Masaker

Včeraj smo na ameriških delniških trgih doživeli masaker, kot ga nisem videl že dolgo. Ironično je, da sem dan prej špekuliral o nekakšnem uptrendu, kar pa je danes že lanski sneg. Moj portfelj je včeraj doživel mislim, da z naskokom največji enodnevni padec (7%), ko je Nasdaq izgubil 2.4%, RUT pa več kot 3.5%. Kaj lahko pričakujemo od tu naprej?

Kot prvo, še enkrat ponavljam, da so delniški trgi (vsaj kar se mene tiče) popolnoma nepredvidljivi. Vsaka napoved ali predvidevanje je za naivnega traderja kvečjemu past, v katero se bo ujel sam, če bo tem napovedim preveč verjel. Tako kot nihče ni mogel napovedati včerajšnjega padca, tudi nihče ne more napovedati, kaj mu bo sledilo.

Vendar, če se malo zgledujem po zgodovini, lahko rečem, da je zelo, zelo malo verjetno, da bi indeksi po temle kar tako pobrali. Razsutje je bilo globalno. Tokrat ni bilo nobenega razmaka med indeksi in delnicami. Večina mojih delnic je včeraj padla med 5 in 10% na močno povečan volumen. Tu ni nobene dileme, da je to masovna razprodaja. Takoj so se po raznih blogih pojavili članki o tem, da je to zagotovo vrh celotnega bull marketa. Lahko je, lahko ni, tega ne ve nihče. Lahko da bodo trgi padli za 20% in nadaljevali dolgoročni uptrend. Lahko sledi 80% padec, ki bo uničil polovico podjetij na borzi. Lahko pa da je to samo shakeout pred climaxom. Enostavno se lahko zgodi karkoli.

Zame je najbolj pomembno, da sledim svoji metodiki. Dva dni nazaj sem imel v watch listi 40 delnic. Danes so le še 3. Še vedno imam v portfelju 12 delnic. Približno polovica od teh ima stop na majhnem plusu. Veliko jih je povsem blizu stopa. Še en slab dan, pa bom imel le še peščico pozicij. Bistveno je, da se sedaj ne zaletavam v pozicije, da kupujem le tisto, kar izgleda res najboljše. Ter da držim tesne stope. Če bi me od tu naprej zmetalo iz vseh pozicij, bi verjetno na koncu še vedno imel majhen plus. Tako da, metoda teče naprej, le da z večjo mero previdnosti.

Prvi pullback v novem poskusu uptrenda

Zdaj sem že večkrat ponovil, da tisti najlepše tekoči uptrendi nimajo pullbackov preko globine le kakšna 2 do 3%. Poleg tega je skoraj splošno pravilo, da pullbacki niso daljši od treh dni. Najbolje je, če sploh ne pride do treh dni. Da se torej pullbacki zaključijo v dnevu ali dveh.

Včeraj je Nasdaq drugič zapored zaključil v negativnem. Glede na majhen range obeh dni, ne bi bilo nič zelo narobe, če bi danes videli še en down day. Najraje pa bi že danes videl neke vrste obrat, ki bi nakazoval na nadaljevanje uptrenda. Včeraj se je zgodilo kar nekaj lepih breakoutov (po dolgem času), zato kar optimistično pričakujem nekaj naslednjih dni. Dozdeva se mi, da se dogaja nekakšna rotacija, saj je na drugi strani nekaj sicer dobrih delnic precej padlo.

Spet čakanje

Še kakšen teden nazaj sem se veselil, kako trenutni uptrend kljub prvi korekciji izgleda v dobri formi. Dva dni kasneje pa smo dobili velik rdeč dan, ki je takoj nakazal, da je vsaj za nekaj časa tega lepega trenda konec. Nasdaq je padel v globlji pullback, ki ravno sedaj dobiva prvi odboj. Pričakujemo lahko še vsaj kakšen teden iznihavanja, če pa potem trg ne bo hitro nadaljeval uptrenda, se pa lahko začnejo resne težave. Zaenkrat nimamo kaj veliko špekulirati. Očitno smo pač v okolju, kjer se daljši, gladki trendi enostavno ne morejo razviti, torej moramo živeti z nekajtedenskimi skoki, ki jim sledijo globlji padci. Težko za position traderja, vendar tudi to ne bo trajalo večno.

