Analiza trga

Po crashu v začetku februarja si je trg kar presenetljivo dobro opomogel. Sam sem večino časa ostal povsem na strani, brez pozicij, kajti izkušnje me učijo, da so obdobja povečane volatilnosti po takih crashih polna failed signalov v obe smeri. Ko že izgleda, da je korekcije konec in da bi se lahko začel nov uptrend, se smer indeksov sunkovito spremeni. In ko spet izgleda, da bo šel trg v "new leg down", se spet zgodi nenaden preobrat. Skratka, ponavadi je v tednih ali celo mesecih, ki sledijo crashem, zelo težko ujeti tisti pravi trenutek za kakršnekoli dober trade, long ali short. Z mojimi tesnimi stopi to lahko pomeni serijo slabo tempiranih tradov in zato sem v podobnih primerih raje malo bolj pasiven, tudi če zamudim najboljši trenutek.

Najprej nekaj podobnih primerov crashev iz preteklosti, da pokažem, da se podobni padci praktično nikoli nezaključijo s samo enim pullbackom:

To je samo nekaj izmed več kot 20 primerov podobnih hitrih padcev, ki sem jih naštel od 1987 do danes. V niti enem izmed teh 20 primerov trg ni šel v new high takoj po prvem padcu! Seveda to ne pomeni, da se to ne bo zgodilo tokrat, ampak zame je taka ničelna pretekla statistika dovolj, da ne upam na tak dogodek.

14. februarja se je na Nasdaqu pojavil t.i. "Follow through day" (FTD) . Številni traderji so to vzeli kot zeleno luč. Meni osebni FTD ne pomeni kaj dosti, sploh ne v takem kontekstu. Kot prvo, volumen je bil sicer malo večji, kot dan prej, vendar še vedno konkretno pod povprečjem.

Drugič, FTD po prvem crashu sicer lahko pomeni, da sledi nekaj dni navzgor, vendar zaradi pretekle zgodovine podobnih crashev ne gre upati na kaj bolj dolgoročnega. Če že, bi rad videl tak FTD čez kakšen mesec ali dva, ko se celotna korekcija nekako izpoje.

Kakorkoli, sam na FTD še nisem kupoval ničesar, kar se je v tem primeru sicer izkazalo kot napako, kajti dejansko je trg še nekaj časa šel gor in sproduciral kar nekaj breakoutov. Vendar sem raje počakal na prvi pullback, ki je po mojem mnenju boljši pokazatelj resnosti uptrenda, kot pa FTD. Dva dni nazaj smo dobili dvodnevni pullback na zelo majhen volumen in brez velikega padca v ceni, zato sem včeraj nastavil nekaj buy stopov.

No, tudi v tem primeru se je to izkazalo kot failed signal, kajti sledil je zelo grd reversal po poskusu breakouta. Poglejmo si vse skupaj na grafu:

Takih in podobnih zank se lahko v prihodnjih mesecih pojavi še ogromno, zato je res potrebna previdnost in ne-zaletavanje v trade.

Potegnilo me je v delnici MCRN in MDB, v katerih sem zaenkrat obstal, vendar bosta ob morebitni potrditvi obrata to skoraj zagotovo failed trada:

Danes futursi kažejo na gap down, kar je logično nadaljevanje včerajšnjega dogajanja. Na zalogi imam nekaj potencialnih long tradov, če bi slučajno prišlo do obrata navzgor. Zelo aktualen pa se mi v tem trenutku zdi tudi short na kakšnem od indeksov. Recimo, zelo lep flag setup ima PSQ, ki je inverzni ETF na indeks Nasdaq:

Da zaključim... Še vedno sem zelo močnega mnenja, da smo srednjeročno v korekciji in da še vsaj nekaj tednov ne bo konkretnega uptrenda. Vendar, če ne bo ponovno kakšnih večjih crashev, lahko tu in tam ujamemo kakšno delnico, ki bo vseeno šla v uptrend, če nam le uspe dober timing. Dokler ni potrditve uptrenda na trgu, pa so tudi aktualni shorti na indeksih v podobnih situacijah, kot jo imamo danes, torej na nek bearsih reversal po rallyju. Še vedno pa je najbolj pametno do nadaljnjega predvsem paziti na ne-izgubo kapitala, kajti nekih velikih trendov skoraj zagotovo ne bo.

