Tradanje ratuje vse bolj težavno

Samo nekaj hitrih opažanj:

• Nadaljuje se rast indeksov. Če bi gledal samo indekse, bi bil prepričan, da je v tem trgu zelo enostavno zaslužiti.
• Delnice kažejo drugačno sliko. Številni leaderji vseh cenovnih razredov in iz vseh industrij so v zadnjem tednu pokazali neverjetno močne eno ali nekaj dnevne padce.
• Število failed breakoutov se povečuje. V zadnjih dveh tednih nisem zabeležil niti enega nakupa, ki bi imel dobro nadaljevanje.
• Nekatere delnice se kljub vsemu držijo dobro, kar kaže na to, da se denar še vedno nekam steka.

Če povzamem vse skupaj - zelo težko je odpreti nove pozicije in ostati v obstoječih. Vse več je skakanja gor in dol (večinoma dol). Presenetljivo je, kako stabilni izgledajo indeksi, vendar se pod površjem očitno nekaj kuha. Če se ne bodo razmere kmalu umirile, breakouti spet začeli delovati in predvsem nehali nenadni padci, se zna zgoditi, da bomo zašli v težave.

http://www.screenr.com/H9YH

Se trend na zlatu končno obrača?

Zgodba, ki jo pripovedujem že nekaj zadnjih tednov, se nadaljuje. Indeksi neusmiljeno lezejo gor, moj portfelj pa ne kaže nobenega napredka. Izgleda, da se dogaja nekakšna rotacija, saj opažam, da se vse več leaderjev zadnjih nekaj mesecev začenja podirati, medtem ko popolnoma neznane delnice delajo nepričakovane skoke, ki jih je težko tradati. Smo pa seveda v sezoni objavljanja poslovnih informacij (earnings season), zato je razumljivo, da se je volatilnost ustavila. V tem času se ustvarijo prihodnji leaderji, firme, ki razočarajo s svojim poslovanjem, pa so lahko strogo kaznovane.

Druga tema, ki mi je padla v oči, je zlato. Ne bi še enkrat ponavljal celotne zgodbe, ampak kaže, da bi se morebiti trend na sektorju dragih kovin lahko začel počasi obračati. Več (tehničnih) razlogov za to je v videu.

http://www.screenr.com/JAYH

Še en "V" odboj

Ena od stvari, ki me najbolj zabavajo v zadnjem času, je opazovati, kako se razni traderji na vse pretege trudijo "pravilno" napovedati smer trga. Leto 2013 bo šlo v spomin številnih tehničnih traderjev zagotovo kot leto, ko se trg ni pokoraval prav nobenih tehničnim pravilom (karkoli naj bi že to bilo). Cikli so povsem odpovedali, saj zdaj resnično že skoraj leto dni nismo dobili nobene globlje korekcije. Trendne linije se prebijejo navzdol, potem pa trg takoj odskoči navzgor. Praktično noben odboj ni imel konkretnejšega iznihavanja, saj imajo skoraj vsi obliko "V". Vendar tako pač je. Delniški trgi se ne pokoravajo nobenim tehničnim pravilom, kar so na lastni koži izkusili vsi, ki so poskušalo na tak način tradati preteklo leto.

Kljub temu, da je šel trg celo leto navzgor, pa moram iz lastnih izkušenj povedati, da je bilo moje tradanje vse prek kot enostavno. Tipičen primer je že tale zadnji teden. Nasdaq je v pičlih sedmih dneh prišel od globoko oversold stanja v močno raztegnjeno stanje, kjer nas ne more čakati nič drugega, kot ponovna korekcija. Samo v četrtek in petek je zrasel za skoraj 3%. Moj portfelj pa ni doživel niti približno takšnega vzpona. Od začetka do konca tedna sem komajda dvignil kakšen stop, v četrtek in petek pa sem skupno celo v negativnem. Od kje taka moč indeksom, mi ni jasno. Vem pa, da je bilo razen posameznih norih skokov (predvsem nekaterih cenejših kitajskih delnic), ki jih ni mogoče predvideti, bore malo resnično uporabnih setupov.

"Ne vem, kaj je s tem trgom!"

Spremljam kar lepo število blogov. Dolgo časa sem to počel najprej z namenom učenja, iskanja idej za trade ter predvsem za dobivanje smernic glede tega, kam naj bi šel trg. Namreč, številne bloge vodijo izkušeni, uspešni traderji, ki sem jim precej bolj zaupal kot sebi.