Moja metoda - prodaja 3: trailanje trenda

Ko enkrat delnico uspešno kupimo in zavarujemo s stopom, jo moramo pametno slediti navzgor. To pa je tudi področje, kjer se po mojem mnenju dobri traderji ločijo od povprečnih (slabi se izločijo že veliko prej). Namreč, prodajanje delnic z dobičkom se je nedvomno izkazalo kot daleč najbolj zahteven problem, s katerim sem se srečal sam. In verjamem, da je tako za vse. Tu vsak sistem neizogibno postane znanost in če temu aspektu ne posvetimo dovolj pozornosti, bomo zelo, zelo težko dosegli nadpovprečne rezultate. Tudi meni se ni dalo sestavljati podrobnih pravil za prodajo, vendar sem bil sčasoma v to prisiljen, ko sem vedno znova in znova na že profitnih tradih izgubljal več, kot bi bilo potrebno.

Zakaj je prodajanje dobičkov tako zelo pomembno? Iz enega samega razloga, ki pa za sabo potegne številne posledice - ker moramo vsaj večino naših winnerjev prodati v optimalnem trenutku in maksimizirati dobiček, če želimo v povprečju delati zadovoljiv profit. Če iz tistih nekaj dobrih tradov, ki jih ujamemo na leto, ne iztisnemo absolutnega maksimuma, superiorni rezultati enostavno niso mogoči!

In, zakaj je optimalno prodajanje tako težavno? Gre za nekaj, kar sem omenil že v enem od začetnih postov - buy setupi so ponovljivi vzorci, medtem, ko setupi za prodajo niso. Pri kupovanju lahko uporabljamo vedno ena in ista pravila, pri prodajanju pa to enostavno ni mogoče, ker se čisto vsaka delnica obnaša drugače. Nemogoče je določiti preprosta, enolična pravila za prodajo (na primer, prodaja pri padcu pod MA50) in hkrati pričakovati, da bomo s tem iz vseh svojih tradov iztisnili maksimum. Kar pa je za sistem, ki ga sam uporabljam, nujno potrebno.

Sam sem tu ubral pragmatično pot in enostavno pregledal na stotine uptrendov in poskušal izločiti nekakšna empirično smiselna pravila za prodajo. Nekih logičnih razlogov za pravila, ki jih bom navedel, nimam, razen tega, da so grafi pač pokazali, da so kolikor toliko smiselna. So pa pravila za prodajo še danes nekaj, s čimer se ukvarjam največ, zato so spremembe še povsem mogoče. Takoj, ko opazim nek nov ponavljajoč se vzorec, ga analiziram in po potrebi vključiti v svoj sistem.

No, kakorkoli, moja pravila za prodajo v osnovi zajemajo dva tipa uptrendov:

1. Trailanje stabilnega uptrenda
2. Prodaja v climax run oziroma ekstremen moment

V tem postu se bom ukvarjal le s prvim, kajti ekstremen moment je povsem zgodba zase. Pravila za trailanje uptrenda so sledeča:

1. Prvo pravilo je, da moj stop nikoli ni več kot 30% pod trenutno ceno delnice. Analize so pokazale, da delnice v stabilnem uptrendu delajo pullbacke, katerih globina je v 90% primerov manjša od 25%. Ko je pullback enkrat ranga 30% ali več, obstaja zelo velika možnost, da se je trend končal, zato je taka zaščita smiselna.
2. Splošno pravilo za trailanje trenda je, da poskušam svoj stop držati pod nekakšnim supportom, ki je nekje med 20% in 25% pod trenutno ceno. Tesnejši stop ni smiseln, kajti kot sem povedal prej, pullbacki do 25% so povsem običajni. Načeloma bi rad, da držim stop "2 pullbacka nazaj". To pomeni ne pod nivojem zadnjega supporta, temveč predzadnjega. Poleg tega sem opazil, da je pri trailanju zelo koristno gledati tudi linijo MA50. Vsak konkreten odboj od (okolice) MA50 lahko služi kot znak za dvig stopa pod ta low, še posebej, če ta sovpada z globino pullbacka cca 20%. Pri tem moramo paziti samo to, da stopa ne dvignemo prehitro. Smiselno je počakati na "konkreten odboj" in potem dvigniti stop. Če takega supporta v rangu MA50/20% ni, uporabim pravilo (1).
3. Če delnica naredi daljšo bazo, iz katere nato izbruhne, dvignem stop pod zadnji support v bazi, tudi, če je ta manj kot 20% stran. Failed breakout iz baze je zelo slabo znamenje in prvi očiten znak, da se trend morda končuje. Ko se pojavi kaj takega, je čas za varovanje dobičkov. Če takega supporta ni, uporabim pravilo (1).