Nova verzija makexml

Še enkrat sem popravil program makexml (glej stran Orodja). Tokrat dve spremembi (iz Readme_v2):

• V input filu (Excel oziroma CSV) ni več potrebno polje "Shares Left". Po novem to program izračuna sam.
• Prejšnja verzija je imela bug pri interpretaciji tradov z enakim tickerjem, vendar različnim popisnim listom (PLVP oziroma PLVPSHORT). Kadar imamo nad istim tickerjem tako long kot short trade, jih moramo med seboj ločiti tako, da začnemo z novim Transaction Id (0).

Rok za oddajo dohodnine

Do konca meseca je treba oddati dohodninsko napoved, ki vključuje tudi dohodek od kapitala. Še enkrat bi rad spomnil, da je na strani Orodja link na program, s katerim lahko naše trade iz Excela pretvorimo v XML, ki se ga potem lahko uvozi v eDavke. Sicer je potrebno vložiti nekaj časa v pravilno pripravo tradov v Excelu, vendar je pri večjem številu tradov to še vedno bistveno manj, kot če bi vse ročno vnašali v eDavke.

Letos sem dodal še program, s katerim si lahko sami naredimo dokument za valutno pretvorbo, updatal pa sem tudi aktualno tečajnico za USD->EUR, ki vključuje tudi leto 2017. Če se bo kdo tega lotil in se mu kaj zalomi, naj mi stisne mail, da čimprej rešiva zadevo.

Prijava tujih dividend v eDavke

Poleg davka na kapitalski dobiček je treba do konca februarja oddati tudi dohodninsko napoved za dividende, ki smo jih prejeli v lanskem letu. Kdor to napoved oddaja prvič, in je po možnosti prejel še dividende iz tujine, ima lahko nekaj malega težav pri izpolnjevanju, zato ta kratek post, kje dobiti vse podatke.

Po prijavi v eDavke izberemo papir DOH-DIV. Spodaj je primer že izpolnjenega obrazca:

Podatki, ki jih potrebujemo, so naslednji:

Datum dividende - datum, ko smo prejeli dividendo.

Dividenda - znesek dividende v evrih. Če smo dividendo prejeli v drugi valuti, moramo znesek preračunati v evre po ECB tečajnici na tisti dan.

Tuji davek - če smo že plačali davek v tujini, moramo navesti znesek plačanega davka, prav tako v evrih. Ta davek nam je po vsej verjetnosti trgal že sam broker (zagotovo velja za ZDA), torej moramo v izpisku, ki ga dobimo od brokerja, samo pogledati, koliko so nam trgali.

Država - država, v kateri smo dobili dividendo in plačali davek.

Uveljavljam oprostitev po mednarodni pogodbi - če smo plačali davek v tujini in ima Slovenija s to državo sporazum o izogibanju dvojnega obdavčevanja (in zelo verjetno ga ima), potem moramo navesti številko pogodbe, ki jo najdemo na tem spisku. Na primer, za ZDA je to pogodba z oznako 10/01, ki je na tem naslovu in 10. člen o dividendah pravi, da v tuji državi plačamo 15% dividende, doma pa potem samo še 10%. Sicer nam to ob branju tega člena ni niti približno jasno, ampak tako pač je;)

Podatki o izplačevalcu dividend (firmi) - tu v osnovi rabimo celotni naziv podjetja, naslov in davčno številko oziroma identifikacijsko številko, kar v primeru US firm pomeni IRS employer identification number. Kje vse to dobimo? Vsi podatki so na voljo v raznih dokumentih, ki jih objavljajo vsa podjetja. Praktično vsaka firma ima na svoji spletni strani stran z imenom "Investor relations" ali kaj podobnega, kjer je ponavadi spisek raznih annual reportov ali SEC dokumentov. Še najlažje podatke dobimo iz annual reporta in primer, kje jih najdemo, je spodaj za firmo Cohu:

Potrdila - na koncu moramo dodati še dokazila o vsem, kar smo vnesli. To je nekaj, kar moramo dobiti od brokerja (statements, transactions, itd.). V mojem primeru sem dodal mesečna poročila (Statements), v katerih so navedene vse dividende.