Danes traderske bloge berem primarno za zabavo, tako kot nekateri dnevni časopis. Občasno pa se zgodi zanimiv fenomen. Namreč, zgodi se da, večje število blogerjev začne govoriti povsem isto, pa naj to pomeni, da bo šel trg zagotovo gor, zagotovo dol ali pa, da "enostavno ne vedo, kam bo šel trg". Preden pojasnim, kaj želim povedati s tem, bi rad na kratko povedal, kako sam kategoriziram traderje-blogerje.

Obstaja tip traderja-blogerja, ki mu lahko rečemo enostavno "Začetnik". Običajno je to trader, ki nima veliko izkušenj, kaj šele uspehov, naštudiral pa je tradanje do te mere, da verjame, da bo zagotovo v prihodnosti uspešno tradal in da lahko o tem celo začne blogati, učiti druge in nekateri so celo tako pogumni, da začnejo objavljati svoje rezultate. Tak bloger zelo rad govori v stilu "trg bo šel zagotovo gor, zato ker..." in v splošnem dela kompleksne analize, ki "neizpodbitno dokazujejo, da se mora zgoditi, kar je napovedal". Kar se praktično vedno zgodi pri takem tipu traderja-blogerja je, da rezultate nenadoma neha objavljati, sčasoma postanejo posti vse bolj redki, po nekaj tednih pa se blog običajno zapre.

Drugemu tipu traderja-blogerja bi jaz rekel kar "Ekspert". To je trader z dolgoletnimi izkušnjami in potrjenimi dobrimi ali celo zelo dobrimi rezultati. Način bloganja pri takem traderju je povsem drugačen. Posti so večinoma redki, omejeni le na trenutke, ko se značaj trga spreminja. Tak bloger ničesar ne napoveduje, njegove napovedi so v stilu "trg gre lahko gor ali pa dol". Posti so suhoparni, brez zanimivih analiz, običajno le z nekaj trendnimi linijami ali kakšnim indikatorjem. In tisto, kar je najbolj moteče, Eksperti skoraj nikoli ne govorijo o svojih tradih, še posebej ne, dokler so ti odprti. Če pa že, je običajno izjemno težko povezati njegove analize trga s samo logiko vstopa v trade. Skratka, s takim blogom si ponavadi ne moremo neposredno kaj dosti pomagati pri našem tradanju. Naučimo se sicer lahko cel kup drugih pomembnih stvari, ampak o tem kdaj drugič.

Tretji tip tradeja-blogerja je nekje vmes. Recimo mu "Izkušeni trader". To je trader, ki ima neke izkušnje, zna tradati, je konstantno razmeroma uspešen, vendar ne vrhunski trader. Zame osebno so ti tipi blogerjev najbolj zanimivi, ker večinoma precej natančno analizirajo trge, četudi je opazno, da izkazujejo dobršno mero previdnosti pri svojih napovedih. Včasih od takih potegnem kakšno dobro idejo. Še bolj kot te ideje, pa mi služijo kot pokazatelj splošnega vidika. Namreč, po ogledu dnevnih postov treh ali štirih takih blogov, dobim kar dober občutek, kam se nagiba večina. Večina traderjev na splošno seveda pade v kategorijo Začetnikov in Izkušenih, Ekspertov je zelo malo. Ker me Začetniki sploh ne zanimajo, na podlagi Izkušenih lahko sklepam, kam se nagiba večina traderjev. Še enkrat naj poudarim, da to NISO Eksperti. To niso vrhunski traderji, ki bi resnično znali pravilno oceniti stanje trga. In kar je tisto najbolj zanimivo, opažam, da ko se mnenja teh blogerjev začnejo prekrivati, ko jih večina misli enako, to ponavadi pomeni, da se vsi motijo.

Taka anomalija se je zgodila v ponedeljek in včeraj. Na kar štirih blogih sem v različnih oblikah zaznal stanje zmede. Eden izmed blogerjev je direktno rekel "sploh ne vem, kaj naj naredim s tem trgom". Eden drugi je rekel "stvari so precej nejasne". Tretji se je samo nekaj pritoževal, da trg "ne sledi pravilom, kot bi moral". Karkoli naj bi to že pomenilo:)

To pa pomeni, da so se pojavile razmere, ko bo večina traderjev enostavno zmrznila. Izkušeni traderji, ko ne vedo, kaj storiti, ne storijo ničesar (ker imajo dovolj izkušenj, da vedo, kako nevarno je karkoli početi, če nisi prepričan vase). Bojijo se izgub, bojijo se napake. In take razmere so se pojavile ta teden. Imeli smo:

1. Nenaden, sunkovit padec - bearish. 
2. Nato je sledil wedging rally - bearish. 
3. Nato breakout v new highs - bullish.
4. Nato padec pod prejšnji high, torej double top - bearish.
5. In danes ponovno new highs - bullish.