Tako, to so osnovna pravila za trailanje stabilnih trendov. Posebni primeri so trendi z močnim momentom, kot sem že omenil, katere bom obravnaval prihodnjič. Poglejmo si zdaj nekaj primerov, kako bi trailal trende v praksi. Izbral sem nekaj naključnih delnic, ki so mi padle na pamet in ne nujno ravno idealne primere, v katerih se moj sistem obnese perfektno, da bi dokazal njegovo pravilnost. Nič ni perfektno in tudi takole trailanje vsako toliko povzroči prodajo v ravno najbolj neprimernem trenutku. Vem pa, da v večini primerov ta pravila poskrbijo, da trenda ne zapustim prehitro ali prepozno. Vse primere bom šel skozi počasi, korak za korakom, kot se dejansko dogajajo stvari v praksi, začel pa bom za prvim dvigom stopa. Točke, v katerih se zgodi neka akcija na ceni, ki povzroči dvig stopa, so označene s številkami, ter z enakimi številkami pripadajoči dvigi stopa.

Opomba: pravilo MA50 sem dodal naknadno, zato na spodnjih grafih ni vključeno. Čisto na dnu sem dodal primer VDSI z dvigom stopa na podlagi odboja od MA50.

  

Še primer dviga stopa na osnovi odboja od MA50, ki sem ga dodal naknadno:

Uptrend še vedno izgleda zelo zdrav

Po treh tednih skoraj neprekinjenega gibanja navzgor smo končno le dočakali manjši padec. In ta je ravno tak, kot mora biti - KRATEK IN PLITEV. Večkrat sem že omenil - nazadnje dva tedna nazaj - da uptrend, ki je v dobri formi, nima korekcij, ki bi bile globlje od le nekaj procentov (najbolje manj kot 3%) in da se le-te zaključijo v največ treh dneh. Vsaka globlja in/ali daljša korekcija statistično gledano močno poveča možnosti za globlji padec in posledično konec uptrenda. Sploh v tako zgodnji fazi, saj smo dejansko šele v četrtem tednu uptrenda. Zdajle bi najraje videl, da bi trg po tej prvi krajši korekciji hitro skočil v new highs in še kakšna dva tedna bolj ali manj nadaljeval pot navzgor.

Veseli me tudi dejstvo, da tale tritedenski skok ni bil tako zelo strm, kot nekaj prejšnjih lansko leto. Načeloma je dobro, če je prva faza uptrenda močna, vendar pa ne premočna, kajti trgi takrat zelo radi padejo v daljše obdobje iznihavanja, ki ni ravno v prid position traderjem. Trenutna situacija je dejansko zelo podobna tisti med majem in julijem lani. Takrat so šli trgi iz daljšega obdobja iznihavanja v daljši uptrend, ki je imel klasično obliko "treh faz", kot sem opisal davno tega v tem postu. Taki uptrendi so najboljši za position traderje, zato resnično upam, da se bo kaj podobnega izcimilo tudi tokrat.

3,5% izgube v februarju

Obnovil sem tabelo z rezultati. Februarja sem zabeležil izgubo 3,5% kljub temu, da so se trgi večino meseca premikali navzgor, v primerjavi z januarjem, ko sem imel plus navkljub slabim indeksom. Kako je to možno?

Ta vzorec se pri meni pojavlja že dalj časa, zato sem ga že navajen in me ne skrbi. Namreč, v obdobjih, ko so indeksi v uptrendu, običajno naredim veliko tradov, kajti breakoutov je veliko. V povprečju pa uspe le kakšna tretjina teh breakoutov, razen v izjemnih razmerah, ki pa jih ni bilo že od leta 2012. Torej, tisti dve tretjini neuspelih tradov se že za tekoči mesec pojavi v tabeli z rezultati in običajno to pokaže tekočo izgubo. Dejstvo pa je, da imam odprtih kar nekaj tradov, ki so v plusu, nekateri celo kar precej. Posledice teh tradov bodo (upam) vidne šele v mesecih, ki sledijo. Upam, da se bo vsaj nekaj od teh pozicij razvilo v dolge trende in da bom pozicije, ki sem jih odprl februarja, prodajal šele tam, poleti enkrat.

Kakorkoli, skupni rezultat za leto 2015 je po prvih dveh mesecih leta slaba 2% negativen. Razmeroma majhna izguba ob velikem število neuspelih tradov (19 od 20 februarskih tradov) pa je predvsem posledica striktnega dvigovanja stopov takoj ob odprtju tradov. Še kakšnega pol leta nazaj sem na take mesece naredil tudi po 10% minusa. Zato kljub negativnemu rezultatu na prvo polovico 2015 gledam optimistično, saj računam, da tudi ob daljši seriji izgub ne bom pridelal izgube, ki je z nekaj dobrimi tradi ne bom uspel nadoknaditi.