Najboljši tradi 2013

Tole deževno vreme bom verjetno izkoristil za podroben pregled vseh tradov, ki sem jih naredil letos. In za začetek je običajno najbolje najprej pogledati tiste najbolj uspešne trade. Poskušati ugotoviti, kakšne lastnosti imajo grafi in kako podobne delnice najti v prihodnosti. V videu sem tako samo na hitro preletel svoje največje dobičkarje letos. Ni jih veliko, vendar dovolj, da so izničili vse tiste negativne trade, ki jih je bilo bistveno več.

Naposled le Santa Rally

V zadnjih letih smo le pričakali Santa Rally. To je izraz, ki ga traderji uporabljajo za zadnjih nekaj trgovalnih dni v letu, ko indeksi pogosto dan za dnem drsijo navzgor. Volumen se bo zdaj zmanjšal na okoli 50% svojih običajnih vrednosti, dnevni premiki pa vse tja do 6. januarja, ko se bo leto 2014 za večino ljudi resnično začelo, ne bi smeli biti večji od nekaj desetink odstotka.

Leto 2013 je bilo vsekakor dobro za vse, ki tradajo na long strani. Sam sem se temu trendu priključil šele pozno poleti, zato nisem uspel iz njega izvleči maksimuma. V naslednje leto pa bom šel z nekaj obetavnimi pozicijami, zato sem vsaj za začetek leta 2014 precej optimističen glede stanja svojega portfelja. Seveda se stvari lahko zelo hitro obrnejo, zato bom glede raje tiho. Kakorkoli že, v videu spodaj sem še enkrat preletel vse pozicije, ki jih držim. Do konca leta pa ne pričakujem več sprememb.

Lekcije leta 2013

Ker se leto počasi končuje, bi bilo z moje strani nemara smiselno podrobneje pogledati, kaj sem se iz svojega trgovanja v tem letu naučil. Take analize sem delal vsako leto in vsakič se se izkazale kot zelo koristen vir informacij, ko sem jih kasneje pregledoval. Letos bom tak pregled seveda tudi objavil tako, da bo na voljo vsem, ki jih to zanima. Pregled bom poskušal kar se da skrajšati, zato bom navedel samo ugotovitve brez podrobnih argumentov za njih. Tako da, kar začnimo.

Lekcija 1: Position trading je moj stil

V treh letih sem preizkusil skoraj vse možne načine tradanja, ki mi padejo na pamet. Od intraday trgovanja na zelo kratek rok nekaj minut, pa vse do dolgoročnega vlagateljstva. Letos sem si dokončno razčistil, da je tisti pravi timeframe zame position trading, kjer se ciljni dobički gibljejo nekje na 50% plus. Glavni razlog za to je, da resnično verjamem, da je to tako s stališča potencialnih dobičkov, še posebej pa s stališča vloženega dela glede na potencialni dobiček, daleč najbolj učinkovita strategija. Največja slabost pa je to, da je za uspeh te strategije nujno potreben trg v uptrendu, kar pomeni, da bom šel čez veliko faz, ko mi bo šlo zelo slabo. Vendar mislim, da sem sedaj psihološko pripravljen tudi na taka obdobja, zato sem to slabost pripravljen sprejeti.

Lekcija 2: Stanje trga ne sme imeti vpliva na odpiranje in zapiranje pozicij

Ko sem se začel učiti o tradanju, je bila prva knjiga, ki mi je prišla pod roke How to Make Money in Stocks, ki jo je napisal legendarni vlagatelj William O'Neil. Kdorkoli je resno študiral delnice, zagotovo pozna to knjigo. Strategija, ki jo predava O'Neil, mi je bila zelo všeč, in zato sem nekako že od samega začetka vse svoje ideje razvijal okoli osnovnih idej iz te knjige. In ena izmed njih je bila tudi ta, da je potrebno še preden kupimo katerokoli delnico, vedeti, v kakšnem stanju je trg. Z drugimi besedami, potrebno je imeti "Market Timing Model", kot temu nekateri rečejo, torej model za tempiranje trga oziroma indeksov trga.

Od samega začetka sem se večino časa ukvarjal s tem, kako čim bolje zgraditi model za tempiranje trga. Iz nekega razloga sem globoko verjel v to, da je to ključno za uspeh. Knjige uspešnih traderjev, kot so Trade Like an O'Neil Disciple (Gil Morales in Chris Kacher) ter Trade Like a Stock Market Wizard (Mark Minervini) so me le še dodatno prepričale, da je tempiranje indeksov resnično najbolj pomembna stvar. Da ne bo pomote, vse te knjige so odlične, vendar so moje lastne izkušnje in analize, ki sem jih naredil letos poleti, pokazale, da določanje smeri trga še zdaleč ni tako pomembno za mojo strategijo, ki jo apliciram na delnicah. To sem poudaril zato, da je jasno, da to velja samo za specifično strategijo, ki jo uporabljam sam.

Da dolgo zgodbo skrajšam - najpomembnejša tehnična odločitev tega leta je bila, da v celoti neham gledati indekse. Tam sredi poletja je bila to kar tvegana odločitev, vendar sem zdaj, pol leta kasneje, 100% prepričan, da sem naredil prav. Kajti sami rezultati so pokazali, da je bila odločitev pravilna. Če tega ne bi naredil, ne dvomim, da bi tudi letošnje leto končal kar precej v minusu.

Lekcija 3: "Buy high and sell higher" ni moja stvar, raje imam "Buy low and hold"

Še ena zanimiva anekdota. Tako kot na praktično vsakem področju življenja, tudi na področju tradanja obstajajo tabori. Tabori idealizma bi jim lahko rekli. Namreč, obstajajo skupine traderjev, ki vneto zagovarjajo določene ideje, kot je na primer, da je potrebno delnico kupiti, ko je zelo nizko glede na zgodovinske cene. Ali pa idejo, da je treba delnico prodati, ko zadane prejšnji resistance. Ali pa idejo, da je treba delnico držati v nedogled. In podobno.

Ena izmed idej, ki jo oglašujejo vsi zgoraj nešteti avtorji (in še številni drugi) je, da je potrebno kupovati delnice, ki so relativno močne. Na kratko povedano to pomeni delnice, ki so v nekem izbranem roku (recimo pol leta), naredile največji plus. Ideja za tem je, da take delnice izkazujejo neko moč oziroma podporo, ter da to pomeni, da bo v prihodnosti sledilo le še več te podpore. To je model "Buy high and sell higher", v katerega sem se nekako zatrapal od samega začetka in nisem nikoli niti malo podvomil vanj. Do letos. V moji strategiji to enostavno ne funkcionira. Nobeden od teh v-1999-blazno-uspešenih-traderjev ni nikoli objavil svojih dejanskih rezultatov od leta 2000 ali kasneje. In sam močno dvomim (in menim, da upravičeno), da so na ta način v zadnjih 13 letih dosegli kaj resnično izjemnega.

Skratka, podvomil sem v pravilnost tega modela, naredil analize in nedvoumno zaključil, da je model, ki je najbolj učinkovit za position trading "Buy low and hold". To pomeni, da poskušam delnico kupiti kar se da nizko (vendar z nekim smislom!), ter jo držati, dokler jo pač lahko.

Lekcija 4: Ignoriraj finance, earningse in novice

Tu ni potrebna dolga razlaga. Še ena ideja, v katero sem verjel (na podlagi teh istih knjig, seveda) je ta, da je potrebno analizirati finančne podatke podjetij, katerih delnice kupujem, da ne smem delnic držati preko earnings announcements, ker je to preveč tvegano ter da moram upoštevati razne "inflection point" novice, kar naj bi bile novice, ki pomembno vplivajo na trge. Vse to sem enostavno vrgel v smeti iz nekaj preprostih razlogov:

1. Moje analize so pokazale, da trenutne finance ne pomenijo ničesar. Delnice se ne gibljejo gor zaradi poslovnih rezultatov, ampak zaradi pričakovanih poslovnih rezultatov v prihodnosti. Ker nimam insiderskih informacij in nikakor ne morem vedeti, kaj bo v prihodnosti, nima smisla, da se ubadam s tem.
2. Earningsi predstavljajo tako tveganje kot priložnost. Če želim delnico prodati z velikim dobičkom, jo bom nedvomno moral držati preko več earnings ciklov. Če je resnično dobra, bodo earningsi razlog za nadaljnjo rast, če pa ni, pa bo padla in bom pač zaprl pozicijo.
3. Novic ni možno tradati na dolgi rok. Večina novic povzroči kratek premik trgov v eno smer, vse prepogosto pa se izkaže, da je dolgoročna smer ravno nasprotna temu premiku.

Lekcija 5: Pozabi "chart patterns", bistven je kontekst

Še ena ideja iz omenjenih knjig je ta, da je zelo pomembno, kakšen je "vzorec baze", iz katere kupujem, oziroma "chart pattern". Spet, dve leti in pol sem se lomil, ko sem poskušal v vse mogoče in nemogoče detajle raziskati vse možne tipe vzorcev cup with handle, triangle, channel, flag, saucer, double bottom in kar je podobnih. Na koncu sem ugotovil, da vzorec sicer ima nek pomen, vendar da niti približno nima take teže kot nekaj drugega, čemur jaz rečem "kontekst delnice". Ker je to zelo pomembno, bom ta pojem razložil malo podrobneje.