Vsi ti faktorji so dovolj, da je večina traderjev ostala popolnoma zmedenih in precej prepričan sem, da še nekaj časa ne bodo storili ničesar, ker bodo čakali na potrditev. In to je t.i. "sweet spot". To so razmere, ko se (lahko) ustvarijo pogoji za daljši premik v eno ali drugo smer, kajti preden bo večina traderjev dojela, kam gre trend, bodo Eksperti že zdavnaj odprli svoje pozicije. 

Naj povem, da sam nimam pojma, kaj se bo zgodilo. Vem pa eno. Naj bo to uptrend ali downtrend, kdor bo v tem obdobju pravilno odprl svoje pozicije, bo zelo verjetno imel precej odprtih dobičkov, preden bodo začeli kupovati (ali shortati) Začetniki in Izkušeni. In to je prednost, h kateri bi morali stremeti vsi traderji.

Leaderji se podirajo, trg zaenkrat še stoji

V petek je Nasdaq zanesljivo closal nad MA20, kar je nekoliko popravilo sliko. Mislim, da bo že zgodaj naslednji teden postalo jasno, kako stojijo stvari. Obstanek v okolici MA20 bi sugeriral, da trg hoče še višje. Še en velik padec pa bi dokončno potrdil, da je uptrenda vsaj zaenkrat konec.

Še precej slabšo sliko pa kažejo delnice, ki so bili leaderji zadnjega leta.  Nekatere delnice, ki so v zadnjem letu zrasle za več 100% (na primer, ACAD, CLDX, AFOP), kažejo več kot očitne znake izčrpanosti, saj so ravno te najbolj padle v zadnjem tednu. Izkušnje mi pravijo, da ko leaderji začnejo padati, običajno to za sabo potegne tudi trg. To ne pomeni nujno, da gremo v prosti pad, običajno pa pomeni, da se obeta vsaj nekoliko daljši popravek tudi na indeksih. Zaenkrat torej slika ostaja precej nejasna. Na srečo se nam ni potrebno preveč ubadati s trgom, ampak lahko enostavno budno pazimo naše delnice in jo bomo tako še najbolje odnesli tudi, če slučajno res pride do crasha.

http://www.screenr.com/aHuH

Kako že izgleda downtrend?

Ker smo, vsaj po mojem mnenju, na začetku downtrenda na delniškem trgu, bi rad najprej naredil referenco na enega od preteklih postov, ko sem na kratko pokazal tri tipične "stile" downtrendov. Tipična korekcija traja nekaj tednov, padec je globok okoli 10%, običajno padajoči MA20 deluje kot resistance, navzdol pa se obrne tudi MA50. V duhu tega sem opremil spodnjo sliko, kjer sem nakazal, kaj bi se lahko dogajalo v naslednjih nekaj tednih.

Dejstvo je, da je tale hiter dvodnevni padec naredil ogromno škode. Praktično ne vidim več delnice, ki bi bila blizu buy točke. Večina leaderjev se je dobesedno podrla (AFOP, VIPS, ACAD, TSLA, LNKD) in moj portfelj se je v pičlih dveh dneh skrčil za več kot polovico. Mislim, da ni potrebno, da si tokrat delamo utvare, da bo trg spet takoj skočil v nove višave. Vse je sicer možno, vendar bo potrebnega nekaj časa, da se uničene baze spet sestavijo skupaj.

Sam si seveda želim, da se motim. Nerad shortam, možen dobiček glede na tveganje je za moj okus veliko premajhen, treba je biti precej bolj pozoren tudi na intraday dogajanje, poleg tega je trg zadnje leto zelo hitro končal vse korekcije. Mislim, da se bom tokrat testno odrekel shortanju in se raje povsem osredotočil na upravljanje obstoječih long pozicij in iskanje novih potencialnih kandidatov. Osebno bi si želel le to, da ne bi prišlo do kakšnega crasha. Večina resnično močnih delnic lahko preživi tudi precej globoke korekcije, v kolikor ne pride do panične razprodaje, ki uniči praktično vse.

