna pa nivo stopa.

 

Mislim, da sta ta dva trada zame dovolj jasen signal, da se res moram dokončno odpovedati vsem pomagalom na grafu in se zanašati zgolj na gibanje cene. CRY in AMBR sem izgubil dobesedno po neumnem in če bosta ti dve delnici v naslednjih mesecih postali velika winnerja, bo to seveda še večji razlog, da podobnih napak ne smem ponoviti nikoli več.

Dve delnici, ki sta preživeli volitve

Zadnji mesec pred volitvami je moj portfelj zreduciral skoraj na nulo. Edini dve delnici, ki sta mi preživeli masaker, sta CNXC in FELP. Obe sta iz sektorja Basic Materials - Nonmetallic Mineral Mining, torej surovine, kot so baker, železo, premog in podobno. Presenetljivo je ravno ta sicer zelo konzervativen in pregovorno "len" sektor v zadnjih mesecih prevzel vodilno vlogo. Ampak, največji čar borznega trga je ravno popolna nepredvidljivost in tako sem na koncu izgubil vse delnice iz perspektivnih industrij, kot so biotehnologija, farmacija, polprevodniki, itd., ostal pa s pozicijama s področja osnovnih surovin.

Kakorkoli že, CNXC in FELP sta razvili lepa trenda, včeraj po volitvah pa tudi močno poskočili. Zdaj je popolnoma vseeno, kaj bo ponudil trg do konca leta, moja glavna prioriteta je ti dve poziciji "pripeljati do konca" tako, kot je treba. Spodaj sta grafa obeh delnic z označenimi točkami nakupa in trenutnega stopa.

Za nas long term trend followerje je najpomembneje, kako skrbimo za svoje obstoječe pozicije, ki so v trendu. Smo popolnoma odvisni od le nekaj velikih winnerjev letno, zato je ključno, da te winnerje pripeljemo čim dlje, kolikor je možno. CNXC je trenutno v plusu (od buy do stopa) malo manj kot 70%, FELP pa 80%. Če bi prodal na označenih stopih, bi bil to sicer lep profit, ampak, iskreno povedano, od teh dveh delnic si želim precej več.

CNXC je včeraj na močno povečan volumen breaknila iz 4-tedenske baze. Logičen stop je nekje pod zadnjim supportom v bazi, ki ga bo kmalu ujel tudi MA50 (za postavljanje stopov rad kombiniram več supportov hkrati). Najraje bi videl, da bi CNXC od tu nadaljevala še kakšnih 10% navzgor, in potem spet začela delati kakšno bazo. Če pa bi šla bolj ali manj v ravni črti gor še kakšnih 30%, bi glede na starost njenega trenda (dober 3 mesece) verjetno to okarakteriziral kot climax run na koncu trenda in se odločil za takojšnjo prodajo vsega.

FELP je precej podobna zgodba, s tem da mislim, da je tu verjetnost kakšnega climax runa večja, kot pri CNXC. Problem FELP je, da ima pod sabo precej "zraka". Tale zadnja konsolidacija je bila dolga manj kot dva tedna, zato ji niti ne bi rekel baza. Zadnji res logičen stop je tako pod supportom zadnje baze v okolici MA50 pri okoli $4.50. Vendar, glede na eksplozivnost včerajšnjega breakouta mislim, da cena ne bi smela več pasti pod predvčerajšnji low, ki je 20% pod trenutno ceno. Nedvomno je FELP zdaj postala zanimiva za swing in day traderje, ki jih zanima predvsem moment, in želim si, da bi ti ceno hitro poslali gor še za kakšnih 20-30%, kjer bi verjetno takoj prodal vse.

Glavni problem position tradinga je ravno to, kjer sta zdaj CNXC in FELP. Imamo velikega winnerja, stabilno pozicijo in navidez dober trend. Hkrati pa ne moremo nikamor pametno postaviti stopa, da ne bi zraven tvegali veliko open profita (kar je zaradi same velikosti pozicije še bolj izrazito). To je točka, kjer po mojih izkušnjah mehanično dvigovanje stopov postane bolj umetnost, kjer je treba bolj po občutku oceniti, ali gre delnica v dokočen climax run ali pa se nemara bolj splača tvegati in držati stop tam, kjer je. Kot rečeno, na obeh delnicah si želim climax run, da lahko hitro prodam z velikim profitom. Vendar v tem trenutku menim, da je najbolj smiselno držati stopa pod označenima supportoma, dokler se res ne zgodi nekaj, kjer bo razlika med trenutno ceno in mojim stopom postala tako velika, da pri zdravi pameti enostavno ne bom mogel več pustiti, da tak profit pustim na mizi.

Rezultati za oktober

Mesec oktober je končno materializiral tisto, kar se je kuhalo pod površjem že celo poletje - masovno usutje celotnega trga, ki pa se je, kot bomo videli, precej bolj izrazilo na posameznih delnicah, kot pa na indeksih. Tole so moji oktobrski tradi:

Že po številu tradov je videti, da je bil oktober pester mesec. Tradov tipa "failed trade", ki jih imam mesečno med 10 in 20, je bilo tudi oktobra kar precej, poleg tega pa me je zmetalo tudi ven iz številnih pozicij, ki sem jih držal dalj časa. Ki so torej bile pozitivne. Imel sem tudi nekaj smole z gapi na ASUR in TWTR in na koncu kljub nekaj lepim winnerjem (QUAD, AMBR) mesečni plus ni bil nič več kot procent in pol.

Ravno danes sem prebral, da je imel S&P 500 devet zaporednih down dni, kar naj se ne bi zgodilo od leta 1990, torej 26 let. Vsekakor je to pomemben podatek, vendar osebno še vedno dajem zelo malo pozornosti indeksom in ekonomskim dogodkom, še manj pa takim, ki zasedejo vse headline. Poglejmo si zato raje nekaj bolj zanimivih grafov.

Primerjava COMP, IWC in VIX kaže zelo klasične znake, ne bom rekel kar bear marketa, ampak vsaj korekcije, ki se verjetno ne bo zaključila kar tako. Male delnice so že nekaj mesecev "laggard", kar pomeni, da so relativno šibkejše od večjih delnic, kar je tipičen znak trga brez momenta.

Govoril sem že o famoznih 9 zaporednih down dnevov na SPX, kar velja tudi za Nasdaq. Bolj zanimiv je pogled na VIX. VIX je praviloma indeks, za katerega je najbolje, da leze dolj počasi, ter skače gor v spikih. To se je dogajalo celo leto 2013, kar je gonilo naprej tisti bull market. Kadar se VIX povečuje počasi, dan za dnem, je to znak, da na trgih še ni prave panike, in to praviloma srednjeročni vodi v še več prodajanja.

Še dodaten in mogoče še bolj pomemben kritičen signal pa je dogajanje na delnicah firm, ki pišejo trenutno zgodovino. To so Apple, Amazon, Facebook in Google. To štirje velikani so v preteklih dveh tednih, enako kot indeksi, brez vsakih težav padli pod MA50. Ko ni več institucionalne podpore na delnicah vodilnih svetovnih podjetij, je to vsekakor zelo slabo znamenje.

Moje končno mnenje: mislim, da smo sredi začetka precej globljega padca od tiste klasične 10% korekcije. Mislim, da nas ne čaka kakšna katastrofa v stilu ponovitve 2008, temveč pričakujem nekaj podobnega, kar smo gledali že zadnji dve leti - volatilno skakanja gor in dol brez izrazitega trenda v katerokoli smer, vendar vsekakor trg brez momenta navzgor.