Praktično vse delnice se gibljejo v nekih ciklih. V splošnem recimo, da ima delnica štiri cikle, ki si sledijo eden za drugim:

1. Uptrend - delnica gre gor
2. Distribucija - delnice gre postrani
3. Downtrend - delnica gre dol
4. Akumulacija - delnica gre postrani

Taka razdelitev je sicer posplošena, vendar smiselna. Zgodovina nas uči, da ima praktično vsaka, še tako gnila delnica, obdobja uptrenda in vsaka še tako dobra delnica obdobja downtrenda. Torej vse, kar gre gor, gre enkrat tudi dol in obratno. Lahko bi dal N primerov tega, vendar mislim, da ni potrebe.

Drug pomemben koncept pa je naslednji. Namreč, recimo, da zaradi nekih razlogov verjamemo, da bo šla delnica v uptrend. Torej jo nameravamo kupiti. Ali znamo oceniti, kaj lahko realno pričakujemo od tega uptrenda? Kako vemo, ali bo uptrend trajal 20%, 100% ali 500%?? Tega vprašanja sem se lotil letos poleti. Zaključki (brez podrobnosti) so bili naslednji:

1. Ni mogoče predvideti, kako dolg bo uptrend.
2. Povprečna dolžina trajanja uptrendov najboljših delnic preteklega leta je bila okoli 6 mesecev.
3. Povprečen dobiček uptrendov najboljših delnic preteklega leta je bil okoli 200%.
4. Prvo resno "bazo" delnica običajno naredi šele, ko je glavnina trenda že mimo.
5. Uptrendi se začnejo očitno.

Kratko in jasno.Točko 5 sem okrepil zato, da poudarim, da izbira delnic ne rabi biti naključen blef. To je bila tudi ugotovitev, ki je mene osebno najbolj razveselila. Iz teh zaključkov sem nato določil nekaj pravil za svojo strategijo:

1. Ne kupujem delnic, ki so že visoko v uptrendu, kajti verjetnost, da kupim blizu vrha je tako vse višja.
2. Ne čakam na očitno bazo, temveč poskušam kupiti hitro iz vsake, še tako majhne konsolidacije.
3. Kupujem le delnice, ki kažejo "očitne" znake začetka uptrenda.
4. Ne špekuliram, kako dolg bo trend, temveč razvijem pravila za prodajo, ki so enaka za vse delnice.

Ne bi rad tega posta naredil dolžinsko neberljivega, zato specifik teh točk ne bom razlagal v detajle. Dejansko je vse možno izluščiti iz mojih postov, ko pregledujem trade. Na podlagi vsega navedenega v tem poglavju torej poskušam določiti kontekst delnice. In kupujem le delnice, ki izkazujejo najboljši kontekst.

Seveda obstajajo še druge lekcije, ki pa so po mojem mnenju manj pomembne, samoumevne ali pa le potrditve stvari, ki sem jih ugotovil že prej. Recimo, nikoli seveda ne pozabimo na money management. Ne tradajmo ogromnih pozicij in ne tvegajmo več kot 1% kapitala na eno delnico. Ne kupujmo iz pohlepa brez setupa, ne bojmo se kupiti nečesa, kar ne izgleda čisto popolno in ne prodajajmo iz strahu brez razloga. Ne poslušajmo drugih. Takih in podobnih lekcij je še veliko.

Pred novim letom v korekcijo

Pretekli teden je močno povečal možnost, da se bo leto končalo na precej nižjih nivojih, kot je kazalo še pred kratkim. Mislim, da bo že do sredine drugega tedna jasno, ali je bil tole samo shakeout pred Santa rallyjem ali pa bomo 2014 začeli s korekcijo.

Kaj več v tem trenutku nimam za povedati.  Moje tradanje je v zadnjem času bolj kot ne dolgočasno, saj se samo kopičijo neuspešni tradi. Ne želim pa iz golega dolčasa po nepotrebnem špekulirati o tem, kako naj bi se odvijali trgi v 2014. Podrobnosti, kot vedno, v videu.

Veseli december

Decembra se običajno na trgih ne dogaja nič pretresljivega, če le ni kakih nepričakovanih novic. Zadnji mesec 2013 sem začel zelo slabo, saj sem na hitro izgubil 7 pozicij, ki sem jih odprl prejšnji teden ali pa konec novembra. Tudi trend na trgu ni ravno močan, kar je normalno, saj se proti koncu leta moment ponavadi izgubi. Čakata nas torej še dva tedna, ko se potencialno lahko zgodi kaj zanimivega, zadnji teden od Božiča do Novega leta pa tradanja skorajda ni. Bomo videli, kako se bo razpletlo leto, ki nam je postreglo z enim najlepših trendov od DotCom balona.

Obnovljena je tabela z rezultati. November mi je prinesel 15% dobička, kar skupno za letos predstavlja okoli 20%. Če ne bo ravno decembra kakšnega velikega padca, bi torej leto moral zaključiti nekje v teh okvirih.

Sicer pa nič novega, o čemer bi lahko govoril. Indeksi nadaljujejo svojo pot navzgor. Počasi verjetno prihajamo v tisto obdobje razvajenosti, ko vse več ljudi začenja podzavestno verjeti, da bo šlo vse samo še gor. Korekcija, ki bo sledila temu obdobju, bo nedvomno močna, ne znam pa seveda povedati, kdaj se bo zgodila. Upam na dober december, da se 2013 zaključi v stilu.

V videu grem še čez nekaj izbranih delnic iz moje watch liste za naslednji teden. Še vedno videvam cel kup delnic, ki izgledajo obetavne.

Santa rally ali Santa correction?

Sredi tedna sem omenil, da tridnevni padci brez močnega odboja na Nasdaqu pogosto vodijo v daljša obdobja brez trenda ali pa v korekcijo. V četrtek in petek smo dobili nekakšen odboj, ki pa bi mu težko rekel močan. Volumen je bil majhen, range pa tudi. Tako da zaenkrat ostajam pri tem, da indeksi niso ravno v trendu. Drugi teden nas ne bi smelo presenetiti, če bi se uptrend s konca tedna zelo hitro začel ponovno obračati. Kdor trada v odvisnosti od smeri trga, bo moral torej nekoliko podrobneje spremljati indekse.

Sicer pa nič posebej novega. Zlato nadaljuje dolgoročni downtrend, moj portfelj pa se zdaj že kar nekaj časa ni premaknil dobesedno nikamor. Sicer še vedno vsak dan videvam lepo število svežih, dobrih breakoutov. Ne morem reči, da nimam dovolj delnic v watch listi na začetku vsakega tedna. Večji problem je, ker jih običajno vsaj polovica odpade že tja do torka ali srede. Vsekakor bi bila korekcija v tem trenutku povsem na mestu, še posebej, če upoštevamo, da vsi pričakujejo "Santa rally", ki naj bi bil za večino kar stalnica za mesec december, čeprav že bežen pogled na zgodovinske grafe govori drugače.

Nasdaq, zlato, ONVO

Kratka analiza dogajanja na Nasdaqu in zlatu ta teden, ter pregled nekaterih tradov in pa zlomljene parabole na ONVO. Vzorec, ki ga mora poznati vsak trader, ne glede na strategijo in timeframe.

100% na ONVO

Odkar sem začel tradati pred približno tremi leti, sem si vedno želel na kakšnem tradu narediti 100%. Saj ne, da bi to imelo kakšen poseben pomen, vendar za nas traderje je pač nekaj lepega na številki 100. To je bil osebni cilj, ki pa se mu zaradi pomanjkanja znanja dejansko nisem uspel niti približati. No, to mi je končno uspelo, saj sem včeraj zaprl pozicijo na delnici ONVO s 109% dobička. Trade je v podrobnosti razložen v videu, kot naslednji cilj pa si seveda lahko postavim 100% dobička na portfelju v enem letu. Letos tega zagotovo ne bom izpolnil, bom pa verjetno prvič davčni prijavil dobiček in ne izgube.

Kar se tiče trga, lahko rečem samo nič novega. Vsaka najmanjša korekcija se takoj obrne v nadaljevanje uptrenda. In tako je bilo tudi s to zadnjo. S tem, da opažam, da so te korekcije vse krajše in vse bolj plitve. Po mojem mnenju še vedno obstaja možnost, da bo šel trg v paraboličen top. Ne upam si seveda tega kar napovedati, vendar je graf Nasdaqa zelo podoben tistemu iz leta 1999. Vsaj po obliki, če že ne po amplitudi.

Še drugo opažanje je to, da trg vodijo gor zaporedni breakouti na manjših delnicah, medtem ko se večji leaderji eden za drugim obračajo v downtrende. Delnice rade hitro skočijo (primer česar je tudi ONVO), ter nato globoko padejo, denar pa se očitno steče v naslednji breakout. To se sicer lahko nadaljuje še nekaj časa, vendar bo enkrat teh delnic enostavno zmanjkalo. Skorajda prepričan sem, da bo trg iznenada izgubil tla pod nogami. Medtem vztrajno zbiram delnice za shorte in čakam na ta dogodek. 