In mimogrede, naj nas ne zavede današnji navidez izjemno močan trg. Tudi, če bi danes in jutri dobili hiter skok nad MA20, še vedno obstaja precej večja verjetnost, da gre za past, kot pa nadaljevanje uptrenda. Skoraj prepričan sem, da bo prišlo še vsaj do enega vala prodaje.

Korekcija

Kratek post sredi dneva. Z današnjim dnem se nedvomno začenja korekcija. Po približno polovici dneva je Nasdaq padel že za 1,7% in če se bo tak trend nadaljeval do konca dneva, bi lahko dobili dan z okoli 2%. Torej, kako naj torej sedaj ukrepamo vpričo tega padca?

 Kot prvo se moramo zavedati, da so korekcije sestavni del tradanja in da je vedno samo vprašanje časa, kdaj nas zadanejo. Torej ni potrebna nobena panika. Nikakor ne moremo vedeti, kako globoko bodo trgi padli. Možno je prav vse, od eno dnevnega 2% padca do večmesečnega medvedjega trenda. Torej, nikakor ne smemo vnaprej predvidevati, kaj se bo zgodilo. Kdor je sledil uptrendu, ima v tem trenutku verjetno veliko število long pozicij. Najpametneje je, da dvignemo stope na pozicijah, ki imajo jasen support. V spodnjem videu sem pogledal dve delnici, ki sem ju prodal danes, YELP in KONG. Na obeh sem stop dvignil precej na tesno, kajti obe sta v preteklih tednih naredili jasen support, pod katerega ne pričakujem, da bosta padli, če sta resnično močni. Na pozicijah, ki nimajo jasnega supporta, je morebiti bolje pustiti nekoliko prostora, kajti ponovno nikakor ne moremo vedeti, kdaj se bo delnica ali trg obrnil. Bolj smiselno je zato počakati na nekakšen odboj, da se formira support, ki nam omogoča dvig stopa.

 Shortanje je seveda najboljša možna strategija v downtrendih. Osebno shortanja ne maram preveč, ker ne sovpada ravno z mojim sistemom tradanja, vendar je nekaj short pozicij lahko dober hedge long pozicijam. Zaenkrat short pozicij ne bom odpiral. Rajši bom počakal, da trgi odskočijo, da vidim, kako se bodo obdržale moje long pozicije, ki jih še imam, in se nato odločil kako naprej glede na to, kako bo izgledal odboj. Moj cilj za čas trajanje te korekcije je predvsem dobro upravljati z obstoječimi pozicijami. Če uspem zadržati dve ali tri delnice, bi ravno te lahko bile leaderji naslednjega uptrenda, ne glede na to, kako močan ali dolgotrajen bo ta.

http://www.screenr.com/TfLH

Velika divergenca na indeksih

Zadnji teden ni povzročil sprememb na mojem pogledu na ameriški delniški trg. Nasdaq je teden sicer preživel v vodoravnem kanalu, vendar zaenkrat ni videti nobenih resnejših znakov konca uptrenda. Omenil bi pa le nekaj stvari, ki so po mojem zanimive.

Prvič, ta teden se je Nasdaq dvakrat dotaknil MA20. Po preteklih vzorcih sodeč bo tretji dotik tudi zadnji, saj gre v večini takih primerov trg v korekcijo.

Moment navzgor se je definitivno ustavil. Počasi se začenjajo kopičiti velike rdeče sveče. Petek je sicer skoraj povsem izničil četrtkov padec, vendar bi šele breakout v new highs dokončno potrdil, da se ne pripravlja padec.

V nekaj manj kot štirih letih, kar tradam, še nisem videl tako velik divergence med indeksi. Točneje, Nasdaq in Russell 2000, to sta tehnološki indeks in indeks malih delnic, sta veliko močnejša od S&P 500 in Dow Jones, ki sta ožja indeksa, ki pokrivata večja podjetja. Medtem, ko prva dva tradata v okolici new highs, sta druga dva že globoko v korekciji. Kaj točno to pomeni za nadaljevanje, si ne upam reči, vendar mi izkušnje pravijo, da je Nasdaq tisti indeks, ki je najbolj pomemben, saj je najširši, ter vključuje podjetja iz vseh vetrov in cenovnih območij, torej je veliko boljše merilo za ocenjevanje zdravja celotnega trga. Ker tudi moj lasten portfelj zaenkrat ne kaže večjih težav, bom zato zaključil, da smo še vedno v uptrendu in da ni razloga za prodajo

.http://www.screenr.com/CcFH