Failed breakout, kaj sledi?

S&P 500 ni niti poskušal breakouta navzgor, ampak je včeraj močno padel nazaj v kanal, v katerem je bil prej nekaj tednov. Imamo torej failed breakout iz dolge konsolidacije. Kaj lahko pričakujemo zdaj?

Kot prvo, masaker je bil včeraj precej večji na indeksih, kot na posameznih delnicah. Od petih sem izgubil le eno pozicijo in še na teh so bile izgube minimalne.

Drugič, po mojih izkušnjah je klasična tehnična analiza indeksov nesmiselna. Mislim, da je predvidevanje gibanja indeksov na podlagi trendnih linij, baz in breakoutov zelo dober način, da nas bo trg vedno presenetil. Včerajšnji failed breakout je bil pričakovan in moral se je zgoditi, da zmede vse, ki poskušajo tradati indekse.

Takle vzorec, ko indeks dela flag v new highs in pade pod njega, sem videl že nekajkrat. Običajno tak padec nima dolgega roka trajanja. Že tako sunkoviti padci iz new highs ponavadi pomenijo samo korekcijo. Tako zelo očiten failed breakout iz dveh vzorcev (daljša baza in flag) pa je po mojem mnenju čisto preveč očiten, da bi lahko zdržal. Zato predvidevam, da bodo indeksi, predvsem S&P 500, že kmalu spet poskušali napasti new highs.

Povsem drugo vprašanje pa je, kako to tradati. Tale trg brez trenda je že vedno namenjen kratkoročnim traderjem. Še vedno pa je izjemno težko zadržati kakšno pozicijo na daljši rok. Moj model za določanje rizika je včeraj (spet) dosegel najnižjo možno vrednost. In v letu 2015 dejansko sploh še nisem uspel odpreti ene same pozicije, ki bi se razvila v res lep trend. Tudi moja watch lista za ta teden je v bistvu polna delnic, ki bi jih tradal samo, če res ne bi bilo ničesar drugega na voljo. Počasi res zmanjkuje delnic z visokim potencialom. Enostavno to ni okolje, v katerem bi bilo smiselno pritiskati. Tole dolgočasno, zoprno obdobje bo pač preba preživeti s čim manj izgubami in počakati na kakšno boljšo priložnost.

Zdaj ni čas za agresivno kupovanje

Zadnje tedne indeks S&P 500 dela vzorce, ki so s tehničnega stališča najbolj predvidljivi, zato trenutno največ pozornosti dajem temu indeksu. Pretekli teden je končno breaknil iz dolge baze in se po pričakovanju ustavil. Predvideval sem, da bo nato hitro padel nazaj pod breakout točko, vendar je namesto tega začel delati flag. Moje izkušnje s flagi na indeksih na splošno so, da je ta vzorec zaradi svoje prevelike očitnosti precej podvržen failed breakoutom. Glede na trenutno stanje celotnega trga menim, da tudi, če bo prišlo do breakouta navzgor, da ta breakout ne bo zdržal. Zelo bi me presenetilo, če bi se od tu naprej razvil stabilen trend.

Eden glavnih razlogov za tako mnenje je trenuten trend gibanja posameznih delnic. Spodaj sem dal dva primera nečesa, kar opažam že nekaj časa. Prvi je primer delnice, ki z dobrim momentom breakne v new highs, nato pa ne uspe zadržati visokih nivojev in se v nekaj dneh podre. Drugi je primer, ko delnica po breakoutu začne divje skakati gor in dol.

Takih grafov sem ob tedenskem pregledu videl toliko, da lahko rečem, da tole niti slučajno ni čas, ko bi bilo smiselno agresivno nakupovati na dolgi rok. Takile hitri skoki, ki se prav tako hitro zaključijo ali pa nikakor ne dobijo nadaljevanja, so dobro okolje za swing traderje, ki prodajo v nekaj dneh. Position traderji, ki nujno rabimo, da se po našem nakupu razvije daljši trend, pa si v takem času lahko naberemo veliko število neuspešnih tradov s sicer majhnimi izgubami, ki pa se lahko precej nakopičijo, ker nikoli ne moremo vedeti, kako dolgo bo še to trajalo. Takihle pol-setupov pa sem ta teden našel kar precej. Ker sem podobne situacije v preteklosti preživel že večkrat, mislim, da bom tokrat do nadaljnjega še povečal svojo mero previdnosti in res le tu in tam morda kupil kakšno delnico iz res idealnega setupa.