Tedenska watch lista

Teden se ni zaključil tako slabo, kot je izgledalo še v četrtek. V bistvu tedenski graf na Nasdaqu sedaj kaže že štiri zaporedne close, ki so si zelo blizu skupaj, kar je bullish vzorec. Vendar, meni osebno vzorci na indeksih ne pomenijo kaj dosti. Najbolj me še vedno skrbi negativna slika na leaderjih tega bull marketa. Na drugi strani pa se denar očitno še vedno steka v nekaj izbranih delnic. Nekaj od teh, ki se mi zdijo najbolj zanimive, in jih imam na svoji watch list za naslednji teden, je predstavljenih v videu.

Pričakovana korekcija

No, trgi se zadnje čase obnašajo res precej predvidljivo. Zaporedje nekajtedenskih skokov in padcev se namreč nadaljuje, saj je šel z današnjim dnem Nasdaq pod MA20, kar ponavadi označuje začetek medvedjega trenda vsaj kratkoročno. Tokrat to resnično ni nič nepričakovanega, saj že nekaj tedno ponavljam, da se je leadership na delnicah neverjetno zožil. Poleg tega pa se tudi moj portfelj obnaša vse bolj turobno, saj zdaj že skoraj en mesec nisem uspel zabeležiti res dobrega breakouta.

Zna biti, da bomo sedaj nekaj časa bolj kot ne samo gledali in dnevno skenirali za potencialnimi kandidati za morebiti rally v decembru. Long traderji seveda, kajti mislim, da tegale prvega padca dolgoročno v tem trenutku še ni smiselno shortati, dokler ne dobimo potrditve, da gre za bolj dolgoročni top.

Leadership se oži

Najprej kratko obvestilo. Tabelo z rezultati sem prenesel v GoogleDocs obliko, do katere se dostopa prek linka na strani z rezultati.

Oktober je bil prvi pozitiven mesec odkar objavljam rezultate. +19% je kar lep obliž na rane iz preteklih mesecev, ki me je za letos le potegnil v manjši plus, vendar sem hkrati izgubil nekaj zelo obetavnih pozicij in si tako žal v naslednjih nekaj mesecih zelo verjetno ne morem obetati nekih večjih skokov v dobičku.

To je še posebej res, če pogledam trenutno stanje trgov, ki je skorajda že katastrofalno. Iz dneva v dan enega za drugim izgubljamo leaderje. Spisek tistih najboljših firm, ki so vodile trg navzgor v zadnjem letu, je sedaj resnično že zelo kratek. ACAD, VIPS, AFOP, YELP, LNKD... To so vse delnice, ki so naredile po več 100% dobička v pičlih nekaj mesecih, sedaj pa vse bolj kot ne izgledajo kot propadle firme. Indeksi na moje veliko presenečenje še vedno držijo visoke nivoje. In še vedno videvam dotok kapitala v določene delnice (NUS, FONR). Vendar kljub temu ne morem biti optimističen. Če se ne bodo zelo kmalu začeli pojavljati dnevi akumulacije tudi na big cap leaderjih, bo skorajda zagotovo prišlo do crasha, ki bo zamajal prav vse.

http://www.screenr.com/j6bH

Tradanje ratuje vse bolj težavno

Samo nekaj hitrih opažanj:

• Nadaljuje se rast indeksov. Če bi gledal samo indekse, bi bil prepričan, da je v tem trgu zelo enostavno zaslužiti.
• Delnice kažejo drugačno sliko. Številni leaderji vseh cenovnih razredov in iz vseh industrij so v zadnjem tednu pokazali neverjetno močne eno ali nekaj dnevne padce.
• Število failed breakoutov se povečuje. V zadnjih dveh tednih nisem zabeležil niti enega nakupa, ki bi imel dobro nadaljevanje.
• Nekatere delnice se kljub vsemu držijo dobro, kar kaže na to, da se denar še vedno nekam steka.

Če povzamem vse skupaj - zelo težko je odpreti nove pozicije in ostati v obstoječih. Vse več je skakanja gor in dol (večinoma dol). Presenetljivo je, kako stabilni izgledajo indeksi, vendar se pod površjem očitno nekaj kuha. Če se ne bodo razmere kmalu umirile, breakouti spet začeli delovati in predvsem nehali nenadni padci, se zna zgoditi, da bomo zašli v težave.

http://www.screenr.com/H9YH

Se trend na zlatu končno obrača?

Zgodba, ki jo pripovedujem že nekaj zadnjih tednov, se nadaljuje. Indeksi neusmiljeno lezejo gor, moj portfelj pa ne kaže nobenega napredka. Izgleda, da se dogaja nekakšna rotacija, saj opažam, da se vse več leaderjev zadnjih nekaj mesecev začenja podirati, medtem ko popolnoma neznane delnice delajo nepričakovane skoke, ki jih je težko tradati. Smo pa seveda v sezoni objavljanja poslovnih informacij (earnings season), zato je razumljivo, da se je volatilnost ustavila. V tem času se ustvarijo prihodnji leaderji, firme, ki razočarajo s svojim poslovanjem, pa so lahko strogo kaznovane.

Druga tema, ki mi je padla v oči, je zlato. Ne bi še enkrat ponavljal celotne zgodbe, ampak kaže, da bi se morebiti trend na sektorju dragih kovin lahko začel počasi obračati. Več (tehničnih) razlogov za to je v videu.

http://www.screenr.com/JAYH

Še en "V" odboj

Ena od stvari, ki me najbolj zabavajo v zadnjem času, je opazovati, kako se razni traderji na vse pretege trudijo "pravilno" napovedati smer trga. Leto 2013 bo šlo v spomin številnih tehničnih traderjev zagotovo kot leto, ko se trg ni pokoraval prav nobenih tehničnim pravilom (karkoli naj bi že to bilo). Cikli so povsem odpovedali, saj zdaj resnično že skoraj leto dni nismo dobili nobene globlje korekcije. Trendne linije se prebijejo navzdol, potem pa trg takoj odskoči navzgor. Praktično noben odboj ni imel konkretnejšega iznihavanja, saj imajo skoraj vsi obliko "V". Vendar tako pač je. Delniški trgi se ne pokoravajo nobenim tehničnim pravilom, kar so na lastni koži izkusili vsi, ki so poskušalo na tak način tradati preteklo leto.

Kljub temu, da je šel trg celo leto navzgor, pa moram iz lastnih izkušenj povedati, da je bilo moje tradanje vse prek kot enostavno. Tipičen primer je že tale zadnji teden. Nasdaq je v pičlih sedmih dneh prišel od globoko oversold stanja v močno raztegnjeno stanje, kjer nas ne more čakati nič drugega, kot ponovna korekcija. Samo v četrtek in petek je zrasel za skoraj 3%. Moj portfelj pa ni doživel niti približno takšnega vzpona. Od začetka do konca tedna sem komajda dvignil kakšen stop, v četrtek in petek pa sem skupno celo v negativnem. Od kje taka moč indeksom, mi ni jasno. Vem pa, da je bilo razen posameznih norih skokov (predvsem nekaterih cenejših kitajskih delnic), ki jih ni mogoče predvideti, bore malo resnično uporabnih setupov.

"Ne vem, kaj je s tem trgom!"

Spremljam kar lepo število blogov. Dolgo časa sem to počel najprej z namenom učenja, iskanja idej za trade ter predvsem za dobivanje smernic glede tega, kam naj bi šel trg. Namreč, številne bloge vodijo izkušeni, uspešni traderji, ki sem jim precej bolj zaupal kot sebi.

Danes traderske bloge berem primarno za zabavo, tako kot nekateri dnevni časopis. Občasno pa se zgodi zanimiv fenomen. Namreč, zgodi se da, večje število blogerjev začne govoriti povsem isto, pa naj to pomeni, da bo šel trg zagotovo gor, zagotovo dol ali pa, da "enostavno ne vedo, kam bo šel trg". Preden pojasnim, kaj želim povedati s tem, bi rad na kratko povedal, kako sam kategoriziram traderje-blogerje.

Obstaja tip traderja-blogerja, ki mu lahko rečemo enostavno "Začetnik". Običajno je to trader, ki nima veliko izkušenj, kaj šele uspehov, naštudiral pa je tradanje do te mere, da verjame, da bo zagotovo v prihodnosti uspešno tradal in da lahko o tem celo začne blogati, učiti druge in nekateri so celo tako pogumni, da začnejo objavljati svoje rezultate. Tak bloger zelo rad govori v stilu "trg bo šel zagotovo gor, zato ker..." in v splošnem dela kompleksne analize, ki "neizpodbitno dokazujejo, da se mora zgoditi, kar je napovedal". Kar se praktično vedno zgodi pri takem tipu traderja-blogerja je, da rezultate nenadoma neha objavljati, sčasoma postanejo posti vse bolj redki, po nekaj tednih pa se blog običajno zapre.

Drugemu tipu traderja-blogerja bi jaz rekel kar "Ekspert". To je trader z dolgoletnimi izkušnjami in potrjenimi dobrimi ali celo zelo dobrimi rezultati. Način bloganja pri takem traderju je povsem drugačen. Posti so večinoma redki, omejeni le na trenutke, ko se značaj trga spreminja. Tak bloger ničesar ne napoveduje, njegove napovedi so v stilu "trg gre lahko gor ali pa dol". Posti so suhoparni, brez zanimivih analiz, običajno le z nekaj trendnimi linijami ali kakšnim indikatorjem. In tisto, kar je najbolj moteče, Eksperti skoraj nikoli ne govorijo o svojih tradih, še posebej ne, dokler so ti odprti. Če pa že, je običajno izjemno težko povezati njegove analize trga s samo logiko vstopa v trade. Skratka, s takim blogom si ponavadi ne moremo neposredno kaj dosti pomagati pri našem tradanju. Naučimo se sicer lahko cel kup drugih pomembnih stvari, ampak o tem kdaj drugič.