Ko DOH-DIV uspešno vložimo, lahko pričakujemo položnico, s katero bomo doplačali razliko do 25% davka na dividende. Ni mi povsem jasno, kako je s tem roki, vendar za primer lahko povem, da sem tako položnico za dividende, ki sem jih prejel v letu 2016, na dom dobil šele januarja 2018.

Rezultati za januar 2018 in pregled trgov

Na strani Rezultati in statistika so rezultati za januar 2018, ki je bil z 23% neto profita mislim, da moj najboljši mesec do sedaj. V isti sapi pa moram povedati tudi, da gre to predvsem na račun pozicij, ki sem jih odpiral še lani. Zdaj teh pozicij nimam več, zato bo od zdaj naprej precej težje spet sproducirati kakšen res dober mesec. Kakorkoli, po lanski blamaži sem račun spet spravil na neko kolikor toliko normalno vrednost, seveda pa bo za pozitivno računico na koncu leta potrebno narediti še marsikaj.

Poglejmo trge. Vsi trije veliki indeksi so v climaxu, temu ni mogoče reči drugače. Spodaj je graf Nasdaq, kjer je na prvi pogled očitno, kako se je indeks v neki fazi povsem odlepil od MA50, nato pa še od MA20 in šel skoraj v vertikalo. Ni možno predvideti, kako visoko lahko to še gre. Lahko se izkaže, da tale trenutni pullback pomeni konec prve faze, ki ji bo sledila še vsaj ena. Lahko pa je to tudi že to, prav nič nenavadnega ne bi bilo. Kakorkoli in kadarkoli se že ta climax zaključi, bomo nedvomno na delnicah videli "katastrofalne" padce. Mislim, da nam korekcija vsaj 20% tokrat res ne uide.

Pravijo, da je treba železo kovati, dokler je vroče, zato še vedno kupujem delnice. Vendar v tem enostavno ne vidim možnosti za razvoj kakšnih res daljših trendov, zato dobičke (če/ko jih imam) pobiram hitro, v rangu 5-10%, če mi jih delnica ponudi.

Bitcoin

Že dolgo nisem ničesar napisal o kriptovalutah oziroma bitcoinu, pa vržimo oko še nanj. Spodaj je graf bitcoina na Bitstampu v dolarjih. Mislim, da je zdaj že vsem jasno, da je kriptobalon dokončno počil. Cena bitcoina je padla že za okoli 60%, ravno včeraj se je zgodil bearish MA20/MA100 crossover (to se je zgodilo prvič v tem celotnem uptrendu), izgleda pa tudi, da se bo kmalu MA100 obrnil navzdol, kar bi bil po mojem zadnji tehnični signal za dolgoročni downtrend.

Kje bo konec tega, kako globoko lahko bitcoin še pade, kdaj bo spet začel rasti? Ne vem, tega nihče ne ve. Vendar, če sklepam po svojih dosedajšnjh izkušnjah z zlomljenimi parabolami, menim, da ima bitcoin še zelo dolgo pot navzdol. Ne bi me nič presenetilo, če bi se vrnil na nivoje pod 1000$. Seveda to ne bo v ravni črti, govorim za rok 1-2 leti.

In kdaj bo spet začel rasti? Če je res nekaj na tehnologiji blockchaina, bi eventuelno kriptovalute morale iti v počasen, dolg sekularni bull market. Kateri od teh coinov bo vodil naslednji cikel, ne vem. Osebno pa ne bi stavil na bitcoin, kajti zlomljene parabole praktično nikoli več ne pridejo na nivoje, na katerih so se zlomile. Na koncu bo v bitcoinu ostalo dobesedno na milijone "vlagateljev", ki bodo razmišljali v stilu "prodam, ko bom spet na nuli." In to bo ustvarjalo pritisk na rast cene, ki ga bo zelo težko preseči. Verjetno bo pametneje gledati na coine, ki niso doživeli tako izjemne rasti in tudi ne tako globokega padca. Na primer, trenutno mi graf Ethereuma ali Rippla izgleda precej lepše. Vendar pa mislim, da bo po tem streznenju začela bolj veljati zdrava pamet. Kar pomeni, da bodo bolj rasli samo še tehološko res dovršeni coini, ki dejansko imajo tržno perspektivo.