Predvidljiv breakout

Trg ni nikoli predvidljiv

Slavni trader Jesse Livermore je nekoč izjavil:

“The stock market is never obvious. It is designed to fool most of the people most of the time.”

K temu je William O'Neil dodal:

“The market moves to disappoint the masses.”

Iz lastnih izkušenj (po več letih iskanja "logike" v trgih) lahko samo potrdim, da delniški trg res ni nikoli predvidljiv. Kar je očitno večini ljudi, postane za večino kvečjemu past, v katero se ta ista večina ujame. Vsi vzorci, ki se pojavljajo na indeksih, kot sta Nasdaq in S&P 500 imajo omejen in nepredvidljiv rok trajanja. Delujejo pač dokler ne delujejo več.

Zadnje tedne se tak "predvidljiv" vzorec začenja kazati na indeksu S&P 500. Indeks je že nekaj časa ujet v precej lep kanal, bazo oziroma naraščajoči trikotnik, kakorkoli vzorec že ovrednotimo. Dejstvo pa je, da ima splošen vtis baze z jasno resistance linijo, ki kar prosi po breakoutu.

In ravno ta jasna buy točka je tisto, kar zna biti v tem primeru past. Našel sem primer iz lanskega leta, ko je SPX naredil razmeroma podoben vzorec z dobro definiranim kanalom. V roku nekaj tednov je indeks kar trikrat naredil t.i. "shakeout" - breakout ali breakdown, ki se v nekaj dneh obrne in tako postane "failed".

Podobno dogajanje sem videl že večkrat v zadnjih letih. S&P 500 je indeks, ki ga s stališča tehnične analize gleda največ traderjev. Ko je nekaj očitno na S&P 500, je očitno praktično vsem, ki gledajo ta indeks. In takrat se izoblikuje tista večina, o kateri sta govorila Livermore in O'Neil.

Sam sledim nekaj blogom, prek katerih zlahka vidim trenutno naravnanost. Lahko rečem, da se trenutno nekateri bolj nagibajo k breakoutu, drugi pa bolj h korekciji. Praktično vsi pa čakajo "potrditev". Če bi SPX breaknil navzgor, bi bila to "potrditev da je to breakout iz baze začetek uptrenda". Če bi padel pod kanal, bi bila to "potrditev, da je to failed baza in da gremo v korekcijo". Sam pa menim, da kamorkoli se bo že zgodil prvi tak premik, da bo to zelo verjetno finta, s katero bo trg pretental večino. In kot lahko vidimo iz primera zgoraj, se take finte lahko dogajajo tako dolgo, dokler ne bo večina povsem izgubila kompasa, obupala in enostavno čakala, da bodo "razmere bolj jasne". In v takem stanju običajno potem res nastanejo daljši trendi.

Soočenje z realnostjo

Updatal sem tabelo z rezultati za april. Spet ni videti drugega kot velikega števila failed tradov z izjemo FSL in NSP, ki sta mi obe naredili okoli 18% v malo manj kot treh mesecih in tako ublažili mesečno izgubo na samo 0.7%, kar ob 95% izgubnosti tradov sploh ni tako slabo.

Mislim, da nas tale trg počasi sooča z realnostjo. Namreč, Nasdaq zdaj dobesedno z zadnjimi močmi visi nad naraščajočo trendno linijo. Običajno je že tretji dotik takšne linije usoden. Zelo redko se tako počasno lezenje navzgor zaključi z uspešnim breakoutom. V veliki večini primerov - in predvidevam, da bo tako tudi tokrat - indeks linijo prebije navzdol in hitro pade za vsaj nekaj procentov. Morda se to lahko zgodi že danes. V nasprotnem primeru pa bi moral videti close nekje v okolici 5100, da bi si upal spet začeti razmišljati o morebitnem breakoutu.