Tretji tip tradeja-blogerja je nekje vmes. Recimo mu "Izkušeni trader". To je trader, ki ima neke izkušnje, zna tradati, je konstantno razmeroma uspešen, vendar ne vrhunski trader. Zame osebno so ti tipi blogerjev najbolj zanimivi, ker večinoma precej natančno analizirajo trge, četudi je opazno, da izkazujejo dobršno mero previdnosti pri svojih napovedih. Včasih od takih potegnem kakšno dobro idejo. Še bolj kot te ideje, pa mi služijo kot pokazatelj splošnega vidika. Namreč, po ogledu dnevnih postov treh ali štirih takih blogov, dobim kar dober občutek, kam se nagiba večina. Večina traderjev na splošno seveda pade v kategorijo Začetnikov in Izkušenih, Ekspertov je zelo malo. Ker me Začetniki sploh ne zanimajo, na podlagi Izkušenih lahko sklepam, kam se nagiba večina traderjev. Še enkrat naj poudarim, da to NISO Eksperti. To niso vrhunski traderji, ki bi resnično znali pravilno oceniti stanje trga. In kar je tisto najbolj zanimivo, opažam, da ko se mnenja teh blogerjev začnejo prekrivati, ko jih večina misli enako, to ponavadi pomeni, da se vsi motijo.

Taka anomalija se je zgodila v ponedeljek in včeraj. Na kar štirih blogih sem v različnih oblikah zaznal stanje zmede. Eden izmed blogerjev je direktno rekel "sploh ne vem, kaj naj naredim s tem trgom". Eden drugi je rekel "stvari so precej nejasne". Tretji se je samo nekaj pritoževal, da trg "ne sledi pravilom, kot bi moral". Karkoli naj bi to že pomenilo:)

To pa pomeni, da so se pojavile razmere, ko bo večina traderjev enostavno zmrznila. Izkušeni traderji, ko ne vedo, kaj storiti, ne storijo ničesar (ker imajo dovolj izkušenj, da vedo, kako nevarno je karkoli početi, če nisi prepričan vase). Bojijo se izgub, bojijo se napake. In take razmere so se pojavile ta teden. Imeli smo:

1. Nenaden, sunkovit padec - bearish. 
2. Nato je sledil wedging rally - bearish. 
3. Nato breakout v new highs - bullish.
4. Nato padec pod prejšnji high, torej double top - bearish.
5. In danes ponovno new highs - bullish.

Vsi ti faktorji so dovolj, da je večina traderjev ostala popolnoma zmedenih in precej prepričan sem, da še nekaj časa ne bodo storili ničesar, ker bodo čakali na potrditev. In to je t.i. "sweet spot". To so razmere, ko se (lahko) ustvarijo pogoji za daljši premik v eno ali drugo smer, kajti preden bo večina traderjev dojela, kam gre trend, bodo Eksperti že zdavnaj odprli svoje pozicije. 

Naj povem, da sam nimam pojma, kaj se bo zgodilo. Vem pa eno. Naj bo to uptrend ali downtrend, kdor bo v tem obdobju pravilno odprl svoje pozicije, bo zelo verjetno imel precej odprtih dobičkov, preden bodo začeli kupovati (ali shortati) Začetniki in Izkušeni. In to je prednost, h kateri bi morali stremeti vsi traderji.

Leaderji se podirajo, trg zaenkrat še stoji

V petek je Nasdaq zanesljivo closal nad MA20, kar je nekoliko popravilo sliko. Mislim, da bo že zgodaj naslednji teden postalo jasno, kako stojijo stvari. Obstanek v okolici MA20 bi sugeriral, da trg hoče še višje. Še en velik padec pa bi dokončno potrdil, da je uptrenda vsaj zaenkrat konec.

Še precej slabšo sliko pa kažejo delnice, ki so bili leaderji zadnjega leta.  Nekatere delnice, ki so v zadnjem letu zrasle za več 100% (na primer, ACAD, CLDX, AFOP), kažejo več kot očitne znake izčrpanosti, saj so ravno te najbolj padle v zadnjem tednu. Izkušnje mi pravijo, da ko leaderji začnejo padati, običajno to za sabo potegne tudi trg. To ne pomeni nujno, da gremo v prosti pad, običajno pa pomeni, da se obeta vsaj nekoliko daljši popravek tudi na indeksih. Zaenkrat torej slika ostaja precej nejasna. Na srečo se nam ni potrebno preveč ubadati s trgom, ampak lahko enostavno budno pazimo naše delnice in jo bomo tako še najbolje odnesli tudi, če slučajno res pride do crasha.

http://www.screenr.com/aHuH

Kako že izgleda downtrend?

Ker smo, vsaj po mojem mnenju, na začetku downtrenda na delniškem trgu, bi rad najprej naredil referenco na enega od preteklih postov, ko sem na kratko pokazal tri tipične "stile" downtrendov. Tipična korekcija traja nekaj tednov, padec je globok okoli 10%, običajno padajoči MA20 deluje kot resistance, navzdol pa se obrne tudi MA50. V duhu tega sem opremil spodnjo sliko, kjer sem nakazal, kaj bi se lahko dogajalo v naslednjih nekaj tednih.

Dejstvo je, da je tale hiter dvodnevni padec naredil ogromno škode. Praktično ne vidim več delnice, ki bi bila blizu buy točke. Večina leaderjev se je dobesedno podrla (AFOP, VIPS, ACAD, TSLA, LNKD) in moj portfelj se je v pičlih dveh dneh skrčil za več kot polovico. Mislim, da ni potrebno, da si tokrat delamo utvare, da bo trg spet takoj skočil v nove višave. Vse je sicer možno, vendar bo potrebnega nekaj časa, da se uničene baze spet sestavijo skupaj.

Sam si seveda želim, da se motim. Nerad shortam, možen dobiček glede na tveganje je za moj okus veliko premajhen, treba je biti precej bolj pozoren tudi na intraday dogajanje, poleg tega je trg zadnje leto zelo hitro končal vse korekcije. Mislim, da se bom tokrat testno odrekel shortanju in se raje povsem osredotočil na upravljanje obstoječih long pozicij in iskanje novih potencialnih kandidatov. Osebno bi si želel le to, da ne bi prišlo do kakšnega crasha. Večina resnično močnih delnic lahko preživi tudi precej globoke korekcije, v kolikor ne pride do panične razprodaje, ki uniči praktično vse.

In mimogrede, naj nas ne zavede današnji navidez izjemno močan trg. Tudi, če bi danes in jutri dobili hiter skok nad MA20, še vedno obstaja precej večja verjetnost, da gre za past, kot pa nadaljevanje uptrenda. Skoraj prepričan sem, da bo prišlo še vsaj do enega vala prodaje.

Korekcija

Kratek post sredi dneva. Z današnjim dnem se nedvomno začenja korekcija. Po približno polovici dneva je Nasdaq padel že za 1,7% in če se bo tak trend nadaljeval do konca dneva, bi lahko dobili dan z okoli 2%. Torej, kako naj torej sedaj ukrepamo vpričo tega padca?

 Kot prvo se moramo zavedati, da so korekcije sestavni del tradanja in da je vedno samo vprašanje časa, kdaj nas zadanejo. Torej ni potrebna nobena panika. Nikakor ne moremo vedeti, kako globoko bodo trgi padli. Možno je prav vse, od eno dnevnega 2% padca do večmesečnega medvedjega trenda. Torej, nikakor ne smemo vnaprej predvidevati, kaj se bo zgodilo. Kdor je sledil uptrendu, ima v tem trenutku verjetno veliko število long pozicij. Najpametneje je, da dvignemo stope na pozicijah, ki imajo jasen support. V spodnjem videu sem pogledal dve delnici, ki sem ju prodal danes, YELP in KONG. Na obeh sem stop dvignil precej na tesno, kajti obe sta v preteklih tednih naredili jasen support, pod katerega ne pričakujem, da bosta padli, če sta resnično močni. Na pozicijah, ki nimajo jasnega supporta, je morebiti bolje pustiti nekoliko prostora, kajti ponovno nikakor ne moremo vedeti, kdaj se bo delnica ali trg obrnil. Bolj smiselno je zato počakati na nekakšen odboj, da se formira support, ki nam omogoča dvig stopa.

 Shortanje je seveda najboljša možna strategija v downtrendih. Osebno shortanja ne maram preveč, ker ne sovpada ravno z mojim sistemom tradanja, vendar je nekaj short pozicij lahko dober hedge long pozicijam. Zaenkrat short pozicij ne bom odpiral. Rajši bom počakal, da trgi odskočijo, da vidim, kako se bodo obdržale moje long pozicije, ki jih še imam, in se nato odločil kako naprej glede na to, kako bo izgledal odboj. Moj cilj za čas trajanje te korekcije je predvsem dobro upravljati z obstoječimi pozicijami. Če uspem zadržati dve ali tri delnice, bi ravno te lahko bile leaderji naslednjega uptrenda, ne glede na to, kako močan ali dolgotrajen bo ta.

http://www.screenr.com/TfLH

Velika divergenca na indeksih

Zadnji teden ni povzročil sprememb na mojem pogledu na ameriški delniški trg. Nasdaq je teden sicer preživel v vodoravnem kanalu, vendar zaenkrat ni videti nobenih resnejših znakov konca uptrenda. Omenil bi pa le nekaj stvari, ki so po mojem zanimive.

Prvič, ta teden se je Nasdaq dvakrat dotaknil MA20. Po preteklih vzorcih sodeč bo tretji dotik tudi zadnji, saj gre v večini takih primerov trg v korekcijo.

Moment navzgor se je definitivno ustavil. Počasi se začenjajo kopičiti velike rdeče sveče. Petek je sicer skoraj povsem izničil četrtkov padec, vendar bi šele breakout v new highs dokončno potrdil, da se ne pripravlja padec.

V nekaj manj kot štirih letih, kar tradam, še nisem videl tako velik divergence med indeksi. Točneje, Nasdaq in Russell 2000, to sta tehnološki indeks in indeks malih delnic, sta veliko močnejša od S&P 500 in Dow Jones, ki sta ožja indeksa, ki pokrivata večja podjetja. Medtem, ko prva dva tradata v okolici new highs, sta druga dva že globoko v korekciji. Kaj točno to pomeni za nadaljevanje, si ne upam reči, vendar mi izkušnje pravijo, da je Nasdaq tisti indeks, ki je najbolj pomemben, saj je najširši, ter vključuje podjetja iz vseh vetrov in cenovnih območij, torej je veliko boljše merilo za ocenjevanje zdravja celotnega trga. Ker tudi moj lasten portfelj zaenkrat ne kaže večjih težav, bom zato zaključil, da smo še vedno v uptrendu in da ni razloga za prodajo

.http://www.screenr.com/CcFH

Kako dolgo še?

Dočim dnevni graf Nasdaqa zaenkrat ne zbuja pretiranega strahu, tedenska slika postaja vse bolj zaskrbljujoča. Zadnja konkretna korekcija je bila lanskega novembra, od takrat pa kaj več kot 5% popravka nismo dobili. Marsikdo bi sicer rekel, da je to lahko samo dobro. Da, dobro je že bilo za tiste, ki so leto nazaj nakupovali. Ampak vse lepo se enkrat konča in dlje kot traja tale uptrend, hitrejši in globlji padec bomo dobili, ko ga bo nenadoma konec. Menim, da ta čas ne more biti več pretirano daleč. Zna biti, da bomo videli 2-3 tedenski parabolični vrh, kar bi bilo za nas seveda najboljše, vendar moramo počasi resnično postati previdni in paziti na naše delnice. Nekega dne trg ne bo več našel podpore in takrat bo šlo vse zelo hitro navzdol.

Umetnost postavljanja stopov

V svetu tradanja velja reklo, da je tradanje pol znanost in pol umetnost. Kot znanstveni del bi sam zagotovo štel kupovanje, saj je to rutina, v kolikor seveda imamo ustrezno metodiko. Tisti najbolj umetelni del pa je po mojem mnenju vprašanje, kdaj delnico prodati. Točneje, za trend followerja, kot se imam sam, je ključno vprašanje, po kakšni logiki dvigovati stop, da zadostimo naslednjima pogojema:

1. Delnici moramo dati "dovolj" prostora za gibanje, da nas po nepotrebnem ne vrže ven.
2. Zakleniti moramo "dovolj" velik del dobička, da ne izgubimo preveč, če cena pade pod naš stop.

Presek teh dveh "dovolj" je zame osebno predmet največjih frustracij, kar sem jih kadarkoli doživel. Včasih izgleda, da karkoli naredim, kamorkoli postavim stop, naredim ravno napačno potezo. Bodisi ga dam prenizko in gledam, kako mi počasi puhti dobiček, ki sem ga nekoč že imel (in v najslabšem primeru na koncu delnica ravno preseka moj stop in se tisti trenutek obrne) ali pa cena za kratko skoči pod moj stop, ter se nato takoj obrne in nadaljuje trend brez mene.

V spodnjem videu analiziram drugi primer na primeru delnice CYD. Menim, da sem stop dvignil na smiseln nivo v pravem trenutku, pa vendar se je zgodil zelo grd shakeout, ki me je izločil iz delnice, ki je sedaj spet v new highs. Zelo boleče, pa vendar neizogibno. Vsake toliko se zgodi tudi kaj takega. In še enkrat bi naredil enako, kajti iz preteklih izkušenj vem, da je to eden izmed tistih 10% primerov, ki so ponavadi povzročili, da sem začel na glavo obračati mojo, sicer povsem dobro, strategijo dvigovanja stopov.

 http://www.screenr.com/uNkH

Pregled NUS, CTRP in YELP

Tokrat sem analiziral stanje treh tradov, ki jih držim dlje časa. To so delnice NUS, CTRP in YELP, o katerih sem govoril že večkrat. Vse tri so v lepem dobičku in počasi bo treba razmišljati o optimalni točki prodaje. Namen takih analiz je predvsem poskušati oceniti zdravje trenda, v katerem je delnica, torej ali trend kaže znake izčrpanosti. Pri tem se najraje oziram na tri faktorje, dolžino trenda v mesecih, procentualno rast ter stabilnost trenda, kar pomeni, ali cena lepo potuje navzgor ali pa divje niha gor in dol.

Zaenkrat nobena od teh treh pozicij ni v nevarnosti za nobeno od postavk. Vse so 4 ali 5 mesecev globok v trendu, kar še ni prenevarno, nobena ni naredila več kot dveh daljših baz ali procentualnega skoka, ki bi nakazoval kakšen climax top. Zaenkrat torej ostajam v vseh treh pozicijah, upajoč na nadaljevanje trenda.

http://www.screenr.com/JQDH

Kdaj je pravi čas, za nakup delnice?

Želel sem posneti video, vendar aplikacija Screenr ne deluje, zato si bom pomagal samo z nekaj slikami grafov.

Tema, ki se je bom tokrat dotaknil, je bolj izobraževalne narave. Rekel bi rad besedo ali dve o tem, kdaj je pravi trenutek, da odpremo pozicijo v neki delnici. Če so me tri leta iskanja "The Metode" kaj naučile, je to (takoj za nujnostjo majhnih izgub) zagotovo to, da obstaja pravi trenutek za nakup delnice in napačen trenutek za nakup delnice. Dolgo sem namreč veliko, veliko preveč pozornosti dajal vzorcem na grafih (saj poznamo cup with handle, trikotnike, kanale in podobno), veliko, veliko premalo pa sem se ukvarjal s tem, v kateri fazi je delnica. Kaj mislim s fazo? No, ne glede na to, v kakšnem timefreamu tradamo, bodisi je to day trading, swing trading, ali position trading na krajši ali daljši rok, poskušamo ujeti nek del trenda v delnici. Naš namen je delnico kupiti čim nižje in jo prodati čim višje. S fazo mislim fazo, v kateri je delnica glede na trend (začetek, sredina ali konec trenda).

Poglejmo si spodnji graf. Zaradi daljšega timeframa je graf tedenski. ACAD je začela svoj neverjetni trend lanskega novembra okoli 3. Danes je preko 24, kar znese več kot 700% dobička. Takole okvirno sem definiral fazo začetka trenda od prvega breakouta, do drugega očitnega skoka višje. Od tod naprej bi fazo sredine trenda definiral kot fazo, v kateri delnica konstantno raste višje in nikoli ne pade globoko pod MA10 na tedenskem grafu (MA50 na dnevnem). Ker delnica še ni naredila topa, nikakor ne morem vedeti, do kam bo segla sredina trenda, vendar bi zadnjo fazo, fazo konca trenda definiral kot fazo, ko začne delnica divje opletati gor in dol, torej ni več v lepem uptrendu.

Torej, stvar je v tem, da kdor ima namen držati pozicije na daljši rok, je imel časa od decembra 2012 do marca 2013, da na nek način vstopi v ACAD. Namreč, ko se začne druga faza trenda, se običajno zgodita dve stvari. Prvič, delnica postane preveč očitna, vsi želijo vanjo, zato ne dela več tako lepih, kupljivih baz. In drugič, nikakor na noben način ne moremo vedeti, kako visoko bo šla. Delnico, ki je šla od 3 do 15 v pol leta, je kupovati 400% višje seveda neprimerno bolj tvegano. Kakšna je namreč možnost, da bo šla od tod naprej gor še 100%? Zelo majhna.

Pojdimo na dnevni graf in si podrobneje poglejmo, kako izgledata fazi začetka in sredine trenda. Na prvi sliki je baza takoj po začetku trenda takoj po norem gapu. Kar je bistveno opaziti, je to, kako neverjetno tesna je baza tudi na dnevnem grafu. Zelo malo je nihanj gor in dol in potrpežljiv trader je sredi januarja dobil izjemno tesen flag, iz katerega je lahko nato kupil delnico.

Kasneje, ko se je trend nadaljeval, gibanje delnice ni bilo več niti približno tako predvidljivo. Dnevni in tedenski razmiki se povečajo, vse več je gapov gor, ki nas pustijo za sabo ali pa fake breakoutov, ki nas potegnejo v pozicijo, kmalu zatem pa nas vržejo ven. V tej fazi je delnica namreč postala "blockbuster" oziroma lahko bi rekli bestseller. To pomeni, da zanjo ve 99% swing traderjev in position traderjev, od katerih nekateri tradajo na rok nekaj dni, nekateri na nekaj tednov, nekateri pa na nekaj mesecev. Vse to skupaj pomeni, da delnice vse aktivneje začenjajo menjavati lastnike. Za primer, povprečen volumen tik pred breakoutom v prvi fazi je 1,2 milijona delnic dnevno. Sredi druge faze je že 3 milijone. Skratka, v drugi fazi se močno poveča možnost, da bo v vsak manjši skok svoje dobičke prodalo vse več ljudi, kar pomeni, da se bo delnica le s težavo prebijala še naprej navzgor, breakouti pa bodo vse manj zanesljivi.

Daljši rok sem si izbral zato, ker pač sam tradam v tem timefreamu, vendar princip velja za popolnoma vse timeframe. Vzorci grafov - da, so pomembni, saj nam omogočajo, da z minimalnim tveganjem odpremo pozicije. Vendar nam neupoštevanje faze, v kateri je delnica glede na naš timeframe, lahko prinese samo frustracije ob tem, ko nikakor ne moremo ujeti pravega vala. Če ima kdo težave pri vstopanju v pozicije iz navidez popolnih vzorcev, naj razmisli o tem, v kateri fazi kupuje delnico. Zelo verjetno bo odkril, da enostavno kupuje prepozno. Tradanje se lahko neverjetno poenostavi, ko enkrat razumemo princip začetka, sredine in konca trenda.

Pat pozicija

Nasdaq je v zadnjem tednu skočil v new highs, potem pa zabeležil tri zaporedne dneve praktično brez spremembe. Iz preteklih izkušenj vem, da tako obnašanje običajno ne pomeni nič dobrega. Marsikdo tukaj sicer vidi konsolidacijo ali flag pred nadaljevanjem uptrenda, vendar v večini primerov obstanek tik za breakoutom pomeni vsaj krajšo korekcijo. Tudi moje pozicije govorijo enako. Od zadnjih 6 pozicij, ki sem jih odprl, sem jih polovico že zaprl. Trg je nasplošno izgubil moment in zna se zgoditi, da bomo sedaj nekaj čas bolj ali manj švicali z odpritmi pozicijami, še bolj neprijetno pa zna biti kupovanje novih delnic, saj brez momenta v trgu večina breakoutov spodleti.

http://www.screenr.com/Vb4H

Pregled odprtih tradov

Ker Nasdaq spet nadaljuje uptrend in nimam ničesar za povedati o trgih na splošno, sem naredil kratek video, v katerem sem pregledal trade, ki sem jih odprl v zadnjih nekaj dneh. Veliko delnic po nakupu ni dobilo momenta, kar seveda ni najboljše. Nekaj pozicij sem že izgubil, nekaj pa se jih je obdržalo. Zaenkrat vse skupaj izgleda nekako nevtralno. Upam, da se bodo dve ali tri delnice na koncu le obdržale in razvile daljši uptrend.

http://www.screenr.com/ST4H

Kako shortam

Glede na to, da se v petek ni zgodilo nič kaj pretresljivega z izjemo močnega intraday iznihavanja, na katerega pa gledam kot na šum, bi mogoče danes na kratko predstavil svojo strategijo shortanja na primeru delnice PM.

Spodaj je graf poteka short trada. Kot prvo moram povedati, da shortam le na kratek rok, primarno kot hegde mojim long pozicijam. Ne gre torej za trend following sistem, ki ga uporabljam na long strani. Torej, v principu shortam delnice, ki so pred kratkim naredile nekakšen dolgoročni top. Nato pričakujem, da bo delnica padla pod support oziroma low baze/topa, kakorkoli temu že rečemo. Skratka, želim, da delnica najprej potrdi top, nato pa čakam, da se ponovno približa prejšnjemu supportu, ki je zdaj tehnični resistance. Vendar tudi tu ne shortam takoj, temveč počakam na nekakšem mini topping setup. Ta se seveda lahko pojavi v različnih oblikah, v primeru PM pa je bil to klasičen ABC obrat, kot temu nekateri rečejo. Torej gre za to, da je delnica na kratko prebila resistance, padla pod njega, naredila swing low, nato pa za kratko odskočila (brez higher high!) in padla pod ta swing.

No, kot vidimo, se nato dolgo ni premaknila nikamor. Naredila je še lepši, daljši descending triangle top, iz katerega je eventuelno padla. Short pozicijo sem zaprl, ko je začela v okolici prejšnjega močnega supporta delati nekakšen mini ascending triangle, ki je nakazoval možen kratkoročni obrat. Seveda ne uspejo vsi short tradi tako lepo, je pa dober primer strategije, ki jo uporabljam, ko poskušam kaj izvleči tudi iz padajočega trga.

Dolgoročno so indeksi raztegnjeni

Samo kratek pregled dolgoročnega vidika indeksov ameriških delnic. Kot sem že večkrat omenil, nisem velik ljubitelj tradanja na podlagi indeksov. S smerjo trga se ne ukvarjam veliko. Vendar vsake toliko pride trenutek, ko je enostavno potrebno narediti korak nazaj in pogledati veliko sliko.

Kratkoročno gledano niti S&P, niti Nasdaq nista več raztegnjena, kar pomeni, da obrat navzgor na teh nivojih ne bi bil nič čudnega. Veliko bolj pa me skrbi pogled na dolgoročni tedenski graf. Namreč, zgodovina pravi, da se trgi vsako leto vsaj enkrat globlje potopijo v okolico 100-točkovnega povprečja na tedenskem grafu (WMA100 - Weekly MA100). Letos tega še ni bilo, bil pa je dvakrat lansko leto, kar pomeni, da je daljši uptrend v tem letu nekako razumljiv. Vendar, čas se počasi izteka. Težko verjamem, da bomo preživeli celo leto brez 20% korekcije. Vprašanje je samo, ali se bodo indeksi že kmalu začeli ponovno obračati navzdol, morda že jutri na jobs report, ali pa bo sledil nov breakout v new highs in morebiten climax top.

Vse več traderjev na Twitterju sanjari o nekakšnem end-of-year rallyju, kar je dodaten znak, da se bo verjetno zgodilo ravno obratno. Poleg tega je tehničen setup trenutno naravnost idealen za začetek močnega, sunkovitega padca. Naslednjih nekaj dni bo resnično ključnih. Na srečo nam ni treba ugibati, saj je povsem preprosto. Velika rdeča sveča potrdi teorijo padca, sploh če se to zgodi na kakšne pozitivne novice. V tem primeru začnem agresivneje odpirati short pozicije. Velika bela sveča z močnim closeom pomeni, da dodatnih shortov ne odpiram, lahko pa obdržim obstoječe long pozicije v upanju na climax top.

http://www.screenr.com/NpnH

Komentar rezultatov

Nov mesec je za nami in čas je za objavo nove tabele z rezultati. Avgust je bil zelo nestabilen mesec z veliko kratkotrajnimi premiki v obe strani brez pravega trenda, vendar z rahlim nagibom navzdol. Slabi rezultati mojega tradanja (-3.3%) zato niso presenetljivi. Ponovno sem imel, tako kot v preteklih mesecih, veliko majhnih izgub. Praktično sem se ves mesec trudil obesiti se na eno ali dve delnici, ki bi dobili moment takoj po nakupu in se obdržali.

Zanimivo bo videti, koliko se bodo rezultati spremenili, ko bom zaprl trenutne najbolj dobitne pozicije. Kot trader na daljši rok ne smem delati prehitrih zaključkov na podlagi le nekaj tradov. Vendar so dosedanji rezultati zame vseeno manjše presenečenje. Namreč, upal sem, da bom v nekaj mesecih odprl nekaj tradov, ki bodo veliki winnerji. Hkrati pa sem pričakoval, da se bodo preostali tradi nekako izničili. Da bom torej imel veliko tradov ranga -5% do +5%. Veliko majhnih izgub in majhnih dobitkov, torej. To pa se ni zgodilo. Imel sem ogromno, ogromno sicer majhnih izgub, vendar praktično brez majhnih dobičkov. To me je prisililo, da sem analiziral trade zadnjih nekaj mesecev, saj bi bili brez tistih nekaj winnerjev, ki jih še držim, rezultati lahko katastrofalni. Na kratko bom opisal zaključke svoje analize.

Kot prvo, približno polovica negativnih tradov dejansko uspešno breakne in naredi dobiček ranga 5-10% v nekaj dneh ali tednih. Poigral sem se z idejo, ali bi bilo smiselno stop čimprej dvigniti na vsaj "breakeven", to je na nivo nakupa, kjer sem torej brez tveganja. Mislim, da to ne bi bilo preveč pametno. Namreč, moja metoda je povsem odvisna od nekaj super winnerjev. Brez njih sem "mrtev". In po pregledu tradov sodeč, je možnost, da delnica vsaj enkrat testira breakout nivo, preden dobi moment, je enostavno prevelika. Mislim, da bi na tak način kvečjemu izgubil potencialno dobre pozicije po nepotrebnem. Ostal bom torej pri dvigovanju stopov, ki sem ga uporabljal do sedaj, to je nekoliko bolj konzervativno s precej prostora.

Več možnosti za izboljšave pa sem opazil na naslednjih štirih področjih:

1. Faza v dolgoročnem trendu, v kateri je delnica. Dolžina trenda in procentualni dobiček.
2. Moment.
3. Baza.
4. Dolgoročna baza pred začetkom trenda.

Podrobna analiza bi bila predolga, zato bom samo z nekaj primeri poskušal predstaviti, kje vidim pomanjkljivosti. Kar se tiče prve točke, opazil sem, da rad preveč pozornosti dam trenutnemu vzorcu in kar pozabim na dolgoročni pogled na delnico. Primer delnice ENV, ki sem jo tradal pred kratkim mislim, da je dober primer. Delnico sem kupil, ko je bila že 10 mesecev v uptrendu, v katerem je že naredila 120%.

Bolj kot procentualni dobiček je po mojem mnenju problematična dolžina trenda. Veliko raje bi kupil delnico, ki je naredila 200% v 3 mesecih, iz prve baze, kot pa delnico, ki je naredila 100% v pol leta, z dvema bazama zadaj. Dlje kot delnica potuje navzgor in več baz kot naredi, bolj očitna postane preveč ljudem in več traderjev je že v njej, kar pomeni, da bodo prodajali dobičke navzgor.

Točka 2. Včasih pozabim, da je smiselno kupovati samo delnice, ki imajo določen moment. Pogosto se znajdem v delnicah, ki se premikajo kot polži, si ne naredijo dovolj zaloge pri breakoutu, ko pa pride do korekcije v trgu zato hitro postanejo failed breakouti. Primer tega je CNK spodaj.

Tretja točka je klasika. Sploh, ko mi gre dobro, se mi hitro zgodi, da začnem kupovati delnice iz baz, ki enostavno ne izgledajo dovolj dobro. Kot primer tega bi dal delnico CQB, ki sem jo kupil iz baze, ki ni kazala prav veliko potenciala.

In še zadnja točka. To je sicer področje, ki bi ga sicer moral raziskati še precej globlje, vendar vse bolj očitno mi postaja, da je potrebno upoštevati tudi dogajanje pred začetkom trenda. Trendi, ki se razvijejo iz nekakšnih čudnih obdobij skakanja gor in dol očitno niso tako močni, kot trendi, ki nastanejo iz daljših obdobij tišine. Poglejmo si dva grafa.

EMC je eno leto delala nekakšen falling wedge, ter skočila ven, kar je nakazovalo začetek uptrenda. Kot pa vidimo, je bil najprej breakout na slab volumen, kmalu nato pa se je cena začela vleči nazaj.

Kot drug primer pa bi dal VIPS, ki je nisem tradal. Tokrat je vzorec povsem drugačen. VIPS je dolgo časa tradala z zelo majhnimi tedenskimi razponi na majhen volumen v ozkem kanalu. Trend, ki se je začel iz te baze, je bil eksploziven. Dodatna prednost je, da VIPS še nikoli ni bila v uptrendu, kar pomeni, da je povsem neznana.

Torej, za zaključek bom rekel, da bom v naslednjih mesecih predvsem poskušal tradati precej manj in to samo delnice, ki bodo res ustrezale pogojem, ki sem jih naštel. Podobno analizo bom verjetno naredil konec leta in primerjal rezultate.

Cikli napovedujejo globljo korekcijo

Moja teorija o short squeezu je padla takoj v ponedeljek. Bojda naj bi bil razlog morebiten napad ZDA na Sirijo, vendar trgi so včeraj močno padli. Nisem ne pristaš tradanja na podlagi novic, ne na podlagi trendnih linij in ciklov, vendar bi kljub temu rad pogledal nekoliko daljši trend. Tokrat za spremembo na SPX, ki po mojem mnenju bolje oziroma lepše trenda od bolj dinamičnega Nasdaqa.

Na spodnji sliki sem dodal tri povprečja, 50, 100 in 200 dnevno v modri, rumeni in rdeči barvi. Če vzamemo dvoletni dnevni graf in razdelimo korekcije na tri različne globine, lahko vidimo, da se okvirno ustavijo v bližini teh povprečij. SPX je že prejšnji teden prebil MA50 in se trenutno giblje zelo blizu MA100. Možno je torej, da bo nekje tu našel support in začel nov, vsaj kratkotrajen, uptrend.

Vendar pa, dolgoročni pogled kvečjemu napoveduje še globlji padec. Namreč, že zelo, zelo dolgo nismo dobili popravka do MA200. Kot sem rekel, na cikle ne dam veliko, vendar je dejstvo, da že od lanskega novembra nismo bili v globlji korekciji. Spodletel je tudi support v okolici MA50 in dejansko tudi MA100 ne kaže ravno najbolje. Poleg tega bi slabe novice iz Sirije verjetno bile kar dober razlog za nadaljnje padce. Nikoli si ne bi drznil napovedovati padca samo zato, ker že dolgo ni bilo korekcije ali česa podobnega. Vendar se nam je sedaj pokrilo kar nekaj razlogov, zaradi katerih lahko sklepamo, da je popravek šele nekje na polovici.

V pripravi morebiten short squeeze

Morda to celo premalo poudarjam, vendar iz izkušenj vsekakor vem, da je najbolj nevarno karkoli predvidevati glede smeri trgov. Dolgo časa sem poskušal zgraditi nekakšen market timing model, s pomočjo katerega bi lahko zanesljivo določil, kdaj kupovati, kdaj prodajati in kdaj sedeti na rokah. Največja napaka, ki sem jo dolgo počel, pa je bila to, da sem na signale takšnega modela pogosto prodal najboljše delnice na vsak manjši padec. V vsaj polovici primerov se je trg nato hitro obrnil in moje delnice so poletele brez mene.

Ko sem se dokončno odločil, da bom za smer trenda enostavno uporabljal smer gibanja povprečij MA10, MA20 in MA50, so stvari postale precej bolj preproste. Druga odločitev, ki sem jo sprejel, je bila, da na podlagi smeri trga ne bom delal nobenih tradov. Delnicam samim pustim, da me vodijo na long ali na short stran. Zaenkrat se je ta strategija kar obnesla.

Ves ta uvod pa služi za razlago petkovega dogajanja. Malo prej sem rekel, da je Nasdaq zame glavni indeks, ter da na njem MA20 še vedno potuje navzgor, torej je za moj okus v uptrendu. Malo me je sicer prestrašila divergenca na ostalih indeksih, saj so že vsi v konkretnem downtrendu. Vendar, še enkrat, Nasdaq je indeks, ki po mojih izkušnjah daleč najbolj odraža dejansko dogajanje. Močan petkov close nad MA20 potrjuje nadaljevanje uptrenda.

In, kar je dejansko tema tega posta, sumim, da se morda pripravlja short squeeze. Praktično vsi traderji, ki jim redno sledim, so se začeli obračati na short stran. In ne dvomim, da je v zadnjem mesecu, ko so vsi indeksi začeli risati "bearish top" vzorce, velika večina traderjev začela zapirati long pozicije in odpirati short. Če bo trg iz dneva v dan počasi lezel gor, bodo vsi ti shorterji počasi zapirali svoje shorte, kar bo trg vleklo gor. Kako bomo vedeli, da se res to dogaja? Preprosto. Če bo Nasdaq brez velikega pompa v naslednjem tednu šel v new high in potem ponovno brez velikega pompa nadaljeval pot navzgor še kakšen teden ali dva. Sam ostajam pri obstoječih pozicijah, ki nekoliko prevladujejo na long strani. Seveda pa bom brez vsakega zadržka odprl novo pozicijo na long ali short strani, če vidim dober setup.

Guruji so si enaki - čas je za previdnost

Na Twitterju in na drugih blogih seveda spremljam nekaj traderjev, ki jim, recimo temu, najbolj zaupam. Čeprav pri tem ne gre za zaupanje tipa "če ta in ta trader reče, da bo šel trg gor, bom zato kupoval", temveč bolj za preverjanje, kam merijo najboljši traderji na svetu s potrjenimi rezultati ter vsaj približno podobnim oknom trgovanja, kot ga imam sam.

Mislim, da bom v bližnji prihodnosti na kratko predstavil nekaj teh "gurujev", tokrat pa bi rad le omenil, da je večina teh strokovnjakov zavzela obrambno držo. To seveda ni nič presenetljivega, saj res ni potrebno biti ravno genij, da po dogajanju v zadnjih dveh tednih prideš do zaključka, da je trg v korekciji. Vendar je seveda potrebno svoje stališče tudi nekako podpreti, sicer ga na noben način ni možno ovrednotiti.

Eden mojih večjih idolov je Mark Minervini. Več o njem kdaj drugič. Občasno na svojem blogu objavi kakšen video prispevek o analizi trga, ki si ga je vselej vredno ogledati. Sicer je zelo študijski tip, ki vključuje v svoje analize bistveno več parametrov kot jaz, vendar običajno ima "point". Priporočam ogled njegovega zadnjega prispevka, v katerem navede kopico razlogov, zakaj meni, da bi lahko bila ta korekcija začetek novega medvedjega trga.

http://www.minervini.com/blog/index.php/blog/show/special_market_commentary_8_16_13

Jon Boorman je klasičen trend follower stare šole. Na smer trga ne da veliko, saj pusti delnicam, da ga same potegnejo na long ali short stran (miselnost, ki zelo ustreza tudi meni). Pred kratkim je objavil post, v katerem je malo predebatiral svoj pogled na možno korekcijo, seveda pa se ni opredelil, kam meni, da bo trg šel v prihodnje.

http://jonboorman.com/revisiting-the-correction-roadmap/

Joseph Burns sicer ne trada v istem okviru, kot jaz, niti ne istih instrumentov, vendar je prizemljen trader, ki zna na vse okoli trgovanja pogledati zelo objektivno in je na splošno prava zakladnica resnično dobrih idej. Njegov pogled na trenutni trg je nekako nevtralen:

http://newtraderu.com/?p=4636

In pa še moja malenkost. Slika spodaj mi pove vse, kar moram vedeti. MA20 na Nasdaqu se presenetljivo še ni obrnil navzdol, medtem, ko je na vseh ostalih indeksih že krepko v downtrendu. Nasdaq je sicer moj najljubši indeks, vendar se pri tako močni divergenci glede na ostale indekse vseeno raje zanesem na večino, zato bom vseeno rekel, da smo v downtrendu. Če bi v naslednjih nekaj dneh na Nasdaqu dobili močan close nad MA20, bi mnenje hitro spremenil. Zaenkrat zadnjih nekaj dni izgleda kot kakšen "rounded bottom", iz katerega bi lahko sledil vsaj krajši skok. Vendar, downtrendi so pregovorno zelo prevarantski, kar pomeni, da ne smemo preveč zaupati vzorcem na grafih. Držimo se svoje metode, imejmo ves čas postavljene stope, pa smo še na najbolj varni strani.

Nasdaq v potrjeni korekciji

Četrtek prejšnji teden je nekako potrdil tisto, na kar opozarjam že nekaj časa. Obdobjem nizke volatilnosti skoraj vedno sledijo eksplozivni premiki v eno ali drugo smer. Trg se je odločil, da bo šel dol in s tem moj model postavil v potrjeno korekcijo. To v bistvu pomeni samo to, da se je MA20 na Nasdaqu obrnil navzdol, kar je zame nekako definicija srednjeročnega downtrenda. S tem so zdaj vsi štirje večji indeksi v downtrendu, torej nekih ugibanj ni več. Obstaja seveda možnost za presenečenje. Če bi se Nasdaq nemudoma obrnil navzgor, bi sistem seveda dal obraten signal. Vendar, če ne špekuliramo vnaprej, od četrtka naprej smo v downtrendu.

To mojega plana tradanja v ničemer ne spremeni. Še vedno videvam veliko dobrih setupov na long strani. Kljub korekcijam je najboljše delnice seveda potrebno kupiti, saj te zelo rade skočijo iz baz ravno v času korekcij v trgu. Je pa tale padec seveda močno razredčil moj portfelj. Na long strani sem ostal le še v MOVE, NUS, CTRP in YELP, na short strani pa sem tudi odprl par pozicij. Recimo torej temu, da sem ustrezno pripravljen na en ali drugi scenarij, naslednji teden pa bo zagotovo kar pester.

http://www.screenr.com/7fRH

Konsolidacija ali top?

Večino časa v spodnjih dveh videih sem sicer porabil za pregled odprtih tradov, vendar je tako iz mojih odprtih pozicij, kot iz gibanja indeksov precej očitno, da se nekaj kuha pod površjem. Kar nekaj dejstev govori v prid korekciji:

1. Indeksi se stiskajo v tuljavo (coil), kar je nekajdnevni kanal, v katerem se volatilnost močno zmanjša. V tem obdobju polovica traderjev kupuje, ker to vidi kot konsolidacijo v uptrendu, polovica pa shorta, ker vidijo top. Ko se trg usmeri v eno smer, je premik običajno zelo močan (ne pa nujno tudi dolgotrajen). Glede na to, da se trenutno to dogaja po kar dolgem uptrendu, menim, da lahko shorterji prevladajo in vsaj za nekaj dni trge poženejo v padec.
2. Na indeksu SPX se bosta v nekaj dneh tako MA10 kot MA20 obrnila navzdol, kar je moja definicija kratkoročnega downtrenda. Nasdaq se sicer zaenkrat drži precej bolje in trenutno ne grozi z obratom povprečij.
3. Moment v trgu se je izgubil. To pomeni, da je izjemno težko obdržati nakupe, saj so breakouti patetični in se hitro ustavijo obrnejo. Za nekoga, ki kupuje breakoute in uporablja zelo tesne stope (jaz), je tako okolje neprimerno in lahko vodi v serijo izgub.
4. Po zelo dolgem času se mi je danes trigerirala prva short pozicija na AWI. Sicer le ena, vendar je v igri še kar nekaj nekaj delnic, ki bodo zagotovo sledile, če se razmere ne izboljšajo.

Na pozitivni strani bi lahko rekel, da dejansko vse skupaj le ne izgleda tako tragično. Številne pozicije, ki jih imam že dalj časa, se konsolidirajo, ne pa ravno podirajo. Poleg tega na Nasdaqu nismo videli še niti enega res močnega dneva navzdol. Dokler se ne zgodi kaj takega, nima smisla, da špekuliramo o kakšnem topu. Trenutno je zame še največji problem to, da težko obdržim nove nakupe, saj breakoutom ne sledi takojšen trend. Vendar, če bi zaradi tega nehal kupovati, bi prekršil svoja lastna pravila, ki med drugim pravijo, da ne smem odpirati tradov v luči splošnega trga. Vsak dan vnesem buy in sell short stope za vsako delnico posebej, nato pa naj se trg sam odloči, kam me bo ponesel.

http://www.screenr.com/PjmH

http://www.screenr.com/8ImH

Moj portfelj napoveduje korekcijo

Indeksi in posamezne delnice so seveda v korelaciji, vendar mi izkušnje govorijo, da ni preveč smiselno gledati samo indeksov in na njihovi osnovi sklepati o prihodnjih spremembah portfelja. Trenutno Nasdaq izgleda čisto v redu, drži uptrend. Vendar večina mojih delnic kaže drugačno sliko. V zadnjem tednu sem na treh od svojih delnic videl tiste značilne sell-off dneve, ki se pokažejo kot nenadne velike rdeče sveče, ki jih ni moč spregledati. Poleg tega mi zadnja dva nakupa stojita praktično na mestu in grozita s failed breakoutom. Tretji razlog za previdnost pa so še tri delnice, ki so skočile gor na earningse in bodo v naslednjih nekaj tednih morale nekako ublažiti tak močan skok. Skratka, mojemu portfelju zaenkrat grozi korekcija, moment se je ustavil tako na mojih zadnjih nakupih, kot tudi na indeksih, kar vse skupaj zelo verjetno pomeni, da se pripravlja nekakšna sprememba. Ker pa seveda ne morem tega vedeti zagotovo, sem prisiljen še naprej izvajati svojo metodo, četudi naredim nekaj zaporednih izgub.

http://www.screenr.com/tAmH

Pregled rezultatov za julij

Obnovljena je tabela z rezultati. Julij je bil že tretji zaporedni negativni mesec, odkar objavljam vse svoje trade. Izguba je bila 2,8%, kar je sedaj skupno izgubo za tekoče leto dvignilo na 5,2%. V spodnjih videih sem šel še čez vse julijske trade in jih na hitro pokomentiral.

http://www.screenr.com/8kKH

http://www.screenr.com/dkKH

Delnice nadaljujejo uptrend, zlato poskuša končati downtrend

Po kratki, povsem plitki konsolidaciji je Nasdaq ponovno breaknil v new highs. MA10 se je poravnal in se spet obrača navzgor. Ni kaj dosti reči kot to, da se nadaljuje uptrend. Način, kako se je začel, brez iznihavanja na dnu in sunkovitim "V" skokom ven iz korekcije, je še vedno malo zaskrbljujoč. Nikakor ne pričakovati, da se bo tak lep trend nadaljeval v nedogled. Po vsej verjetnosti bo enkrat v naslednjih tednih iznenada prišlo do sunkovitega padca, ki bo dodobra prečistil naše pozicije. Vendar, če ne špekuliramo, do nadaljnjega so delnice v uptrendu.

Po dolgem času lahko malo omenimo tudi zlato. Sektor dragih kovin je seveda še vedno v dolgoročnem downtrendu. Vendar kaže, da s lahko to kmalu spremeni. Zlato, oziroma GLD, se je prvič po več kot letu, dotaknil padajočega povprečja MA50. To samo po sebi seveda ne pomeni kaj dosti, vendar bi ob še nekaj dneh konsolidacije in potem breakoutu obstajala velika možnost, da se začenja nov uptrend. Prehitro je še, da bi rekel karkoli, zato enostavno počakajmo.

In pa, še dva včerajšnja trada. OSTK je, kot sem predvideval, padla pod moj sell stop, zato minus na tem tradu. Kupil pa sem še ATHN. Detajli glede obeh tradov so v videu.

Od jutri do srede me ni, zato naslednji post šele enkrat sredi naslednjega tedna.

http://www.screenr.com/SxAH